[ad_1]
رفض Mediobanca عرض استحواذ بقيمة 7 مليارات يورو من النواب ، ووصفه بأنه “مدمر القيمة” والتحذير من أنه سيضعف نموذج أعماله.
إعلان
رفض Mediobanca عرضًا للاستحواذ بقيمة 7 مليارات يورو من Banca Monte Dei Paschi di Siena (MPS) ، ورفض العرض على أنه “مدمر بقوة للقيمة” ويمهد الطريق لأحد المعارك المصرفية الأكثر دراماتيكية التي شاهدتها إيطاليا في سنوات.
في بيان صحفي يوم الثلاثاء ، حذر بنك الاستثمار الذي يتخذ من ميلانو ومقره ميلانو ، المعروف بأعماله المرتفعة في إدارة الثروات والخدمات المصرفية للاستثمار ، من أن الاندماج مع النواب سيؤدي إلى تآكل قيمة المساهمين ، وتجاوز العملاء الكبار ، وإضعاف نموذجها الاستشاري المستقل.
“يجد مجلس إدارة Mediobanca أن العرض يخلو من الأساس المنطقي الصناعي والمالي وبالتالي فهو مدمر لـ Mediobanca” ، صرح Mediobanca.
بالنسبة إلى MPS ، أقدم بنك في العالم ، تمثل الصفقة فرصة لإنشاء مجموعة مصرفية أكبر وأكثر تنافسية ، وتزعم أن يزعم أن 700 مليون يورو في التآزر في التكلفة السنوية.
لكن بالنسبة إلى Mediobanca ، الذي أمضى سنوات في نحت دورًا متميزًا في النظام المالي في إيطاليا ، يبدو العرض وكأنه تهديد أكثر من فرصة.
كانت الرسالة من لوحة Mediobanca واضحة: هذه الصفقة معيب بشكل أساسي.
عرض اقتراح الاستحواذ الأولي لـ MPS لـ Mediobanca 23 سهمًا لكل 10 أسهم Mediobanca ، حيث قام بتقييم أسهم Mediobanca بسعر 15.99 يورو للسهم الواحد ، وهو قسط 5 ٪ إلى 23 يناير.
بنكان ورؤيتان
في قلب النزاع هو اختلاف أساسي في الاستراتيجية.
أمضت Mediobanca سنوات في الابتعاد عن الإقراض التقليدي ، مع التركيز بدلاً من ذلك على الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروة ، وهي الشركات التي تولد إيرادات مستقرة وعالية الهامش.
لقد وضعت نفسها كمستشار مالي موثوق ومستقل – وهي صورة يعتقد أنها ستتعرض للخطر في إطار نموذج البيع بالتجزئة التقليدي للتجزئة والخاسيات الصغيرة والمتوسطة.
نواب ، من ناحية أخرى ، ما زالوا يحاولون التخلص من تحديات العقد الماضي.
بعد أن خضع لإنشاء خطة إنقاذ حكومية بقيمة 2.5 مليار يورو في عام 2017 ، لا يزال البنك الذي يتخذ من سيينا مقراً له يعتمد بشكل كبير على الخدمات المصرفية للتجزئة ، وهي منطقة تعتبر Mediobanca أقل ربحية وأكثر تعرضًا للانكماش الاقتصادي.
في يوم الجمعة الماضي ، اتخذ أقدم بنك في العالم وحصل على خطة إنقاذ حكومية ، خطوة غير متوقعة يوم الجمعة من خلال إطلاق عرض للاستحواذ على Mediobanca (MB). يوفر الاقتراح 23 سهمًا MPS لكل 10 أسهم Mediobanca ، مما يقيم بشكل فعال أسهم Mediobanca بسعر 15.99 يورو للسهم الواحد – بنسبة 5 ٪ إلى سعر الختام في 23 يناير.
بالنسبة إلى Mediobanca ، تفوق مخاطر الاندماج أي فوائد محتملة.
إعلان
وفقًا للمؤسسة التي تتخذ من ميلانو مقراً لها ، لا توجد تآزر حقيقي في التكلفة في صفقة مع النواب لأن البنكين لديهما شبكات توزيع مختلفة للغاية ، مما يعني أن هناك فرصة ضئيلة لخفض التكاليف.
علاوة على ذلك ، ادعى Mediobanca أن استقلالها سوف يتعرض للخطر. تعتمد الشركات المصرفية الاستثمارية والاستشارية في Mediobanca على علاقات خالية من النزاعات مع عملاء الشركات ، وهو أمر يمكن تعطيله بموجب النموذج المصرفي التجاري للنواب.
ولعل الأهم من ذلك ، أشار Mediobanca إلى أن عرض MPS يعني خصمًا بنسبة 3 ٪ على سعر سهم ما قبل التنفيذ-وهي ديناميكية نادرة في عمليات الاستحواذ ، حيث يقدم مقدمو العروض عادةً علاوة للفوز على المساهمين.
تفاعلات الأسواق
إعلان
منذ ظهور أخبار العطاء الأسبوع الماضي ، انخفضت أسهم MPS بنسبة 10 ٪ تقريبًا ، مما يعكس المخاوف من أن البنك قد يفتقر إلى القوة المالية لتنفيذ مثل هذا الاستحواذ الطموح.
قفزت أسهم Mediobanca في البداية بنسبة 8 ٪ ، على الرغم من أنها تراجعت لاحقًا بنسبة 3.5 ٪ يوم الثلاثاء مع انهيار الصفقة.
[ad_2]
المصدر