[ad_1]
من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع، وهو ما يمثل نقطة تحول في الاقتصاد.
ومن المتوقع أن يكون لهذه الخطوة تأثير على معدلات التمويل في مختلف القطاعات الاستهلاكية، وكذلك على ظروف العمل والتوظيف.
لا أحد يعرف مدى سرعة حدوث تخفيضات أسعار الفائدة اللاحقة أو ما سيكون عليه سعر الفائدة النهائي، على الرغم من أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أخبر المشرعين في وقت سابق من هذا العام أن عصر أسعار الفائدة القريبة من الصفر قد انتهى على الأرجح. تُظهر توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي أن متوسط سعر الفائدة سينخفض إلى 4.1٪ العام المقبل و3.1٪ في عام 2026.
وتستعد البنوك لاحتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة ثم نصف نقطة.
وفي تعليق له يوم الثلاثاء، كتب المحلل في دويتشه بنك ماثيو لوزيتي وآخرون: “إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة (ربع نقطة مئوية)، فسيتعين على الرئيس إظهار الثقة بشأن التوقعات وتهدئة المخاوف بشأن تخلف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن المنحنى”.
وأضافوا “على العكس من ذلك، إذا خفضوا (الفائدة بنصف نقطة مئوية)، فسوف يحتاج باول إلى تجنب إرسال إشارات سلبية بشأن الاقتصاد وثني الأسواق عن تسعير سلسلة من التخفيضات الكبيرة”.
وفيما يلي خمس طرق من المرجح أن ينظر بها العمال والمستهلكون إلى خفض أسعار الفائدة في الاقتصاد.
أسعار الرهن العقاري سوف تنخفض
لا يزال سوق الإسكان يعاني من نقص في الوحدات السكنية، كما أن الاتجاه الأطول أمداً نحو تضخم الأصول يعمل على تفاقم مشكلات القدرة على تحمل التكاليف في هذا القطاع. وقد أدى ذلك إلى زيادة أعباء الإيجار.
ولكن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يسمح لأسعار الرهن العقاري، التي كانت في انخفاض بالفعل، بالهبوط أكثر. ويبلغ متوسط سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا حاليًا 6.2%، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير/شباط 2023.
تتحرك أسعار الرهن العقاري بالتزامن مع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات، لكنها مدعومة بأسعار الإقراض بين البنوك التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
“قالت الخبيرة الاقتصادية والمفوضة السابقة لمكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة إيريكا جروشن لصحيفة ذا هيل: “تقترض البنوك الأموال لإقراضها. فهي تقترض من بعضها البعض، وتقترض من بنك الاحتياطي الفيدرالي. وعندما تنخفض أسعار الفائدة، فإنها تستطيع إقراض الشركات والأفراد بأسعار فائدة أقل”.
ينبغي أن تنخفض أسعار قروض السيارات أيضًا
كما تدعم أسعار الإقراض بين البنوك أسعار قروض السيارات الجديدة، إلى جانب أنواع أخرى من التمويل، ومن المتوقع أن تنخفض هذه الأسعار مع انخفاض أسعار الفائدة.
وفقًا لشركة Cox Automotive، يبلغ متوسط سعر قرض السيارة الجديدة 9.61 بالمائة بينما يبلغ متوسط سعر السيارة المستعملة 13.91 بالمائة.
وأشار محللو صناعة السيارات إلى اتجاهات إيجابية في معنويات المستهلكين، إلى جانب انخفاض أسعار البنزين.
وقال الخبير الاقتصادي جوناثان سموك من شركة كوكس أوتوموتيف في عرض تقديمي يوم الثلاثاء: “على الرغم من ضعف سوق العمل، فإن معنويات المستهلكين تواصل الاتجاه نحو الارتفاع. فقد انخفض متوسط سعر البنزين الخالي من الرصاص، وفقًا لرابطة السيارات الأمريكية، بنسبة 1.9% على أساس أسبوعي إلى 3.21 دولار للغالون اعتبارًا من يوم الأحد، وهو ما انخفض بنسبة 17% على أساس سنوي، وهو ما يوفر راحة للمستهلكين”.
سيكون من الأقل ربحية توفير المال
في حين أن أسعار الفائدة بين البنوك تدعم أسعار التمويل الاستهلاكي، فإنها تدعم أيضاً أسعار الادخار، وبالتالي فإن العائدات على حسابات التوفير وحسابات سوق المال وشهادات الإيداع من المرجح أن تنخفض أيضاً.
عندما يقرض المستهلكون البنوك الأموال في هيئة فتح حسابات توفير، فإنهم يحصلون عادة على عائد أقل كثيراً على أموالهم من العائد الذي تحصل عليه البنوك نفسها مقابل إقراض الأموال لبعضها البعض. فقد بلغ سعر الودائع الوطنية على حسابات التوفير 0.46% فقط في أغسطس/آب مقارنة بسعر الإقراض بين البنوك الذي بلغ 5.33%.
لكن هذا لا يزال مرتفعا نسبيا مقارنة بمعدل الادخار البالغ 0.06% الذي سجل قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في عام 2022.
وتتمتع منتجات الادخار الأخرى بعوائد أعلى، ولكن من المرجح أن تشهد انخفاضًا أيضًا. ويبلغ متوسط العائد السنوي النسبي لشهادات الإيداع 1.78% لمدة عام واحد، و1.41% لمدة 3 سنوات، و1.42% لمدة 5 سنوات، وفقًا لـ Bankrate.
وقد شهدت بعض حسابات سوق النقد معدلات أعلى من 5% في السنوات الأخيرة، مما دفع بعض المستثمرين الكبار إلى سحب أموالهم من الأوراق المالية والاستمتاع بعائد مضمون يتفوق على العديد من صناديق المؤشرات.
وقد أدى هذا إلى ظهور فرضية مفادها أن أسعار الفائدة المرتفعة ربما ساهمت في الواقع في ارتفاع التضخم من خلال عائد الفائدة الذي تم ضخه مرة أخرى في الاقتصاد، وهي الظاهرة التي إذا ثبتت صحتها فمن المرجح أن تكون محصورة في أسر ثرية للغاية. والواقع أن الحكومة لا تتعقب الاستهلاك الناتج عن عائد الفائدة بهذه الطريقة، لذا فمن الصعب أن نجزم بذلك.
قد تتحسن ظروف العمل في المستقبل
خلال فترة التعافي السريع من الجائحة، كانت هناك وظيفتان شاغرتان لكل باحث عن عمل، مما أدى إلى تغيير الكثير من الوظائف فضلاً عن تسارع مكاسب الأجور لبعض الأشخاص الأقل أجراً في الاقتصاد. وقد حدثت هذه الظروف المواتية للعمال بينما كان معدل البطالة عند أدنى مستوى له منذ أواخر الستينيات.
في أعقاب رفع أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي، فضلاً عن تدفق المهاجرين، أصبحت ظروف العمل أكثر تشدداً بشكل ملحوظ، وبات عدد الوظائف المتاحة في القطاع الخاص أقل من عدد العاطلين عن العمل. ولا يزال معدل البطالة منخفضاً من حيث القيمة المطلقة عند 4.2%، ولكن الظروف المواتية للعمال تضاءلت بشكل كبير.
ومع ذلك، ومع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة وتحفيز الاستثمار في الاقتصاد، فقد يصبح المزيد من الوظائف متاحا وقد تعمل ظروف العمل على صالح العمال بشكل أكثر وضوحا.
لقد تم تحسين العلاقة بين خفض أسعار الفائدة، ومستويات التوظيف، والاستثمارات، وعائدات الاستثمار على مر السنين، ولكنها في الأساس هي نفس ما كانت عليه في الجزء الأول من القرن العشرين.
في كتاب اقتصادي مهم صدر عام 1935، كتب الخبير الاقتصادي جون ماينارد كينز: “إن حجم الاستثمار يتعزز من خلال أسعار الفائدة المنخفضة، شريطة ألا نحاول تحفيزه بهذه الطريقة إلى ما يتجاوز النقطة التي تتوافق مع التشغيل الكامل للعمالة. وبالتالي فمن مصلحتنا أن نخفض أسعار الفائدة إلى تلك النقطة نسبياً بما يتناسب مع جدول الكفاءة الهامشية لرأس المال الذي يتحقق عنده التشغيل الكامل للعمالة”.
أسعار الفائدة المنخفضة قد تدعم بيئة مالية جديدة
بعد إقرار العديد من التشريعات البارزة في النصف الأول من إدارة بايدن – بما في ذلك قانون البنية التحتية الرئيسي، وحزمة تصنيع أشباه الموصلات، وقانون تكنولوجيا المناخ – انطلقت الاستثمارات في الاقتصاد الأمريكي، وخاصة في مجال البناء التصنيعي.
ورغم أن التوظيف في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة لم يواكب بعد حجم الاستثمار، فإن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة قد تكمل هذه التغييرات في الاقتصاد، مما يدعم المزيد من الاستثمار المحلي.
وقال خبراء اقتصاديون لصحيفة ذا هيل إن هذه التغييرات، التي يشار إليها أحيانا باسم العودة إلى السياسة الصناعية الأميركية، تعود في واقع الأمر إلى مكاسب الإنتاجية التي يرغب صناع السياسات في رؤيتها في الاقتصاد، والتي قد يكون لها في نهاية المطاف تأثير على مستويات العجز في الولايات المتحدة.
“إن المجهول الكبير هنا هو مدى نجاح هذا النهج الجديد في التعامل مع السياسة المالية في تحقيق هدفه المقصود المتمثل في زيادة الإنتاجية. وإذا حصلنا على فوائد الإنتاجية التي كانت الهدف من هذه التغييرات، فإن هذا يصبح الأساس لخفض العجز”، هذا ما صرحت به إيريكا جروشن لصحيفة ذا هيل.
[ad_2]
المصدر