[ad_1]
من المتوقع أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا يوم الأربعاء بعد سلسلة من البيانات الاقتصادية القوية التي أخرت خطط البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة هذا العام.
أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي عام 2023 مع انخفاض التضخم بشكل مطرد وتباطؤ سوق العمل قليلاً بعد أن رفع البنك أسعار الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة.
وتوقع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهي لجنة بنك الاحتياطي الفيدرالي المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة، في ديسمبر أنها ستبدأ في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت من شهر مارس مع اتجاه الاقتصاد نحو الهبوط الناعم.
لكن الاقتصاد كان لديه خطط أخرى.
وتسارع نمو الوظائف في عام 2024، مع ثلاثة أشهر متتالية من مكاسب الوظائف التي فاقت توقعات الاقتصاديين. كما ظل معدل البطالة أقل من 4% لأطول فترة منذ إدارة نيكسون، وتوقف التضخم عند مستويات لا تزال مرتفعة للغاية بحيث لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي – ومعظم الأميركيين – تحملها.
وقال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا: “كان التضخم أكثر سخونة من المتوقع في يناير وفبراير، مما يعني أن اجتماع (الأربعاء) سابق لأوانه بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للبدء في خفض أسعار الفائدة”.
وتابع آدامز: “لكن التضخم، فضلاً عن محركاته الأساسية (مثل نقص المساكن) تتحسن تدريجياً، ومن المقرر أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في أحد الاجتماعات القليلة المقبلة”.
لكن هذا القرار سيؤدي إلى رد فعل عنيف من اليسار، حيث يحث عدد متزايد من المشرعين الديمقراطيين والمنظمات التقدمية غير الربحية بنك الاحتياطي الفيدرالي على تخفيف الاقتصاد قبل أن يتباطأ بشكل كبير.
فيما يلي خمسة أشياء يجب معرفتها حول قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المحتمل بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة.
سوق العمل أقوى من المتوقع
وظل سوق العمل أقوى من المتوقع في الأشهر الأخيرة، على الرغم من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ عقدين من الزمن.
أضاف الاقتصاد الأمريكي 275 ألف وظيفة في فبراير، متجاوزا توقعات الاقتصاديين. وقد تجاوزت الأشهر السابقة التوقعات بالمثل، على الرغم من أن وزارة العمل عدلت مكاسب الوظائف في ديسمبر ويناير نزولاً إلى 290.000 و229.000 على التوالي.
ارتفع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 3.9 في المائة الشهر الماضي لكنه حافظ على أطول خط أقل من 4 في المائة منذ أكثر من 50 عامًا.
في حين أن سوق العمل القوي يعد علامة إيجابية بشكل عام، إلا أنه قد يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي مترددًا في البدء في خفض أسعار الفائدة، حيث أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي كان يهدف إلى إبطاء الاقتصاد، وبالتالي التضخم.
التضخم ثابت
وعلى الرغم من تراجع التضخم بشكل كبير على مدى العامين الماضيين، إلا أن التضخم لا يزال أعلى مما يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
بلغ مؤشر أسعار المستهلك، وهو أحد مقاييس التضخم التي تتم مراقبتها عن كثب، ذروته عند أعلى مستوى له منذ 40 عامًا عند 9.1% في يونيو 2022. وبحلول يناير 2024، انخفض إلى 3.1%.
ومع ذلك، ارتفع التضخم مرة أخرى بشكل طفيف في فبراير، مع ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 0.4 نقطة مقارنة بالشهر السابق و3.2% على أساس سنوي.
وانخفض مقياس منفصل للتضخم يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، إلى 2.4 في المائة في يناير. ويأمل البنك المركزي أن يرى هذا الرقم في طريقه إلى الانخفاض إلى 2 في المائة قبل إعلان النصر على التضخم والبدء في خفض أسعار الفائدة.
“لقد أخبرنا (الرئيس جيروم باول) ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا أنه في هذه الدورة، يتوقف التخفيض الأول لسعر الفائدة على المزيد من البيانات الجيدة عن التضخم، وهذا وحده. كتبت كلوديا سهام، المستشارة الاقتصادية ومديرة الأبحاث السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، في تحليل صدر يوم الثلاثاء: “الأمر لا يتعلق بتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم في ظل البيانات الجيدة المتوفرة لديهم بالفعل”.
وقد أعرب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الحذر
حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق من هذا الشهر من أن لجنة تحديد أسعار الفائدة بالبنك المركزي ليست واثقة بعد من أنه تم التغلب على التضخم بما يكفي لبدء خفض أسعار الفائدة.
وقال باول أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب: “لا تتوقع اللجنة أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2 في المائة”.
وبينما كانت الأسواق تأمل في السابق في خفض أسعار الفائدة في مارس، حذر باول من أن هذا “ربما ليس هو الحالة الأكثر ترجيحًا” بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يناير، والذي اختارت فيه اللجنة إبقاء أسعار الفائدة ثابتة مرة أخرى.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، وهو ليس عضوًا مصوتًا في لجنة تحديد أسعار الفائدة، الشهر الماضي إنه يتوقع تخفيضين أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
وقال في ذلك الوقت: “إذا استمر سوق العمل قوياً للغاية، فإن هذا من شأنه أن يمنحني الثقة لأقول: “حسناً، يمكننا إعادة الأمور إلى طبيعتها ببطء شديد من هنا”. “إذا رأينا تباطؤًا ملموسًا في سوق العمل، فسيقول ذلك: ربما نحتاج إلى البدء في خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر قليلاً”.
وتتوافق توقعات كاشكاري إلى حد كبير مع توقعات زملائه المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. وقال جميع المسؤولين، باستثناء ثلاثة، إنهم يتوقعون تخفيضين على الأقل في عام 2024، في حين توقعت الحصة الأكبر ثلاثة تخفيضات. ومن المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات جديدة يوم الأربعاء.
وتتوقع وول ستريت ارتفاعات أقل في أسعار الفائدة
أدت البيانات الاقتصادية القوية والحديث الصارم من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص آمال وول ستريت في خفض أسعار الفائدة في مارس.
وضعت الأسواق المالية احتمالية خفض سعر الفائدة في مارس بنسبة 75% في ديسمبر، بعد فترة وجيزة من توقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سلسلة من التخفيضات للعام التالي، وفقًا لأداة CME FedWatch، التي تتتبع التغيرات في الأسواق المستقبلية المرتبطة بتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وانخفضت هذه الاحتمالات إلى 40% بحلول نهاية يناير/كانون الثاني، و15% بحلول بداية مارس/آذار، قبل أن تصل إلى أدنى مستوياتها هذا الشهر.
وقال ستيفن ريتش، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة ميوتشوال أوف أمريكا كابيتال مانجمنت: “من المتوقع تمامًا أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في مارس”.
وأضاف ريتش: “التوقعات المتفق عليها الآن هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو، وهو ما نعتقد أنه لا يزال يمثل إخفاقًا نظرًا للتضخم الثابت إلى جانب مرونة سوق المستهلك والعمل”.
ويدفع التقدميون بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيض على أي حال
ومن المرجح أن يحبط حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي المشرعين الديمقراطيين والناشطين التقدميين، الذين كثفوا الضغط على البنك لخفض أسعار الفائدة بعد معارضة شديدة للزيادات السابقة.
انضم السيناتوران بيرني ساندرز (الجمهوري عن ولاية فيرمونت) وإليزابيث وارن (الديمقراطية عن ولاية ماساشوستس) إلى النائبة براميلا جايابال (ديمقراطية عن ولاية واشنطن) و20 عضوًا آخر من الديمقراطيين في مجلس النواب في رسالة يوم الاثنين إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي قائلين إنه لم تعد هناك حاجة لـ أسعار الفائدة المرتفعة، والتي عززت الضغوط على الأسر الأمريكية.
“مع أن التضخم الأساسي قد أصبح يتماشى بالفعل مع هدف الاحتياطي الفيدرالي، فإن السياسة النقدية المفرطة في الانكماش اليوم تؤدي بلا داع إلى تفاقم الخلل في توازن سوق الإسكان وعدم القدرة على تحمل تكاليف ملكية المنازل، وتخلق مخاطر على الاستقرار المصرفي، ويمكن أن تهدد إنجازات التوظيف القوي ونمو الأجور ونموها. كتب المشرعون: “التخفيضات المصاحبة في عدم المساواة الاقتصادية والعنصرية”.
ويخشى الديمقراطيون أيضًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي إلى الركود من خلال إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة جدًا لفترة طويلة جدًا، مما يؤدي إلى إنهاء سنوات من النمو القوي للوظائف في عهد الرئيس بايدن قبل وقت قصير من انتخابات نوفمبر.
قد يكون الركود مدمرًا لفرص بايدن في التغلب على الرئيس السابق ترامب، منافسه الجمهوري المتوقع، والذي من المرجح أن ينتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب أي تحرك لتخفيف أسعار الفائدة في عهد بايدن.
حقوق الطبع والنشر لعام 2024 لشركة Nexstar Media Inc. جميع الحقوق محفوظة. لا يجوز نشر هذه المادة أو بثها أو إعادة كتابتها أو إعادة توزيعها.
[ad_2]
المصدر