[ad_1]
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال كبير محافظي البنك المركزي الأيرلندي إن واضعي أسعار الفائدة يواجهون الآن قدرًا أكبر من عدم اليقين مقارنة بالمراحل الأولى لوباء فيروس كورونا.
قال غابرييل مخلوف لصحيفة فايننشال تايمز إن التوقعات للعام المقبل ربما تكون غامضة بسبب “المزيد من عدم اليقين مما كان عليه عندما دخلنا في حالة إغلاق” حيث كان من المستحيل قراءة جدول أعمال الرئيس الأمريكي المقبل دونالد ترامب وتصرفاته.
وتعهد الرئيس المنتخب بفرض رسوم تصل إلى 20% على جميع الواردات الأمريكية، مع زيادة الرسوم الجمركية إلى 60% على الصين، بمجرد عودته إلى البيت الأبيض في 20 يناير/كانون الثاني.
ويعتقد معظم الاقتصاديين، بما في ذلك خبراء البنك المركزي الأوروبي، أن الحرب التجارية العالمية التي تحرض عليها الولايات المتحدة من شأنها أن تؤثر على النمو في منطقة اليورو المعتمدة على التصدير.
ويعتقد بعض المحللين أن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يخفض أسعار الفائدة بشكل استباقي للحماية من ولاية ترامب الثانية في البيت الأبيض حيث كان النمو في منطقة اليورو أضعف من المتوقع، في حين أن التضخم ينخفض بشكل أسرع من المتوقع نحو هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة.
لكن على الرغم من المخاطر، قال مخلوف، الذي يحمل أحد الأصوات الـ 26 في مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، إن حالة عدم اليقين منتشرة للغاية لدرجة أن “تخفيضات التأمين (لأسعار الفائدة) قد لا تساعد بالضرورة (لكنها) قد تخلق في الواقع مشكلة مختلفة”. .
وحذر مخلوف من أنه من غير الواضح ما إذا كان ترامب جادًا حقًا بشأن الرسوم الجمركية، أو ما إذا كان تهديده مجرد استراتيجية مساومة لتحقيق أهداف سياسية أخرى.
وفي حين أقر بأن الحواجز الإضافية أمام التجارة “لن تكون مفيدة للعالم”، إلا أنه قال إن تداعيات النمو والتضخم يكاد يكون من المستحيل قياسها كميا في هذا الوقت. “هناك الكثير من المحاذير (و) الكثير من المتغيرات التي تجعل أي تحليل للسيناريو يخاطر بإعطاء الناس إحساسًا خاطئًا (بأننا) نفهم كيف سينتهي كل هذا.”
وقال مخلوف إن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى أن يكون “يقظًا للغاية”، لكنه عارض الدعوات الموجهة إلى البنك المركزي لبدء خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في المرة الواحدة في الاجتماعات المقبلة في أوائل عام 2025.
وخفض البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر تكاليف الاقتراض للمرة الرابعة هذا العام بمقدار ربع نقطة مئوية. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إنه من المحتمل إجراء المزيد من التخفيضات في العام المقبل، وكشفت أن بعض أعضاء مجلس الإدارة جادلوا لصالح تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر.
وقال مخلوف لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنه لا يزال يفضل “التحركات التدريجية بدلاً من القفزات الكبيرة”، ما لم تشير “الحقائق والأدلة” إلى خلاف ذلك. “لم أر، ولا أرى في الوقت الحالي، الحاجة إلى قفزة كبيرة مفاجئة”.
وأشار مخلوف إلى خطر احتمال تصاعد التضخم مرة أخرى إذا خفف البنك المركزي الأوروبي سياساته بسرعة كبيرة. “لم نعلن النصر (على التضخم) بعد” لأن “بعض عناصر” تضخم الخدمات لا تزال “مثيرة للقلق بعض الشيء”.
وقال: “لا نريد تعقيد هدفنا المتمثل في استقرار الأسعار من خلال إجراء هذا النوع من التخفيضات في التأمين”. ويمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يستجيب عندما يكون لديه “مزيد من المعلومات” ويفهم بشكل أكثر وضوحا أن سياسات ترامب تهدف إلى التوقعات.
وقال مخلوف إنه يتوقع أن تنخفض تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو إلى مستوى لا يقيد أو يحفز النشاط الاقتصادي – وهو المستوى الذي غالبا ما يصفه الاقتصاديون بأنه المعدل “المحايد”.
وقال: “لا أستطيع أن أخبركم ما إذا كان ذلك سيكون عند 2.75 (في المائة)، أو 2.5 (في المائة)، أو 2.25 (في المائة)”.
وأشار مخلوف بشكل غير مباشر إلى أن إجماع السوق الحالي على انخفاض أسعار الفائدة إلى 1.75 في المائة بحلول النصف الثاني من العام المقبل كان غير صحيح. وقال: “الأشخاص الذين يقولون إن (المعدل المحايد) أقل من 2 ربما يكونون متقدمين على أنفسهم”.
[ad_2]
المصدر