[ad_1]
مشكلة الاستدامة ترامب
حذر قادة الأعمال والمستثمرين منذ أسابيع من أن الحرب التجارية للرئيس ترامب غير مستدامة ، وأن هجماته الأخيرة على الفوضى في سوق المخاطر في الاحتياطي الفيدرالي.
يبدو أن ترامب يحصل على الرسالة ، إلى فرحة الأسواق. ولكن ماذا يعني ذلك بالنسبة لجدول أعمال الرئيس والاقتصاد؟
تعود الأسهم العالمية يوم الأربعاء بعد أن تراجع ترامب في نقطتين رئيسيتين:
وقال إنه لم يخطط لإقالة جاي باول ، على الرغم من تهديد كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا بسبب نظرته لتخفيضات أسعار الفائدة. (قال باول إنه لا يمكن طرده بشكل قانوني.) لا يزال ترامب يثقل بتكاليف الاقتراض يوم الثلاثاء – “إنه وقت مثالي لخفض المعدل”.
قال ترامب إنه كان مستعدًا للعب “لطيف للغاية” في مفاوضات مع الصين ، والتي تتمتع بدرجة عالية في قائمة الرسوم الجمركية.
هل يسعى ترامب إلى الحصول على جائزة من قتاله التجاري؟ واعترف أن ضريبةه بنسبة 145 في المائة على الواردات الصينية كان حادًا. وقال “سوف ينخفض بشكل كبير ولكنه لن يكون صفرًا”.
ربما يستمع إلى أصوات معتدلة في معسكره ، بما في ذلك سكوت بيسين. أخبر وزير الخزانة المستثمرين في مؤتمر JPMorgan Chase يوم الثلاثاء أن الحرب التجارية مع بكين كانت غير مستدامة ، وأن كلا الجانبين سيحتاجان إلى التخلص من التصعيد ، وفقًا لما قاله بلومبرج.
يبدو أن هذا مدفوع برسالة متسقة من الأسواق. لقد بيعت الأصول المالية الأمريكية مؤخرًا ، حيث تمسح تريليونات الدولارات من القيمة السوقية ، كلما يهدد التعريفات أو الرموش في بنك الاحتياطي الفيدرالي. يميل البيع إلى التخفيف كلما خففت الإدارة.
حتى المؤيدين يريدون نتائج من نهج ترامب الصعب. جاء الرئيس إلى منصبه واعداً بفوز سريع – بما في ذلك السلام في أوكرانيا ، وهزم التضخم ومسح العجز التجاري – ولكن ليس لديه الكثير لإظهاره. تعرضت تحركاته على تعريفة Yo-yoing شلالًا ، ويتوقع صندوق النقد الدولي الآن أنه سوف يمحو جزءًا كبيرًا من النمو العالمي هذا العام.
مجموعات الصناعة ، بما في ذلك بعضها تمثل نفس القطاعات التي يقول ترامب ستتم تعزيزها من خلال سياساته الحمائية ، توسل إلى الإدارة لتخفيف الرسوم الواردة. بشكل منفصل ، حث المستثمر الملياردير دان لوب والرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس ديفيد سولومون الرئيس ، على حد تعبير لوب ، “احصل على بعض النقاط على السبورة”.
ولكن كيف سيكون هذا؟ تبحث الاتفاقات مع اليابان أو الهند الأكثر واعدة ، ولكن قد تستغرق شهورًا للخروج. الصين أكثر تعقيدًا: أقر Bessent أنه على الرغم من أن الرسوم على البضائع الصينية يمكن أن تنخفض ، فإن صفقة تجارية شاملة قد تستغرق سنتين إلى ثلاث سنوات.
مع ارتداء الصبر رفيعًا مع قادة الأعمال والمستثمرين ، فإن ذلك يضع الإدارة في وضع مفاوض صعب.
يريد Dealbook أن يسمع منك
نود أن نعرف كيف تؤثر التعريفات على عملك. هل غيرت الموردين؟ تفاوضت انخفاض الأسعار؟ توقف مؤقتا أو التوظيف؟ وضعت خطط لنقل التصنيع إلى الولايات المتحدة؟ أو هل ساعدت التحركات عملك؟ يرجى إعلامنا.
هذا ما يحدث
سوف يفكر Openai في شراء متصفح Chrome من Google. شهد مسؤول تنفيذي لشركة في قضية Google Antitrust أن صانع ChatGPT مهتم بشراء متصفح الويب الشهير إذا نجح المنظمون في تفكيك عملاق التكنولوجيا. أبرم Openai أيضًا صفقة مع The Washington Post لعرض محتواها في استفسارات المستخدم.
يتم استدعاء مسؤول تنفيذي لـ CBS News ، مدعيا تدخلًا من والدها. أعلن بيل أوينز ، رئيس “60 دقيقة” ، أنه سيستقيل من البرنامج الإخباري الرئيسي للشبكة ، وأخبر الموظفين في مذكرة داخلية أنه لم يعد يشعر أنه “يتخذ قرارات مستقلة” ، وفقًا لصحيفة التايمز. Paramount ، الذي يمتلك CBS ، الآن في وساطة مع الرئيس ترامب بسبب دعوى قضائية بقيمة 20 مليار دولار ضد CBS News ؛ كما أنها تسعى للحصول على موافقة تنظيمية لدمجها مع Skydance.
Brussels يضرب Meta و Apple مع غرامات كبيرة. يعد عمالقة التكنولوجيا أول من يعاقب – حصلت شركة Apple على غرامة قدرها 500 مليون يورو (570 مليون دولار) ، ميتا بعقوبة بقيمة 200 مليون يورو – بموجب قانون المنافسة القاسية للاتحاد الأوروبي ، قانون الأسواق الرقمية. يستحق المشاهدة: ما إذا كانت إدارة ترامب تناقض ، بعد أن حذر المسؤولون بمن فيهم نائب الرئيس JD Vance الكتلة من معاقبة عمالقة التكنولوجيا الأمريكية.
هل يمكن أن لا يزال هارفارد يقطع صفقة مع ترامب؟
عندما هاجم الرئيس ترامب هارفارد ، قرر القتال. ولكن في الأشهر السابقة ، حاولت الجامعة بشكل محموم عقد صفقة لتجنب المواجهة ، تقرير روب كوبلاند ومورين فاريل ومايكل س. شميدت.
أصبحت جامعة هارفارد الآن طوثًا للمقاومة ، ولكن وراء الكواليس ، تدفع الشخصيات المؤثرة إلى نوع من التسوية حتى مع استعداد الجامعة لمعركة قانونية مع الإدارة. يريد الآخرون القتال. هنا ، نقسم حيث يقف الناس.
لعدة أشهر ، عملت جامعة هارفارد لتجنب المواجهة. بعد إعادة انتخاب ترامب ، حذر المانحون مثل الرئيس التنفيذي للقلعة كين جريفين المدرسة من أنه قد يكون هناك “أوقات عاصفة”. في مارس ، استأجرت جامعة هارفارد بيل بورك ، المحامي الذي يعمل كمستشار أخلاق خارجي لمنظمة ترامب ، للتفاعل مع الإدارة. في نفس الوقت تقريبًا ، سأل أحد المتبرعين بجامعة هارفارد وزير الخارجية السابق كوندوليزا رايس للحصول على المشورة. وقالت إن المدرسة يجب أن تفكر في حماية تمويلها بدلاً من التركيز على السياسة.
تواصل رئيس جامعة هارفارد ، آلان جاربر ، إلى الخريجين مع صلات مع ترامب ، بما في ذلك جاريد كوشنر ، صهر الرئيس ، وجون بولسون ، مدير صندوق التحوط الملياردير ، لمساعدة الاجتماع. لم يحدث أي اجتماع.
صدم المجلس من مطالب الإدارة. في وقت سابق من هذا الشهر ، تلقى مجلس الإدارة قائمة بالطلبات الأولية من البيت الأبيض ، وأخذت المدرسة علامة جيدة على أن الإدارة لم تقطع التمويل ، كما فعلت مع كولومبيا. كان بيني بريتزكر ، زميل المجلس الأقدم ، يتوقع خطاب متابعة مع الخطوات التالية. بدلاً من ذلك ، تلقت المدرسة قائمة بأكثر من ذلك بكثير. (ذكرت التايمز أن مسؤولي ترامب قالوا إن الرسالة قد تم إرسالها عن طريق الخطأ.)
وافق معظم أعضاء مجلس الإدارة على أنه ينبغي عليهم القتال ، بما في ذلك تيد ويلز ، الشريك البارز في بول فايس ، وهي شركة أبرمت مع الإدارة قبل أسابيع فقط.
ومع ذلك ، يرى بعض المانحين الذين يقاتلون ترامب كخطأ. ومن بينهم بولسون وبيل أكمان ، الرئيس التنفيذي لشركة Pershing Square ، الذي لعب دورًا رئيسيًا في الإطاحة الرئيس السابق لجامعة هارفارد ، كلودين جاي ، بسبب مزاعم الانتحال والمخاوف بشأن جهود المدرسة لمواجهة معاداة السامية. في مكالمة يوم الخميس ، أخبر العديد من المانحين Pritzker و Garber أنه ينبغي عليهم الاستقرار. أراد مايك بلومبرج ، المانح الرئيسي ، القتال.
لا يزال عدد قليل فقط من أعضاء مجلس الإدارة ، بمن فيهم جو باي ، جمهوري وشارك في عملاق الأسهم الخاصة KKR ، يرغبون في استكشاف صفقة. كما حاول بورك ، محامي جامعة هارفارد ، إقناع جامعة هارفارد بإعادة المحادثات مع الإدارة.
حتى الآن لم تعيد المدرسة إعادة تشغيل المفاوضات. في الأسبوع الماضي ، بذلت إدارة ترامب ثلاث محاولات على الأقل لإعادة تشغيل المحادثات مع المدرسة – ولكن دون جدوى.
“لم يكن مارك يستثمر في Instagram لأنه يعتقد أننا كنا تهديدًا لنموهم.”
-Kevin Systrom ، المؤسس المشارك لـ Instagram ، يشهد في قضية مكافحة الاحتكار في FTC ضد Meta أن عملاق التكنولوجيا قد جوع أعماله في موارده بعد الحصول عليها في عام 2012. كما قال Systrom أن Instagram لا يزال يزرع كجزء من Facebook أكثر مما لو ظل مستقلًا.
Elon Musk هو (نوع من) مرة أخرى في تسلا
انخفاض 40 في المئة في القيمة السوقية. انخفض 13 في المئة في عمليات التسليم العالمية للسيارات. 71 في المئة يغرق في الربح الفصلي. ونصف البلاد التي لديها رؤية سلبية لشركة محبوبة ذات مرة.
ليس أن إيلون موسك أشار إلى تلك الأسباب في إخبار المحللين يوم الثلاثاء بأنه “سيخصص المزيد من وقتي إلى تسلا”. (السبب الرسمي: “إن العمل الرئيسي في إنشاء وزارة الكفاءة الحكومية يتم القيام به” ، قال الملياردير ، على الرغم من أنه أضاف أنه حتى بعد عودته ، لا يزال بإمكانه قضاء “يوم أو يومين في الأسبوع في الأمور الحكومية”.)
حتى لو كان Musk يقضي وقتًا أطول في Tesla – تذكر أن لديه أعمالًا أخرى ، بما في ذلك SpaceX و XAI – لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت خططه ستكون كافية لإحياء ثروات صناعة السيارات.
من الصعب المبالغة في المبالغة في مدى سوء الربع. بلغت أرباح تسلا للسهم 34 في المائة أقل من تقديرات المحللين. كانت مبيعات الشركة انخفاضات من رقمين في العديد من الأسواق ، بما في ذلك الولايات المتحدة والصين. والمنافسة المتنامية – بما في ذلك من كل من المنافسين الصينيين والمنافسين الأمريكيين – أجبرت شركة صناعة السيارات على تقديم خصومات.
ومع ذلك ، رأى وول ستريت سبب الأمل. ارتفعت الأسهم في تسلا بنسبة 6 في المائة في Premarket يوم الأربعاء. قام المستثمرون بتصوير المدير التنفيذي للشركة لقضاء المزيد من الوقت في إصلاح تسلا من قطع البيروقراطية الفيدرالية.
وقال المسؤولون التنفيذيون في Tesla أيضًا إن الشركة ستقدم نموذجًا منخفض التكلفة في النصف الأول من العام ، ويتناولون قلقًا طويلًا من المحللين.
بدا مسك نفسه لهجة متحدية. وقال للمحللين: “لسنا على حافة الموت ، ولا حتى قريبًا”.
وقال دان آيفز ، المحلل في Wedbush Securities الذي دعا مرارًا وتكرارًا إلى عودة رجل الأعمال ، لـ Dealbook: “قرأ Musk الغرفة وأخيراً اتخذ الخطوة الصحيحة”.
ولكن هناك أيضا أسباب للقلق. وقالت تسلا إن تعريفة الرئيس ترامب سوف تعض ، خاصة في وحدة البطارية الخاصة بها ، والتي تعتمد على مكونات الصين. وقال موسك: “لقد كنت في السجل عدة مرات قائلة إنني أعتقد أن التعريفات المنخفضة هي فكرة جيدة بشكل عام للازدهار”. وأضاف في وقت لاحق: “سأستمر في الدفاع عن التعريفات المنخفضة بدلاً من التعريفات العليا ، لكن هذا كل ما يمكنني فعله”.
وحذر Musk من أن روبوتات Optimus المفرطة التي يمكن أن تكون أيضًا ضحية للحرب التجارية ، حيث تقطع الصين صادرات مكون حاسم-مغناطيس مصنوع من المعادن النادرة-رداً على تعريفة ترامب.
كرر Musk اقتناعه بأن مستقبل تسلا يكمن في إنشاء أسطول من الروبوتاكس ، مدعيا أن صانع السيارات يمكنه أكثر من اللحاق بالمنافسين مثل Google’s Waymo. بالنظر إلى عدد تسلاس بالفعل على الطريق ، فقد ادعى بشكل زائدي أن شركته يمكن أن يكون لها “حصة سوقية بنسبة 99 في المائة ، أو شيء مثير للسخرية” ، من سوق المركبات المستقلة.
لكن المحللين شككوا مرارًا وتكرارًا في قدرات تكنولوجيا مركبات تسلا المستقلة. تقدم Waymo ركوب الخيل المدفوعة لسنوات ؛ على النقيض من ذلك ، تهدف شركة Musk إلى البدء في القيام بذلك في عام 2026. (ذكرت المعلومات الأسبوع الماضي أن المديرين التنفيذيين Tesla قد جادلوا بأن أعمال Robotaxi ستخسر المال ؛ رفض Musk هذا التحليل.)
على الرغم من أن نتائج تسلا الفصلية كانت سوءًا ، فقد كانت سوءًا لو لم تستفد الشركة من بيع ائتمانات الانبعاثات إلى المنافسين. لكن هذا العمل يمكن أن يختفي في ظل ترامب ، وبينما يدعم Musk مثل هذه الخطوة ، فإنه سيؤدي إلى زيادة نتائج صانع السيارات.
وعلى الرغم من أن Musk قد قلل من الاحتجاجات المناهضة لـ Tesla على أنها “مدفوعة الأجر” ، دون الإشارة إلى الأدلة ، يبدو أنها من غير المرجح أن تختفي تمامًا ، حتى لو كان Musk يقضي وقتًا أقل في وزارة الكفاءة الحكومية المزعومة.
قراءة السرعة
صفقات
السياسة والسياسة والتنظيم
أفضل ما في البقية
نود ملاحظاتك! يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى dealbook@nytimes.com.
[ad_2]
المصدر