[ad_1]
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يجب أن يكون الاحتكار الافتراضي في منتج يعتمد عليه طفرة الذكاء الاصطناعي تذكرة ذهبية. بالنسبة إلى Chipmaker Nvidia ، لقد كان. لكن ASML ، التي تجعل الآلات المعقدة بشكل غير عادي تحفر السيليكون وهي ليست أقل جزءًا لا يتجزأ من صعود الذكاء الاصطناعى ، فقد وجدت أن الحكم لا يزال من الممكن أن يكون علاقة صاعقة.
الشركة المصنعة الهولندية البالغة 270 مليار يورو ، والتي تبلغ عن أرباحها الأسبوع المقبل ، هي مجموعة من التكنولوجيا ؛ يتم حفر الرقائق التي تعمل على تشغيل الذكاء الاصطناعي وحتى الثلاجات بشكل دائم بواسطة مجموعة ASML. الجانب الآخر هو تعرضه لثروات العملاء وسياسة.
إن الإيرادات متكاملة بطبيعتها ، وشراء متوقف مؤقتًا واحد يجعل اختلافًا كبيرًا من زميله Nvidia ، الذي يكافح في الوقت الحاضر لتلبية الطلب على رقائقها الأولى. أحدث أنظمة الفتحة العددية العالية (NA) ASML تصل إلى 380 مليون يورو ؛ وكمثال على مدى إمكانية أن تكون الإيرادات المتقلبة بالنسبة لعناصر التذاكر الكبيرة ، سيكون أحد الأمر المتأخر أقرب إلى السائقين الذين يتوقفون على شراء 8000 تسلا.
كانت الآمال الأولية مرتفعة للإنفاق القوي على معدات Wefer Fab هذا العام والميلي. SEMI ، هيئة الصناعة ، في ديسمبر ، تم حسابها بزيادة قدرها 7 في المائة هذا العام ومرتين في عام 2026. تتوقع Jefferies ، على سبيل المثال ، المبيعات الآن في العام المقبل.
الموسيقى المزاجية تحمل ذلك. بدا TSMC صانع الرقائق العلوي أكثر حذراً بشأن توقيت اعتماد آلات NA عالية NA الجديدة. العملاء الكبار الآخرون يقيمون في الإنفاق. حلقت Intel في أبريل خطط الإنفاق الرأسمالي بمقدار 2 مليار دولار إلى 18 مليار دولار ، في حين تشير أرقام الإجماع على Samsung Electronics إلى أن صانع الرقائق الكوري الجنوبي سوف يتراجع عن ميزانية Capex بقيمة 39 مليار دولار في العام الماضي.
السياسة هي أيضا أكثر شوكة. حظرت واشنطن ، التي تسعى إلى هبوط براعة التكنولوجيا في الصين ، مبيعات آلات ASML الأكثر تقدماً. الذهاب إلى أبعد من ذلك سوف يضر. الصين ، التي تشتري آلات الأشعة فوق البنفسجية العميقة الأكثر تقدمًا ولكنها أكثر ربحية ، تمثل عادة حوالي ربع المبيعات. في العام الماضي ، رفعت اللحاق بالطلبات إلى النصف.
في هذه الأثناء ، تتطور المنافسة الصينية المحلية ، التي منحها الحواجز التجارية الأمريكية ،. على سبيل المثال ، يدعي Sicarrier المدعوم من الحكومة ، على سبيل المثال ، أنه قد انتهك على أراضي ASML مع الطباعة الحجرية قادرة على إنتاج رقائق أقل تقدماً.
والخبر السار هو أن اللحاق بالركب في هذه الصناعة ، مع قاعدة الموردين البالغة 5000 وجيوش المهندسين ، تتطلب سنوات إن لم تكن عقودًا. من المحتمل أن يكون العملاء مؤلفين بدلاً من عمليات الشراء. آلات Zippier تساعد العملاء على عائدات العصير ؛ يعتقد Intel أنه يقطع العمليات على طبقة معينة من 40 خطوة إلى 10 فقط.
بمرور الوقت ، يبدو وضع السوق الذي يحسده ASML قويًا – وربما أكثر من وضع Nvidia ، الذي يحاول عملائهم إنشاء رقائق خاصة بهم بشكل متزايد. ومع ذلك ، كانت أسهم صانع المجموعة هي الاستثمار الروك. في العام الماضي ، تقلصت ASML بمقدار الثلث بينما ارتفعت Nvidia بربع ؛ إن القيمة السوقية لها ضمن شعبة بقيمة 4 أمتار. هذا يجعل ASML الرهان الشجاع ، ولكن ليس أسوأ بأي حال من الأحوال.
louise.lucas@ft.com
[ad_2]
المصدر