[ad_1]
افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
قبل عام عندما كان السباق الرئاسي بين دونالد ترامب وكامالا هاريس يسخن ، أخبرني مستشار الاندماج المخضرم وعمليات الاستحواذ أنه إذا فاز المرشح الجمهوري ، فإن الكثير منهم في وول ستريت سيتوقون إلى “عودة لينا خان”.
كان صانع المطر الأعلى يعلم مخاوفه من أن سياسات ترامب لمكافحة الاحتكار ستجعل من الصعب الحصول على صفقات أكثر من رئيس لجنة جو بايدن للتجارة الفيدرالية ، هيئة مراقبة المنافسة الأمريكية.
بعد مرور اثني عشر شهرًا ، يجادل العديد من عمليات الدمج والاستحواذات على أن هذا هو الحال. يقولون إن موافقات الصفقات أصبحت أكثر تهمًا سياسيًا من خان ، الذي اتهمه المصرفيون والمحامون في وقتها في مكتب استخدام إجراءات الموافقة على عمليات الاندماج والشراء للتأثير على السياسة العامة حول الأمور التي تتجاوز المنافسة.
منذ عودة ترامب إلى السلطة ، انهارت الصفقات في الولايات المتحدة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ثورة السياسة في مجالات مثل التعريفة الجمركية وأيضًا بسبب عدم اليقين والتسييس في الحصول على المعاملات. تم الإعلان عن حوالي 10900 صفقة في الأشهر الثلاثة حتى 30 يونيو ، وفقًا لبيانات LSEG. كان هذا هو أدنى إجمالي ربع سنوي منذ أوائل عام 2015 ، باستثناء الربع الثاني المتضرر من الوباء من 2022.
بدلاً من أن يستندوا إلى تحليل السوق الخالص ، يقول صانعي الصفحات إن مراجعات الاندماج بدأت بشكل متزايد تعكس أجندات الحزبية حول القضايا التي تتراوح من قومية “أمريكا أولاً” إلى القضاء على سياسات التنوع والإنصاف والإدماج. وقال أحد كبار صانعي الصفقات في المعاملات التي لا علاقة لها بالحكومة: “لقد كنت أعمل على صفقات متعددة حيث لدي أشخاص داخل البيت الأبيض يخبرونني بما يمكنني فعله وما لا أستطيع فعله”. “إنه مستوى من التسلل لم أختبره من قبل.”
قليل من صانعي الصفقات سوف ينتقدون الإدارة في السجل خوفًا من الانتقام. لكن استحواذ Nippon Steel لـ US Steel هو مثال استشهد به خبراء المعاملات. خلال حملته لعام 2024 ، ندد ترامب باستحواذ الشركة اليابانية على الصلب الأمريكي كتهديد للتصنيع الأمريكي. ومع ذلك ، عند استئناف المكتب ، وافق على الصفقة بعد إجباره على هيكل “حصة ذهبية” على المشتري – في الأساس منح الحكومة حقوق النقض على القرارات الاستراتيجية.
يحذر المستشارون من أن هذا يضع سابقة: قد تتوقف عمليات الاستحواذ الأجنبية في المستقبل على المفاوضة السياسية بقدر الحكم على الآثار التنافسية. وبشكل عام في عمليات الاندماج والشراء ، يتم تشغيل العوامل غير التقليدية في عملية الموافقات.
وقالت شركة محاماة الشركات في مذكرة عن الصفقات والسياسة: “يجب أن تكون أطراف المعاملات مستعدة للتدقيق التنظيمي ، حتى لو كانت المخاطر منخفضة. في البيئة العالمية الحالية ، يمكن للسياسة أو العوامل الخارجية الأخرى أن تلعب بسهولة ، وغالبًا بطرق غير متوقعة”.
يضيف أحد كبار مستشاري العلاقات العامة الذي انتقل إلى المعاملات الحساسة: “يكافح الرؤساء التنفيذيون من أجل فهم ما تريده الحكومة. معظمهم ينتظرون على الهامش من أجل وضوح أكبر. أولئك الذين يحتاجون إلى اتفاق يبحثون عن مساعدة لبيعها بطريقة ستستقبلها الإدارة جيدًا”.
مُستَحسَن
أخبرني صانعي الصفقات أن هذا يعني في بعض الأحيان اتخاذ موقف حذر بشأن القضايا التي لا علاقة لها بالمعاملة ، مثل مسائل التنوع والإنصاف والإدماج.
يقول أحد المستشارين للمديرين التنفيذيين في الصفقات: “لا تزال العديد من الشركات ترغب في التزامها بـ DEI ، لكنهم يطلبون نصيحتنا لتنظيف جميع الإشارات إلى DEI حتى لا تستهدفها FTC أو منظمين آخرين”.
يضيف أحد صانعات المطر في وول ستريت: “أصبح النظام سياسيًا تمامًا وفي بعض الحالات شخصية”.
يجادل صانعو السياسة الحاليين بتسييس موافقات عمليات الاندماج والشراء في فترة ولاية ترامب الثانية. يقولون إن خان ورئيس قسم مكافحة الاحتكار السابق لوزارة العدل جوناثان كانتر تابعوا أجندة تقدمية تحت قيادة بايدن في تحديات التكنولوجيا الضخمة ومعاملات الأسهم الخاصة. لكن اختصاص سياسة المنافسة ذات مرة لم يزيد. على سبيل المثال ، عقدت FTC ورشة عمل في 9 يوليو حول ما إذا كان المستهلكون قد تعرضوا لمطالبات كاذبة أو غير مدعومة حول “الرعاية المؤكدة بين الجنسين” للقاصرين والمستهلكين المحتملين الذين قد يواجههم المستهلكون.
من خلال معاملة الأمور مثل مخاوف مكافحة الاحتكار ، يشير المنظمون إلى أن الصفقات تخضع لاعتبارات تتجاوز بكثير الأسعار وحصة السوق. يحذر مستشارو الشركات من أن هذا يخاطر بتآكل الحياد الذي يدعم سياسة الاندماج الأمريكية.
يقول أحد صانعات الصفقات: “نرى تأثيرًا تقشعر له الأبدان”. “يتردد العملاء في إطلاق معاملات عبر الحدود لأنهم يخشون عقبات سياسية مخفية-الأسهم الذهبية أو النحت الأيديولوجي أو الولايات الثقافية.”
jfk@ft.com
[ad_2]
المصدر