[ad_1]
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
قال الرئيس التنفيذي الجديد إن بنك المزارعين المعروف للأسواق العالمية بأنه أحد أكثر المستثمرين في اليابان سيكون أكثر حذراً وتصحيح “اختلالات” بعد أن خسر 12 مليار دولار بعد رهان كبير على سندات الخزانة الأمريكية.
كان Norinchukin ، وهو المقرض التعاوني الذي يدير مدخرات المزارعين والصيادين اليابانيين ، حتى وقت قريب مشتريًا من ديون الحكومة الأمريكية وغيرها من الأصول العالمية ، يبحث عن العائد بعيدًا عن العائدات المنخفضة على السندات اليابانية.
وقال تارو كيتاباياشي ، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في أبريل ، لصحيفة فاينانشال تايمز أن نورينشوكين اتخذت مواقف كانت محفوفة بالمخاطر.
وقال في مقابلة في مقر المقر الرئيسي للبنك في أواخر يونيو: “نحتاج إلى إعادة بناء سلطتنا المكتسبة … لقد اتخذنا مخاطر أسعار الفائدة أكثر مما ينبغي”. “لذلك المضي قدمًا ، نعتزم اتخاذ موقف أكثر حذراً.”
عانى المقرض الياباني ، مثل بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة ، من ضربات لخزانة الخزانة الأمريكية بعد الزيادات في العائدات ، والتي تتحرك عكسيا إلى أسعار السندات. كما ارتفعت تكاليف التمويل والتحوط بالدولار للبنك.
اتخذ Norinchukin قرارًا مؤلمًا بتبلور الخسائر الورقية عن طريق بيع أصول المشكلة ، حيث بلغ مجموعها 17.3 ترين (120 مليار دولار) ، السنة المالية الأخيرة.
¥ 40.3tn
قيمة محفظة الأوراق المالية في نورينشوكين
وقال كيتاباياشي إن البنك سوف يبتعد عن الرهانات المفرطة المركز. تقف محفظة الأوراق المالية الخاصة بها ، والتي لا تزال يتم إصلاحها ، عند 40.3 تون.
وقال كيتاباياشي: “لقد أصبحت المحفظة مائلة بشدة نحو أصول السوق ، في حين أن الحصة المخصصة للأصول المتنوعة مثل الائتمان كانت صغيرة جدًا. نحن نعمل الآن على تصحيح هذا الخلل”.
“نحن نلائم التنويع الحقيقي – عبر المناطق الجغرافية ، عبر فصول الأصول وأيضًا عبر توقيت الاستثمار. في الماضي ، استخدمنا مصطلح” التنويع “ولكننا لم نحققه تمامًا.”
وقال إن أحد “الإخفاقات الرئيسية” للبنك كان نقص الانفصال بين فرق الإستراتيجية وتلك التي تنفذ في الواقع.
وقال كيتابايشي: “في بيئة مستقرة منخفضة التأمل ، كانت هذه الإعداد فعالة للغاية: كانت الإستراتيجية والتنفيذ محاذاة بإحكام ، وتم تبسيط اتخاذ القرارات”.
“ومع ذلك ، عندما تحولت بيئة الاقتصاد الكلي بشكل كبير-عندما كانت هناك تغييرات هيكلية كبيرة-فإن البنية الموحدة تفتقر إلى آلية فحص وتوازن داخلي.”
بعد أن خفضت بشكل كبير تعرضها في الولايات المتحدة ، لا تخطط Norinchukin “للتركيز بشكل كبير” في روابط الحكومة اليابانية الطويلة الطويلة ، والتي تعرضت لضغوط خاصة مع تراجع المشترين المحليين التقليديين.
بدلاً من ذلك ، قال Kitabayashi ، كان البنك “يتنوع عبر الاستحقاقات ويتكيف بناءً على شكل منحنى العائد في أي لحظة معينة”.
المكتب الرئيسي في نورينشوكين في طوكيو. كان على البنك رفع ما يعادل عشرات المليارات من الدولارات في ذروة الأزمة المالية العالمية في عام 2008 © Shoko Takayasu/Bloomberg
لم تكن العام الماضي هي المرة الأولى التي يواجه فيها نورينشوكين نجاحًا كبيرًا من استثمارات كبيرة على الأصول الأجنبية.
كان عليها أن ترفع ما يعادل عشرات المليارات من الدولارات في ذروة الأزمة المالية العالمية في عام 2008 بعد وضع رهانات كبيرة على الأوراق المالية المدعومة من الأصول بناءً على الرهون العقارية في الرهن العقاري الأمريكي.
قد يثبت قرارها الآن أن يحرث الأموال في السندات اليابانية مخاطرة ، على الرغم من حقيقة أن الاستثمارات لا تحتاج إلى التحوط ، إذا ارتفعت العائد بسرعة أكبر من المتوقع. يستهدف البنك ربحًا إجماليًا يتراوح بين 30 مليار ين و 70 مليار من هذه السنة المالية.
على المدى الطويل ، حيث يبدو أن أسعار الفائدة في النهاية ترتفع بشكل مستدام في اليابان ، يتوقع محللو البنك أن يبحث المدخرون بشكل متزايد عن عوائد أعلى ومعدلات إيداع أفضل. وقد أدى ذلك إلى مخاوف من التدفقات الخارجية من البنوك الأضعف إلى مجموعات مالية أكبر أو المقرضين الرقميين الذين يمكنهم تقديم معدلات أعلى.
مُستَحسَن
لدى Norinchukin مجموعة مخلصة نسبيًا من العملاء الذين يقدمون قاعدة إيداعها ، حيث بلغ مجموعها 58.5 تريلاً في نهاية شهر مارس ، ولكن يجب أن تتصارع مع حقيقة أن العديد من العمر وأن أطفالهم يمكنهم قريبًا اتخاذ قرارات مختلفة حول ما يجب فعله بأموالهم.
وقال: “مع ارتفاع أسعار الفائدة ، سنواجه منافسة متزايدة من البنوك الأخرى. ومع مرور الأعمار في اليابان وتراجع ، سيتعين علينا مواجهة السؤال الهيكلي حول ما إذا كان بإمكاننا حتى الحفاظ على قاعدة الودائع الخاصة بنا على المدى الطويل”.
تساعد الإعداد التعاوني للبنك في الحفاظ على نسبة رأس المال القوية للأسهم-وهو مقياس رئيسي لقوة الميزانية العمومية-بنسبة 17.7 في المائة اعتبارًا من مارس.
وقال كيتاباياشي إنه على الرغم من أن الهيكل “قد يعطي انطباعًا بأننا أكثر تسامحًا مع المخاطر … أريد أن أؤكد: لا نعتقد أن الاستقرار يعطينا الحق في أن نكون راضين”.
[ad_2]
المصدر