[ad_1]
افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
انخفض تقلب السوق إلى أدنى مستوياته في العام ، وتتداول الأسهم في مستويات قياسية حيث يذوب القلق من تعريفة دونالد ترامب على الرغم من تصعيد حربه التجارية.
قادت NVIDIA زيادة في أسهم التكنولوجيا هذا الأسبوع حيث وصل صانع الرقائق إلى تقييم غير مسبوق بقيمة 4 أمتار ، في حين انخفض مؤشر VIX ، وهو مقياس للتقلبات المتوقعة على المدى القصير في مؤشر S&P 500 ، إلى 16 ، أي أقل من متوسطه على المدى الطويل حوالي 20.
مؤشر مماثل للتقلب المتوقع في سوق السندات الحكومية الأمريكية قريبة من أدنى مستوياته في ثلاث سنوات.
تأتي هذه التحركات حتى عندما أطلق الرئيس الأمريكي وابلًا من التهديدات التجارية الجديدة هذا الأسبوع ، بما في ذلك تعريفة بنسبة 50 في المائة على النحاس ، و 200 في المائة على قطاع الأدوية ، والرسوم على البلدان بما في ذلك اليابان وكوريا الجنوبية والفلبين.
وقال ماكس كيتنر ، رئيس استراتيجية الأصول المتعددة في HSBC: “لا أهتم بالتعريفات بعد الآن”. “هذا كله يتم فرضه على نفسه. ما الذي يمنعهم من القول ، دعنا نعطيه ثلاثة أشهر أخرى؟”
أحدث تحركات ترامب على الرسوم الجمركية تقرب مستوياتها مما توقع بعض المحللين في الواجبات الحادة التي كشف النقاب عنها في أوائل أبريل على عشرات الشركاء التجاريين الأمريكيين.
ومع ذلك ، تم تأجيل هذه التعريفات الأولية “المتبادلة” في وقت لاحق وإعادة التفاوض عليها بعد أن تم تحريك الأسهم ، ثم قام ترامب بإعادة الموعد النهائي لتنفيذ الواجبات مرة أخرى من 9 يوليو إلى أغسطس.
ونتيجة لذلك ، يأخذ المستثمرون الآن تهديدات الرئيس الأمريكي الحالي أقل جدية مما أخذوا خطابه المبكر ، ويراهنون على أن الرئيس سوف يتراجع في النهاية عن التعريفة الجمركية التي تؤذي نمونا بشكل خطير.
أصبحت التجارة معروفة في الأسواق باسم “تاكو” ، وهو اختصار لـ “ترامب دائمًا يخرج”.
وقال كيتنر: “في 12 مايو فصاعدًا ، كان هذا هو تغيير اللعبة الكبير” ، في إشارة إلى التاريخ الذي أبرمت فيه الولايات المتحدة صفقة مع الصين حيث قلل كلا الجانبين بشكل حاد من التعريفات المخططة سابقًا ، مما دفع المستثمرين إلى العودة إلى أصول محفوفة بالمخاطر.
وأضاف “لقد تعلمنا أن هناك ترامب”.
وقال ماتياس شايبر ، رئيس قسم الأصول الأمريكية في الولايات المتحدة الأمريكية: “أستطيع أن أرى أنه يجري اختباره ، لكنني أتوقع أن تبقى تجارة تاكو ، مع أي تقلبات تقدم فرصة شراء”.
في أسواق العملات ، ضرب تهديد ترامب يوم الخميس بنسبة 50 في المائة من التعريفة الجمركية على البرازيل إلى الأسواق الحقيقية ، ولكن الأسواق الأوسع هادئة.
إن مؤشرات مجموعة CME للتأرجح المتوقع في أسعار الصرف مثل الدولان الأوروبي تراجع بشكل كبير عن أعلى مستوياتها في أبريل ، وهي في المستوى تقريبًا حيث تم تداولها في بداية العام.
وقال لي هاردمان ، محلل العملة البارز في MUFG: “هناك رأي مفاده أن إدارة ترامب من غير المرجح أن ترغب في تكرار التعطيل الناتج عن تعريفة” يوم التحرير “في أوائل أبريل”.
لكن المستثمرين حذروا من أن المشاعر الغزيرة في أسواق الأسهم في حد ذاتها يمكن أن تشجع ترامب على زيادة عدوانه على التجارة أكثر مما يتوقعه السوق حاليًا.
وقال هاردمان: “مع وجود أسهم الولايات المتحدة في المرتبة العالية والميزانية ، هناك خطر يمكن أن يشجع ترامب ليصعب مع التعريفة الجمركية أكثر مما كان متوقعًا”.
بعض المستثمرين يشعرون بالقلق أكثر من أن السوق يسعير في درجة من الرضا عن النفس ، حيث تقترب S&P من المستويات القياسية والتجارة في نسبة السعر إلى الأرباح إلى 24.
وقال Kasper Elmgreen ، CIO للأسهم والدخل الثابت في Nordea Asset Management: “ما يقلقني هو أنه لا يوجد هامش أمان كبير الآن في التقييمات”.
“لدينا أكبر زيادة في التعريفات في الذاكرة الحية لأي شخص ، ولكن (السوق) يأخذ نظرة مريحة للغاية حول ما قد يفعله ذلك” ، قال Elmgreen. “أنا قلق بشأن عدم القلق”.
كانت “Taco Trade” سائقًا رئيسيًا لاستعادة وول ستريت في الربع الثاني ، لكن بعض المستثمرين يقولون إن الثقة قد تتعرض للضغط إذا كان ترامب يضغط على المباراة الجديدة من الرسوم الأكثر عدوانية.
وقال كريستيان مويلر-جليسمان ، رئيس أبحاث تخصيص الأصول في جولدمان ساكس: “لقد كان الاقتصاديون يميلون إلى نتيجة ودية نسبيًا ، حيث يتم إعفاء بعض القطاعات ويتم إدارة التعريفات المتبادلة بقوة”.
“لكن الخطر سيكون هناك انتقام” ، أضاف.
[ad_2]
المصدر