[ad_1]
بدأت عملية استحواذ خاصة على الائتمان: وافقت مجموعة من المقرضين الائتمانيين من القطاع الخاص بقيادة Blue Owl Capital و Ares Management على الاستحواذ على شركة البرمجيات المتعثرة Pluralsight، مما أدى إلى محو 4 مليارات دولار كانت شركة Vista Equity Partners ومستثمرون آخرون قد استثمروها في الشركة منذ أن اشتروها قبل أقل من أربع سنوات.
مرحبًا بكم في Due Diligence، وهي إحاطة إعلامية حول إبرام الصفقات والأسهم الخاصة والتمويل المؤسسي. هذه المقالة هي نسخة من النشرة الإخبارية على الموقع. يمكن للمشتركين المتميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم ثلاثاء إلى الجمعة. يمكن للمشتركين العاديين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع نشرات FT الإخبارية. تواصل معنا في أي وقت: Due.Diligence@ft.com
في نشرة اليوم:
عرض غير مرغوب فيه لشراء 7-Eleven يقلب عمليات الدمج والاستحواذ في اليابان
صناديق التحوط تتراجع عن التكنولوجيا
أعمال الحوسبة السحابية العرضية لشركة Lidl
عرض شراء 7-Eleven يهز الوضع الراهن لعمليات الدمج والاستحواذ
يعد متجر 7-Eleven المحبوب في اليابان من المتاجر الرئيسية في كل حي تقريبًا في المدن الكبرى في البلاد. ومنذ الأسبوع الماضي، أصبح المتجر أيضًا هدفًا لمشترٍ أجنبي مهتم.
لقد أحدث اهتمام سلسلة المطاعم الكندية Alimentation Couche-Tard (ACT) بشراء الشركة الأم للسلسلة صدمة في أوساط الشركات اليابانية، حيث كانت علاماتها التجارية الثمينة محمية تاريخياً من أعين المشترين المحتملين في الخارج.
وتطول قائمة العلامات التجارية الشهيرة. فهناك شركات صناعة المشروبات مثل أساهي وكيرين وسنتوري، التي تملأ آلات البيع الوفيرة في البلاد. ثم هناك نينتندو وميتسوبيشي وشركة صناعة الشوكولاتة ميجي وعلامة العناية بالبشرة شيسيدو وياماها وكانون.
لقد أصبحت كل هذه الشركات فجأة في قبضة شركات استراتيجية وشركات استثمارية خاصة في مختلف أنحاء العالم، كما كتب ليو لويس من صحيفة فاينانشال تايمز. وقال أحد المصرفيين المتخصصين في عمليات الدمج والاستحواذ: “تخيل شركة يابانية، وسوف تجد شخصاً ما في مكان ما يتساءل عما إذا كان ينبغي له أن ينقض عليها”.
ويأتي هذا التحول نتيجة للاهتمام غير المرغوب فيه من جانب شركة ACT بشركة 7&I Holdings، وهي الشركة الأم المدرجة في طوكيو لشركة 7-Eleven، والتي تبلغ قيمتها السوقية 36 مليار دولار.
على مدى عقود من الزمان، لم يحقق المشترون الأجانب المحتملون أي تقدم في اليابان. ويرجع هذا جزئياً على الأقل إلى أن الشركات لم تُرغَم قط على إعطاء الأولوية لمصالح المساهمين.
إن بورصة طوكيو مليئة بشركات ذات شهرة عالمية ولكنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. ولقد كان من المعتاد أن يتمتع كبار المسؤولين التنفيذيين في هذه الشركات بقدر كبير من المرونة، ولم يكونوا مضطرين إلى التعامل بجدية مع العروض غير المرغوب فيها.
هناك سبب وجيه وراء جرأة بنك ACT. فمن المحتمل أن الين قد وصل بالفعل إلى أدنى مستوياته، وأصبح المستثمرون النشطاء جزءاً مقبولاً من السوق.
ولكن ربما جاء التحول الأكبر في العام الماضي، عندما غيرت وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة إرشادات الاستحواذ لحث الرؤساء التنفيذيين على أخذ العروض على محمل الجد.
وكان الأمل هو تحفيز عملية توحيد الشركات على المستوى المحلي، ولكن هذا قد يكون له التأثير غير المقصود المتمثل في فتح الشركات اليابانية الأكثر شهرة أمام المصالح الأجنبية.
صناديق التحوط تأخذ استراحة من شركات التكنولوجيا الكبرى
على مدار العام الماضي، أصبحت أسهم التكنولوجيا في شركة Magnificent Seven بمثابة منصة هبوط مرغوبة لصناديق التحوط. ولكن الآن، قرر العديد من مديري الصناديق الانسحاب.
قام بنك جولدمان ساكس بجمع عشرات الملفات التنظيمية الأخيرة لصناديق التحوط ووجد أنها فقدت حبها لأسماء مثل إنفيديا ومايكروسوفت، حسبما ورد في تقرير ألفافيل في صحيفة فاينانشال تايمز.
لقد تراجعت صناديق التحوط التي جعلت من شركة ماج 7 أحد أهم مراكزها في البورصة تقريبا، حيث أصبحت أسهمها تمثل الآن 13% فقط من محفظة صناديق التحوط النموذجية. وتُعَد شركة أبل الاستثناء الكبير (ربما أجهزة آيفون التي تعمل بالذكاء الاصطناعي؟).
وتختار صناديق التحوط أهدافًا مختلفة مثل الصناعات والمؤسسات المالية بدلاً من ذلك (وإن كانت مختلفة قليلاً – لا تزال ستة من أسهم Mag7 في صدارة قائمة الشركات الأكثر محبوبًا في هذا الربع).
وهذا أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة للعملاء ــ وكان الخروج من أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى قبل هبوطها في يوليو/تموز مفيدا للعائدات. فقد حققت صناديق التحوط طويلة الأجل قصيرة الأجل مكاسب بنسبة 9% على مدار العام.
وبحسب تقرير DD، فإن بعض المستثمرين الذين يركزون على البرمجيات يختارون الأسهم التي يمكن أن تستفيد من الطلب على الطاقة في قطاع التكنولوجيا، وليس الشركات نفسها.
وقال أحد المستثمرين في مجال البرمجيات: “لقد أصبح جميع أصدقائي محللين للطاقة خلال الأشهر القليلة الماضية”.
حتى مع ابتعاد صناديق التحوط عن التكنولوجيا، فإنها تبحث عن ألفا في الشركات الصغيرة ذات القيمة السوقية الأقل جذبًا. وتشكل أسهم راسل 3000 غير المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ما يقرب من نصف قيمة مراكز الأسهم الطويلة.
ومع ذلك، أصبحت صناديق التحوط أكثر تركيزاً على مستوى كل صندوق على حدة. فهي تحتفظ بنحو 72% من محافظها الطويلة الأجل في المراكز العشرة الأولى (وهو ما يبدو أنه رقم قياسي جديد وفقاً لشركة ألفافيل).
وبينما يبتعد المستثمرون عن الحشد، لا يزال بإمكاننا أن نتوقع تقلبات في أسعار أسهم الشركات مع استعداد صناديق التحوط للمجموعة التالية من الأسهم التي ستتكدس فيها.
متجر ألماني ضخم يبيع السلع المخفضة يحتضن السحابة
لقد صنعت شركة ليدل اسمها من خلال بيع المواد الغذائية الأساسية مثل الخبز والزبدة بأسعار تنافسية.
لكن مؤسس شركة البيع بالتجزئة بأسعار مخفضة، ديتر شوارتز، وهو رجل ثمانيني، توسع بهدوء في نشاطه ليتجاوز حدود محلات البقالة.
على مدى السنوات القليلة الماضية، ساعد شوارتز في الإشراف على إنشاء عنصر أساسي مختلف تمامًا في العالم الحديث: خدمة الحوسبة السحابية والأمن السيبراني المعروفة باسم Schwarz Digits.
تم بناء نظام الشركة لأول مرة في عام 2021 للاستخدام الداخلي عندما لم تتمكن ليدل من العثور على مزود مقره أوروبا يلبي احتياجاتها. وفي النهاية أصبح عملاً مستقلاً بعد عامين من إنشائه.
وقد نجحت شركة شوارتز ديجيتس بالفعل في جذب بعض العملاء من كبار الأسماء. فقد انضمت إليها شركة SAP، أكبر مجموعة برمجيات في ألمانيا، إلى جانب نادي بايرن ميونيخ لكرة القدم. وحققت الشركة مبيعات سنوية بلغت 1.9 مليار يورو في العام الماضي، وتوظف 7500 موظف.
في حين أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل Amazon Web Services وGoogle وMicrosoft لديها تركيز كبير على السحابة، فإن Schwarz Digits بدلاً من ذلك دخل إلى هذا العمل عن طريق الصدفة.
صرح كريستيان مولر الرئيس التنفيذي المشارك للشركة لصحيفة فاينانشال تايمز: “لم نبدأ بدافع تجاري في الاعتبار، بل أردنا فقط تلبية احتياجاتنا الخاصة. نحن نسير على مسار نمو شديد الانحدار”.
تستغل شركة Schwarz Digits تشكك شركات التكنولوجيا الكبرى فضلاً عن الافتقار التام لمقدمي الخدمة في أوروبا. يتم تخزين جميع بيانات العملاء في ألمانيا والنمسا، حيث تطبق كل منهما قوانين صارمة لحماية البيانات.
في حين أن مجموعة شوارتز للحوسبة لا تزال تعاني من عيب خطير من حيث الحجم مقارنة بـ AWS في العالم، إلا أن هناك سوقًا إقليمية قوية: الشركات التي يقع مقرها في أوروبا والتي تهتم أكثر بالخصوصية، ولا تريد تخزين جميع بياناتها في الولايات المتحدة أو الصين.
وقد تمكن أولاف ستوربيك من صحيفة فاينانشال تايمز من إلقاء نظرة نادرة على المجموعة من خلال المغامرة بالدخول إلى مركزها العصبي لتكنولوجيا المعلومات – وهو مكان صارم للغاية فيما يتعلق بالخصوصية، لدرجة أنه اضطر إلى الموافقة على عدم الكشف عن موقعه في العقار المترامي الأطراف للشركة الأم.
تحركات وظيفية
استقال الرئيس التنفيذي لشركة نستله مارك شنايدر من منصبه بعد ثماني سنوات، في أعقاب فترة من الأداء الضعيف الذي أثر على سعر سهم الشركة. وسيحل محله لوران فريكس، الذي كان يشغل منصب نائب الرئيس التنفيذي والرئيس التنفيذي في أميركا اللاتينية.
قراءات ذكية
الزراعة الكبرى: وراء صورة المزارعين الذين يعملون في الحقول، تكمن صناعة ضخمة ذات جهاز ضغط كاسح، حسبما كتبت صحيفة “فاينانشيال تايمز”.
تعثرت عملية الامتثال يواجه البنك المقرض TD Bank موقفًا دفاعيًا بعد أن لحقت به حالات فشل مزعومة في الامتثال، وفقًا لما كتبه ليكس.
المثلث الذهبي نجح رجل أعمال صيني في إقناع المسؤولين بإنشاء منطقة اقتصادية خاصة في منطقة نائية في لاوس. لكن بلومبرج كشفت أن المنطقة لها جانب مظلم.
موجز الأخبار
مطار جاتويك ينتظر الموافقة على التوسع مع ازدهار الأعمال (FT)
أوبر تتعاون مع كروز التابعة لشركة جنرال موتورز لتقديم رحلات السيارات ذاتية القيادة (FT)
أسترازينيكا تهدد بنقل تصنيع اللقاحات البريطانية إلى الولايات المتحدة (FT)
جوناثان بلومبرج: المدير التنفيذي للمدينة الذي كان شاهدًا رئيسيًا في محاكمة مايك لينش (FT)
وافقت هيئة تنظيمية بريطانية على عقار لعلاج الزهايمر، لكنه مكلف للغاية بالنسبة لهيئة الخدمات الصحية الوطنية (FT)
شركة ستاربورد تحث شركة أوتوديسك على محاسبة الرئيس التنفيذي بعد التحقيق (بلومبرج)
سكاي دانس تطالب باراماونت بالتوقف عن التفاوض مع إدغار برونفمان (وول ستريت جورنال)
تم كتابة كتاب “العناية الواجبة” من قبل آراش مسعودي، وإيفان ليفينجستون، وأورتينكا علياج، وروبرت سميث في لندن، وجيمس فونتانيلا خان، وسوجيت إنداب، وإريك بلات، وأنطوان جارا، وأميليا بولارد، وماريا هيتر في نيويورك، وكاي ويجينز في هونج كونج، وجورج هاموند وتابي كيندر في سان فرانسيسكو، وخافيير إسبينوزا في بروكسل. يرجى إرسال الملاحظات إلى العنوان التالي: due.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
الإفصاح الكامل — نطلعك على آخر الأخبار القانونية الدولية، من المحاكم إلى إنفاذ القانون وأعمال القانون. سجل هنا
غير محمي – روبرت أرمسترونج يشرح أهم اتجاهات السوق ويناقش كيف يستجيب أفضل العقول في وول ستريت لها. سجل هنا
[ad_2]
المصدر