[ad_1]
سيكون قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا يوم الخميس محور اهتمام رئيسي للمستثمرين بعد أن خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الثانية منذ جائحة فيروس كورونا، ومن المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة التخفيض يوم الأربعاء.
ويناقش خبراء الاقتصاد ما إذا كانت البيانات تدعم خفض أسعار الفائدة بشكل متتالي بعد أن خفض بنك إنجلترا في أغسطس/آب تكاليف الاقتراض ــ بمقدار ربع نقطة مئوية ــ للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات.
ويبدو أن العديد من المؤشرات الاقتصادية فتحت الطريق أمام المزيد من التخفيضات. وتشمل هذه المؤشرات التضخم في قطاع الخدمات، الذي انخفض أكثر من المتوقع في يوليو/تموز، والناتج الاقتصادي، الذي ظل راكدا في يونيو/حزيران ويوليو/تموز.
وعلاوة على ذلك، استمر تباطؤ نمو الأجور، مما يدعم وجهة النظر القائلة بتراجع ضغوط الأسعار الأساسية.
ومع ذلك، ورغم تخفيف القيود، لا يزال نمو الأجور وتضخم الخدمات، وهو مقياس رئيسي لضغوط الأسعار الأساسية، مرتفعين. ومعدل البطالة منخفض وكان النمو الاقتصادي أقوى من المتوقع في النصف الأول من العام، عندما نمت المملكة المتحدة بأسرع وتيرة بين دول مجموعة السبع.
وأشار بنك إنجلترا أيضًا إلى اتباع نهج حذر في خفض تكاليف الاقتراض.
وقال جيمس سميث، الخبير الاقتصادي في آي إن جي: “إن نبرة اجتماع أغسطس/آب والخطابات اللاحقة أوضحت بشكل جلي أن المسؤولين لا يريدون للأسواق أن تهرب بفكرة أن هذه ستكون دورة تخفيف سريعة”.
في ظل عدم وجود توقعات اقتصادية جديدة متوقعة مع قرار أسعار الفائدة يوم الخميس، تتوقع الأسواق، في المجمل، أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير قبل خفضها مرة أخرى في نوفمبر/تشرين الثاني، على الرغم من أنها لا تزال تعزو فرصة بنحو 25% لخفض أسعار الفائدة هذه المرة.
قد تؤثر بيانات التضخم لشهر أغسطس/آب، التي تصدر يوم الأربعاء، أي قبل يوم من اجتماع بنك إنجلترا، على توقعات المستثمرين.
ويتوقع خبراء اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن يبلغ معدل التضخم في أسعار المستهلك 2.2% في أغسطس/آب، وهو نفس المعدل في يوليو/تموز. ومن المتوقع أن يرتفع معدل التضخم في أسعار الخدمات إلى 5.5% في أغسطس/آب من 5.2% في الشهر السابق.
فالنتينا رومي
إلى أي مدى سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض؟
من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء عن قراره النهائي بشأن أسعار الفائدة قبل الانتخابات الأمريكية في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني.
ويراهن المتداولون على نطاق واسع على أن البنك المركزي سوف يختار خفض تكاليف الاقتراض من نطاقها الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.5% ــ وهو أعلى مستوى في 23 عاماً. ولكن مع بقاء أيام قليلة فقط، لا يزال المتعاملون منقسمين بشأن مدى قوة تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وأظهر أحدث تقرير للرواتب علامات على الاستقرار في سوق العمل في الولايات المتحدة، مع إضافة 142 ألف وظيفة جديدة في أغسطس/آب ــ ارتفاعا من رقم معدل بالخفض بلغ 89 ألف وظيفة في يوليو/تموز.
وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع أيضًا أدلة على مزيد من تخفيف التضخم، مع قراءة بلغت 2.5 في المائة على أساس سنوي في أغسطس – انخفاضًا من 2.9 في المائة في الشهر السابق – وإن كان هناك بعض الثبات في تكاليف الإسكان والمأوى.
لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يواجه قرارا صعبا بشأن ما إذا كان سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية أو 0.5 نقطة مئوية في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك بيل دادلي يوم الجمعة إنه يرى “حالة قوية” لخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، مشيرا إلى التأثير التقييدي على نمو أسعار الفائدة عند المستويات الحالية.
وتذبذبت توقعات المستثمرين بشكل كبير في الأشهر الأخيرة، ولكن بحلول نهاية هذا الأسبوع أشارت أسعار السوق إلى أن الرهانات على خفض الفائدة بنصف نقطة مئوية زادت بشكل كبير.
وقال إيان لينجين من بي إم أو كابيتال ماركتس يوم الجمعة: “نحن نؤكد أن خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس هو المسار الأقل مقاومة، على الرغم من أنه من الواضح أن خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مطروح على الطاولة وسيكون جزءاً من محادثات بنك الاحتياطي الفيدرالي”. هارييت كلارفيلت
هل ترفع اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى الأسبوع المقبل؟
وفي اجتماعه للسياسة النقدية في يوليو/تموز، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.25% وقلص مشترياته من السندات الحكومية اليابانية.
كان هذا القرار بالغ الأهمية، نظراً لأن اليابان لم ترفع أسعار الفائدة لأكثر من عقد من الزمان، كما جاء قبل وقت طويل من توقعات أغلب خبراء الاقتصاد. وقد ألقى بعض المحللين باللوم على القرار في التقلبات التي اجتاحت أسواق الأسهم والسندات والعملات في الأيام التي تلت ذلك القرار.
ويقوم المستثمرون الآن، قبيل اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل، بتقييم ما إذا كانت التقلبات التي شهدها شهر أغسطس/آب قد تسببت في توقف بنك اليابان المتشدد، أو ما إذا كان سيمضي قدما في خطوة أخرى على الرغم من المخاطر.
إن الرأي المتفق عليه بين نفس هؤلاء الاقتصاديين الذين لم يتوقعوا ــ في الغالب ــ زيادة أسعار الفائدة في يوليو/تموز هو أن بنك اليابان سوف يصوت بالإجماع على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير هذه المرة.
في خطاب ألقاه مؤخرا، أشار نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو إلى أن البنك المركزي لا يزال “يدرس تأثير” تحركه في يوليو/تموز، والذي رفع أسعار الفائدة إلى “حوالي 0.25 في المائة” من نطاق سابق يتراوح بين صفر إلى 0.1 في المائة.
ويستخدم كبار المسؤولين في بنك اليابان نفس اللغة في محادثاتهم الخاصة، وهو ما يعني أن اليابان لا تزال تتجه بحذر نحو تطبيع أسعار الفائدة بعد سنوات عديدة من السياسة المتساهلة للغاية.
وفي الوقت نفسه، لا تقدم البيانات حجة مقنعة لارتفاع متتالي، حسبما يقول المحللون.
وصل الين إلى أدنى مستوياته في عدة عقود مقابل الدولار الأمريكي في يوليو/تموز، مسجلا أقوى مستوياته منذ ديسمبر/كانون الأول.
وقال تاكيشي ياماجوتشي من مورجان ستانلي إم يو إف جي إن الأجور كانت تتجه نحو الارتفاع، لكن تمريرها إلى أسعار الخدمات في القطاع الخاص يتأخر “وبنك اليابان ليس في وضع يضطره إلى رفع أسعار الفائدة على عجل” قبل انتخابات قيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم والتغيير اللاحق لرئيس الوزراء في 27 سبتمبر/أيلول.
ويشتبه كثيرون في أن قرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير سوف يكون مصحوبا بإشارة ما إلى الاستعداد للقيام بذلك في وقت لاحق من العام ــ على الأرجح في ديسمبر/كانون الأول.
ليو لويس
[ad_2]
المصدر