[ad_1]
ارتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.2% في يوليو/تموز، وهو ما جاء أقل من المتوقع، بفضل الانخفاض الحاد في نمو أسعار الخدمات الذي بلغ 5.2%، انخفاضا من 5.7% في يونيو/حزيران.
ظل التضخم في قطاع الخدمات، وهو مقياس لضغوط الأسعار المحلية، مرتفعا بشكل عنيد على مدى العام الماضي وتجاوز مرارا وتكرارا توقعات بنك إنجلترا، حتى مع انخفاض التضخم الرئيسي بسرعة.
وقد أدى ثبات أسعار الفائدة، الذي يعكس نمواً قوياً في الأجور في القطاعات كثيفة العمالة في الاقتصاد، إلى جعل صناع السياسات حذرين بشأن خفض أسعار الفائدة – ولكن هل يمكن أن يتغير هذا الآن؟
ماذا تعلمنا عن التضخم في الخدمات يوم الاربعاء؟
كانت قراءة التضخم في قطاع الخدمات البالغة 5.2 في المائة الشهر الماضي أقل من أي توقعات، مما يعني أن المقياس انخفض إلى أدنى مستوياته منذ يونيو/حزيران 2022.
وكان بنك إنجلترا يتوقع انخفاض النمو من 5.7% إلى 5.6%، في حين توقع أغلبية من 16 اقتصاديا مستقلا استطلعت رويترز آراءهم انخفاض النمو بنسبة 5.5%.
وكان الرقم الذي نشره مكتب الإحصاءات الوطنية مفاجأة إيجابية بعد أن ظل نمو أسعار الخدمات دون تغيير فوق التوقعات عند 5.7 في المائة في يونيو/حزيران ومايو/أيار.
قبل يوم الأربعاء، كان التضخم في أسعار الخدمات يتراجع من ذروته البالغة 7.4% في يوليو/تموز من العام الماضي ــ ولكن الانخفاض كان بطيئا وغير مؤكد.
جاءت أحدث أرقام التضخم بعد يوم من بيانات منفصلة لمكتب الإحصاءات الوطنية أظهرت تباطؤ نمو الأجور السنوية، باستثناء المكافآت، إلى 5.4% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران، انخفاضا من 5.8% في الأشهر الثلاثة حتى مايو/أيار. وهذا هو أدنى مستوى له في ما يقرب من عامين.
لماذا انخفض بشكل حاد في يوليو؟
وكان الانخفاض الحاد في معدلات ارتفاع الأسعار في المطاعم والفنادق هو العامل الأكبر في انخفاض التضخم في الخدمات.
تباطأ النمو السنوي لأسعار الفنادق بشكل حاد إلى 3.2% في يوليو/تموز بعد ارتفاعه إلى 9.9% في يونيو/حزيران. وكان متوسط النمو 5.4% في الأشهر الستة السابقة.
وأشار بعض خبراء الاقتصاد إلى تأثير جولة المغنية الأميركية تيلور سويفت على التقلبات في أسعار الفنادق. لكن مكتب الإحصاءات الوطنية قال إن مواعيد الحفلات لم تتطابق مع توقيت جمع البيانات.
تحول نمو الأسعار في خدمات النقل إلى السلبية لأول مرة منذ أغسطس 2020، بمساعدة انكماش حاد في معدل النمو السنوي لأسعار الطيران، وهي فئة متقلبة.
وانخفضت الزيادات في أسعار خدمات الترفيه والثقافة، مثل تذاكر السينما والحفلات الموسيقية والأحداث الرياضية، إلى 5.9% في يوليو/تموز من 6.5% في يونيو/حزيران. وكانت الاتصالات، التي تشمل صفقات الهاتف المحمول، البند الكبير الوحيد في سلة الخدمات الذي سجل ارتفاعاً في التضخم السنوي.
لماذا يراقب صناع القرار التضخم في قطاع الخدمات عن كثب؟
إلى جانب نظرائهم في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، كان صناع السياسات في بنك إنجلترا يراقبون التضخم في قطاع الخدمات عن كثب.
ويرى صانعو أسعار الفائدة في المملكة المتحدة أن هذا يشكل مقياساً أفضل لضغوط الأسعار المحلية، والتي يمكنهم معالجتها من خلال السياسة النقدية. وكانت هذه هي الحال على وجه الخصوص على مدى السنوات الثلاث الماضية، حيث أدى ارتفاع أسعار الغاز والحبوب إلى ارتفاع التضخم في الطاقة والغذاء إلى أعلى مستوياته في عدة عقود.
أشارت كاثرين مان، عضو لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، والتي صوتت باستمرار على إبقاء أسعار الفائدة، هذا الأسبوع إلى نمو الأسعار في الخدمات باعتباره أحد أسباب القلق بشأن المسار المستقبلي للتضخم الإجمالي في المملكة المتحدة.
وأضافت في تصريحات لصحيفة فاينانشال تايمز: “إن الخدمات مرتبطة بشكل مهم للغاية بتطورات الأجور، وتظل تطورات الأجور أكثر قوة مما قد تتوقعه أي من نماذجنا”.
في الشهر الماضي، قال هيو بيل، كبير خبراء الاقتصاد في بنك إنجلترا، إنه “من الصعب التشكيك في قضية استمرار التضخم في المملكة المتحدة، وأنه يتعين على لجنة السياسة النقدية ضمان إخراج “الديناميكية المستمرة في مؤشرات التضخم الأخيرة” من النظام”.
وكان مان وبيل من بين أربعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية صوتوا ضد الأعضاء الخمسة الآخرين بشأن خفض سعر الفائدة القياسي من 5.25 في المائة إلى 5 في المائة هذا الشهر.
ماذا يعني هذا بالنسبة لخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة؟
وقال العديد من خبراء الاقتصاد إن انخفاض التضخم في قطاع الخدمات من المرجح أن يمهد الطريق أمام بنك إنجلترا لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.
وقال فيليب شو، الخبير الاقتصادي في شركة انفستك الاستشارية، إن هذه الأرقام تجعل خفض معدل الفائدة القياسي “أكثر احتمالا… خاصة وأن نمو الأجور في القطاع الخاص أظهر علامات تباطؤ مؤخرا”.
قالت روث جريجوري، الخبيرة الاقتصادية في كابيتال إيكونوميكس، إن البيانات “قد لا تخفف تماما من مخاوف البنك بشأن ضغوط الأسعار المستمرة”.
لكنها أضافت أن ذلك يشير إلى أن التضخم الرئيسي “سيعود إلى ما دون هدف 2% العام المقبل وأن أسعار الفائدة ستنخفض بشكل أكبر وأسرع مما تتوقعه الأسواق”.
وبعد نشر البيانات، زادت الأسواق من رهاناتها على المزيد من خفض أسعار الفائدة هذا العام. لكن الأرقام لم تكن كافية للإشارة إلى خفض فوري لأسعار الفائدة في اجتماع لجنة السياسة النقدية المقبل في سبتمبر/أيلول.
وقال ديفيد موير، الخبير الاقتصادي البارز في شركة موديز أناليتيكس للأبحاث، إن البيانات “ربما لا تكون كافية لتحفيز خفض آخر لأسعار الفائدة” في سبتمبر/أيلول.
وأضاف أن “تضخم الخدمات لا يزال مرتفعا بشكل غير مريح وبعد أن بدأ بالفعل في خفض أسعار الفائدة، فإن لجنة السياسة النقدية تستطيع أن تنتظر حتى نوفمبر/تشرين الثاني لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، عندما يصبح من الواضح أن المخاطر الصعودية المحيطة بتوقعات التضخم تتراجع”.
[ad_2]
المصدر