[ad_1]
سيمتد الفصل التالي من معركة الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم حتى انتخابات عام 2024، مما يضع الرئيس بايدن في مأزق بينما يقوم بحملته على هبوط ناعم لم نشهده بعد.
لقد سار البنك المركزي على حبل مشدود لتهدئة الاقتصاد وخفض التضخم دون التسبب في الركود. بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي معركته بسلسلة قوية من رفع أسعار الفائدة، ثم توقف مؤقتًا في سبتمبر مع انخفاض التضخم بشكل مطرد على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية.
وبعد اختتام اجتماعها الأخير لهذا العام يوم الأربعاء، ستعلن لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خطوتها التالية في مكافحة التضخم بعد عام من التقدم الملحوظ.
وبينما لا يتوقع الخبراء أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي النصر، فإنهم يعتقدون أن البنك في طريقه نحو تحقيق “الهبوط الناعم” – العودة إلى التضخم المنخفض دون الركود.
“من المؤكد أن احتمالات الهبوط الناعم زادت بشكل كبير في الأشهر الأخيرة. وقال جريج ماكبرايد، كبير المحللين الماليين لموقع Bankrate.com، لصحيفة The Hill: “من المحتمل أن تكون هناك فرصة أفضل من 50 إلى 50 في أن نحصل على هذا الهبوط الاقتصادي الناعم النادر جدًا، ولكن من السابق لأوانه تحقيق انتصارات”.
قال اقتصاديون لصحيفة The Hill إن الاقتصاد الأمريكي في وضع أفضل بكثير مما كان عليه قبل عام ونصف، مع انخفاض التضخم ونمو اقتصادي قوي وانخفاض البطالة.
وجاء نجاح الاقتصاد في مواجهة رياح معاكسة، بما في ذلك الانهيار المذهل لبنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر هذا الربيع، واستئناف مدفوعات القروض الطلابية، والصراع المستمر في أوكرانيا، والحرب بين إسرائيل وحماس.
“إن الاقتصاد الأمريكي مرن للغاية. وقال نيلادري موخرجي، كبير مسؤولي الاستثمار في TIAA لإدارة الثروات، لصحيفة The Hill: “لقد كانت القصة الكبيرة لهذا العام”.
ويقول بعض الاقتصاديين إن الاقتصاد يسير بالفعل على الطريق الصحيح لرؤية انخفاض التضخم دون حدوث ركود، وهو الأمر الذي كان يخشى على نطاق واسع عندما بدأ البنك في رفع أسعار الفائدة.
وقالت كلوديا سهام، الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة شركة Sahm Consulting، لصحيفة The Hill: “في رأيي، الهبوط الناعم هو في متناول اليد”. اشتهرت بأنها منشئة “قاعدة السهم”، وهي مؤشر إنذار مبكر للركود يعتمد على متوسط معدل البطالة الوطني لمدة ثلاثة أشهر.
“يمكننا الحفاظ على سوق العمل هذا. تستمر اضطرابات فيروس كورونا، واضطراب أوكرانيا، والتضخم في حلحلة نفسها. وأضاف سهم: “هذا هو الطريق الذي نسير فيه”. “لم يكن ذلك واضحا في العام الماضي. العام الماضي كان قاسيا حقا.”
بايدنوميكس والسباق الرئاسي 2024
وانخفض التضخم من ذروته التي بلغت 9 في المائة في يونيو 2022 إلى 3.1 في المائة في نوفمبر، وفقًا لأحدث مؤشر لأسعار المستهلك الصادر يوم الثلاثاء عن وزارة العمل. ولا يزال هذا أعلى من هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 في المائة ولكن على مسافة قريبة.
استخدمت حملة إعادة انتخاب الرئيس بايدن تقرير الوظائف الصادر الأسبوع الماضي، والذي أظهر مكاسب وظيفية أعلى من المتوقع، لإثبات أنه “ينظف الكارثة الاقتصادية” التي خلفها سلفه ومنافسه المفترض في سباق 2024، الرئيس السابق ترامب.
ولكن قد يكون من السابق لأوانه معرفة ما إذا كان الاقتصاد يمثل رسالة رابحة لبايدن، حيث لا تزال الطائرة في طريقها للهبوط.
وقالت ميشيل هولدر، أستاذة الاقتصاد المساعدة في كلية جون جاي: “هذه الفترة من التضخم المرتفع بشكل لا يصدق لا تصب في مصلحة بايدن على الإطلاق”.
وفي حين يبدو أن الاقتصاد الأمريكي مقبل على هبوط سلس، إلا أن الأمريكيين ما زالوا يشعرون بالقلق إزاء ارتفاع الأسعار حيث أنهم يتعرضون للضغط بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض. وحتى الديمقراطيين يبدو أنهم يجدون صعوبة في دعم اقتصاد بايدن.
وأظهر استطلاع للرأي أجرته صحيفة نيويورك تايمز بالتعاون مع كلية سيينا للناخبين في ست ولايات متأرجحة أن 62% من ناخبي بايدن صنفوا الاقتصاد بأنه “عادل” أو “ضعيف”. وأظهر الاستطلاع أن ترامب يتقدم على بايدن في خمس من تلك الولايات الست الحاسمة، على الرغم من أن المباراة الافتراضية للانتخابات العامة لا تزال على بعد أكثر من عام.
وبينما يتحسن الاقتصاد بالعديد من المقاييس، فإن العديد من الأميركيين يعانون. أولئك الذين استمتعوا بشبكات الأمان المبطنة بالتحفيز الوبائي يشهدون تضاؤل تلك المدخرات، كما ارتفعت معدلات التأخر في سداد أقساط بطاقات الائتمان والرهن العقاري والسيارات مع تضخم تكاليف الاقتراض.
“يعيش ستون بالمائة من الأسر الأمريكية من راتب إلى راتب. وقال ماكبرايد إن الأسعار أعلى بنسبة 20 في المائة عما كانت عليه قبل الوباء، وبالنسبة لكثير من الأسر، لم يرتفع الدخل بنسبة 20 في المائة.
وأضاف: “لذلك تم تقليص القوة الشرائية، وأصبحت الميزانيات أكثر تشددا، وتآكلت المدخرات، وأضيفت ديون بطاقات الائتمان، وهذا الواقع يثقل كاهل ملايين الأسر”.
إلى أين يذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي من هنا
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء عند نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.5%، وهو النطاق الذي حدده أحدث رفع لأسعار الفائدة في يوليو.
ومع وصول أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقدين من الزمن، كان مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للجلوس ومراقبة تأثير زياداتهم السابقة قبل رفع تكاليف الاقتراض مرة أخرى.
كما حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من أن البنك قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2024 إذا أظهر التضخم علامات على العودة.
وقال سهم: “قاعدتي الأساسية طوال كل هذا هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحصل على نسبة 2 في المائة أو نسبة عالية من المياه”، مشيراً إلى أن “الأداة الوحيدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هي عدد أقل من العملاء”.
ومع ذلك، فإن الانخفاض المطرد في التضخم والضغوط المتزايدة على الأسر ذات الدخل المنخفض يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة.
يقول ماكبرايد: “مع انخفاض معدل التضخم، لن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إبقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية إلى أجل غير مسمى”. إن بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة يهدد بدفع الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل إلى الركود.
وبينما يتوقع تقدير حديث صادر عن بنك UBS الاستثماري تخفيض أسعار الفائدة في شهر مارس، سيتعين على البنك المركزي موازنة خفض أسعار الفائدة دون دفع الاقتصاد إلى الركود.
ويستهدف رفع أسعار الفائدة جانب الطلب في الاقتصاد، مما يؤدي إلى إضعافه عن طريق رفع تكاليف الاقتراض. لكن هذا لا يحكي القصة كاملة.
وقال كريستيان دي ريتيس، نائب كبير الاقتصاديين في وكالة موديز للتحليلات، لصحيفة The Hill: “كان التشخيص الخاطئ هنا هو الافتراض بأن التضخم كان مدفوعًا إلى حد كبير بالطلب، وليس العرض”.
“لقد منعت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي التضخم من التسارع بشكل أكبر من خلال إبقاء الطلب تحت السيطرة، ولكن معظم الانخفاض في التضخم يعزى إلى التحسن في جانب العرض في الاقتصاد”.
وحذر موخرجي من أنه إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة جدًا، فقد يتسارع النمو الاقتصادي مرة أخرى ويدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى عكس مساره ورفع أسعار الفائدة التي تتوقع السوق أن تشهد انخفاضًا.
وقال موخرجي: “الجميع يتصورون بعيداً جداً عن طريق عدم الركود”. “وهذا ما يجعل الأمر محفوفًا بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين.”
وقال هولدر إن “الطريق الذي يجب أن نسلكه هو أن نكون بطيئين وثابتين ومتواضعين من أجل التخفيف من آثار ردود الفعل هذه من خلال ارتفاع تكاليف المأوى وتأثير ردود الفعل الحقيقية للغاية المتمثل في رفع أسعار الفائدة، وإبطاء سوق العمل، وزيادة البطالة. “
وأشار هولدر، وهو خبير اقتصادي في مجال العمل يدرس النساء والأشخاص الملونين في سوق العمل، إلى أن العمال السود على وجه الخصوص يعانون من مستويات منخفضة تاريخيًا من البطالة.
قال هولدر: “آمل أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح ويستمر على هذا المسار الذي قادنا إلى هذا المسار من الهبوط الناعم لأنني لا أريد أن أرى المكاسب التي حققها العمال السود تنعكس”.
وعلى الرغم من سلسلة من عمليات تسريح العمال رفيعة المستوى، خاصة في قطاع التكنولوجيا، ظل معدل البطالة الوطني أقل من 4% لأطول فترة منذ عقود، وانخفض إلى 3.7% في نوفمبر.
“إن الديناميكية الأكبر التي لا تزال قائمة هي بنك الاحتياطي الفيدرالي وسوق العمل. وقال موخرجي: “إنها حرفيًا هاتان الجبهتان اللتان تقاتلان بعضهما البعض وسنعرف في مرحلة ما الاتجاه الذي ستتجه إليه المعركة”. “ويمكنك القول إن ذلك سيكون له دور كبير في تحديد من سيفوز في انتخابات العام المقبل أيضًا”.
ويبقى أن نرى ما إذا كان الاقتصاد سيرجح كفة الانتخابات لصالح بايدن، أو ما إذا كان الأمريكيون سينسبون له الهبوط الناعم إذا حدث ذلك.
وقال هولدر: “سواء كنت أعتقد أن هذا سينجح أو يكسر بايدن، أو سيكسر بايدن بالفعل، فيما يتعلق بمحاولته الرئاسية أم لا، فأنا لست مستعدًا لقول ذلك”. “لست مستعداً للقول إن التضخم هو القشة التي قصمت ظهر البعير”.
حقوق الطبع والنشر لعام 2023 لشركة Nexstar Media Inc. جميع الحقوق محفوظة. لا يجوز نشر هذه المادة أو بثها أو إعادة كتابتها أو إعادة توزيعها.
[ad_2]
المصدر