[ad_1]
إعلان
بعد ثلاثة أيام صاخبة من عمليات بيع السوق العالمية التي تسببت في أحدث موجة من التعريفات الأمريكية ، يتدافع المستثمرون لتحديد الشركات الأوروبية الأكثر عرضة للخطر-والتي قد تكون أكثر مرونة.
أشعل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب آخر نوبة من التقلبات من خلال فرض ارتفاع شديد التعريفة على جميع الشركاء التجاريين الرئيسيين ، بما في ذلك ضريبة بنسبة 34 ٪ على الواردات الصينية وخدمة 20 ٪ على السلع الأوروبية المختارة. وقد كثفت هذه الخطوة مخاوف من حرب تجارية عالمية متجددة ، مما يثقل كاهل المتوقعين على الأسهم وأرباح الشركات.
إن التحليل الجديد الذي أجراه جولدمان ساكس ، بقيادة كبير استراتيجيين الأسهم بيتر أوبنهايمر ، يؤكد على المخاطر المتزايدة للشركات الأوروبية. وفقًا لتقريرهم ، فإن الشركات الأوروبية لديها الآن حوالي 30 ٪ من أصولها الموجودة في الولايات المتحدة ، وهي أعلى بكثير من أقل من 20 ٪ المسجلة في عام 2013.
وقال التقرير “أمريكا الشمالية هي أكبر تعرض منفرد من حيث المبيعات للشركات الأوروبية ، أكبر من المملكة المتحدة وألمانيا والصين مجتمعة”.
في المتوسط ، تولد الشركات المدرجة في مؤشر Euro Stoxx 600 26 ٪ من إيراداتها من أمريكا الشمالية. ومع ذلك ، فإن مستوى التعرض يختلف اختلافًا كبيرًا بين القطاعات – في حين أن بعض الصناعات تتشابك بعمق مع السوق الأمريكية ، لا يزال البعض الآخر محميًا إلى حد كبير من الاضطراب التجاري الحالي.
ما هي الشركات الأوروبية التي تواجه أكبر المخاطر من التعريفات الأمريكية؟
تواجه بعض الشركات الأوروبية ، التي تعتمد بشكل كبير على المبيعات الأمريكية ، تهديدًا مزدوجًا: التعريفات التي تؤثر على منتجاتها وإضعاف الدولار مما يؤدي إلى تآكل أرباحها عند تحويلها إلى اليورو. من بين أولئك الذين يعانون من أعلى التعرض ، عملاق السوبر ماركت الذي يتخذ من هولندا ، Aholdize ، مما يولد أكثر من 60 ٪ من إيراداتها من سلاسل مثل Stop & Shop و Food Lion ؛
مجموعة Ashtead Britain ، وهي مزود معدات تأجير مع أكثر من 70 ٪ من دخلها من شركة Sunbelt Rentals التابعة لشركة Sunbelt التابعة الأمريكية ؛ Fresenius Medical Care في ألمانيا ، وهو مزود غسيل الكلى الرئيسي والرعاية الصحية راسخة بشدة في السوق الأمريكية ؛ و Bunzl ، تعتمد شركة التوزيع بشكل كبير على مبيعات أمريكا الشمالية.
وتشمل الشركات الأخرى التي تواجه الرياح المعاكسة المهمة مجموعة Compant Giant Giant Goant ، وكالة الائتمان Experian ، والناشر التعليمي بيرسون ، وزعيم التحليلات التجارية Relx PLC ، ومشغل الفنادق في الفنادق في الفنادق ، وأخصائي مكافحة الآفات ، Rentokil ، وتكنولوجيا ، وشركة Smiths Group.
العمالقة الصيدلانية ، مثل نوفو نورديسك في الدنمارك وروتش سويسرا وسانوفي في فرنسا ، لديهم آثار أقدام كبيرة في المبيعات في الولايات المتحدة ، لكن لا يزال معفيًا حتى الآن من نظام التعريفة الجمركية.
وقال أوبنهايمر: “يرى الاقتصاديون لدينا الآن فرصة بنسبة 45 ٪ من الركود الأمريكي ، مع ارتفاع احتمالية تنفيذ جميع التعريفات التجارية”.
وفقًا لجولدمان ساكس ، فإن الشركات في قطاعات وسائل الإعلام والرعاية الصحية لديها أعلى تعرض للولايات المتحدة وقد تعاني من نمو اقتصادي أبطأ. “في الطرف الآخر من المقياس ، يجب أن تستفيد العقارات من التعرض الدولي المنخفض.”
قد تقدم الشركات الأوروبية التي تركز على المنزلية تحوطًا أفضل ضد التعريفات
الشركات الأوروبية مع العمليات المنزلية في الغالب قد تتغلب على عاصفة التعريفة بشكل أكثر مريحة.
على الرغم من أن الانكماش الاقتصادي العالمي وتقليص الدخل المتاح يمكن أن يضر مبيعاتها المحلية ، إلا أن هذه الشركات محمية نسبيًا مقارنة بتلك التي تعتمد بشكل كبير على الصادرات الأمريكية.
تعمل هذه الشركات عادة في الصناعات الخاضعة للتنظيم مثل المرافق والاتصالات والخدمات المالية الوطنية أو العقارات المحلية.
على سبيل المثال ، تعمل المرافق الإسبانية Endesa و Redeia بشكل رئيسي ضمن حدود إسبانيا ، معزولة عن الصدمات الخارجية. تعتمد المؤسسات المالية في إيطاليا Intesa Sanpaolo و Nexi إلى حد كبير على أسواقهما المحلية ، والتي تستفيد من الطلب المحلي المتسق.
إعلان
يمتلك عمالقة العقارات الفرنسية كوففيو وليبيير محافظ عقارية واسعة في جميع أنحاء فرنسا والبلدان المجاورة ، حيث يتمتعون بإيرادات ثابتة لا تتأثر نسبيًا بالتعريفات الأمريكية.
وبالمثل ، تدير مجموعات العقارات الألمانية الساق MEMOBILIEN و VONOVIA محافظ العقارات السكنية الشاملة التي تخدم في المقام الأول المستأجرين الألمان ، وهم يحميونهم من النزاعات التجارية الدولية.
شركات مثل Amplifon ، مقدم مساعدة السمع في إيطاليا ؛ Caixabank ، البنك الإسباني الرائد ؛ Cellnex Telecom ، التي تدير البنية التحتية للاتصالات في جميع أنحاء أوروبا ؛ والاتصالات Italia تحافظ على عمليات محلية أو أوروبية قوية ، مما يحد من تعرضها لتقلبات السوق الأمريكية.
وقال المحللون: “إن الزخم المالي الأكبر من ألمانيا ، والحاجة إلى الاستثمار أكثر في الصناعات المحلية للحد من الاعتماد على الولايات المتحدة يجب أن تحفز جميعها خططًا للعودة إلى أوروبا على المدى الطويل”.
تهديد AdvertisementTriple للمستثمرين الأوروبيين
زاد المستثمرون الأوروبيون أنفسهم من تعرضهم للأسهم الأمريكية بشكل كبير ، حيث يحملون حاليًا حوالي 50 ٪ من استثماراتهم في الأسهم في السوق الأمريكية.
في حين أن هذا التخصيص المعزز تاريخياً خلال فترات النمو الراكدة في أوروبا ، فإن محللو جولدمان ساكس يسلطون الآن الضوء على تهديد ثلاثي: زيادة مخاطر التعريفة الجمركية ، ونمو اقتصادي في الولايات المتحدة الأضعف ، والدولار الأمريكي.
يتوقع جولدمان ساكس تعزيز اليورو إلى 1.20 مقابل الدولار والجنيه البريطاني يصل إلى 1.39 خلال العام المقبل.
هذه التحولات العملة من شأنها أن تقلل من قيمة اليورو للأرباح التي حصلت عليها في الولايات المتحدة ، مما يضاعف من ألم المستثمرين الأوروبيين.
إن توقعات الأرباح الأوروبية تنمو قاتمة
مما يعكس هذه المخاوف ، خفضت Goldman Sachs توقعات أرباحها للشركات الأوروبية بشكل ملحوظ ، مما يتوقع انخفاضًا بنسبة 7 ٪ في أرباح السهم لعام 2025 والنمو المسطح لعام 2026 ، وهو أقل بشكل ملحوظ مما كان متوقعًا.
وقال أوبنهايمر في الوقت الذي ترسم فيه البيانات التاريخية صورة قاتمة: “هناك مخاطر على الجانب السلبي”.
“في المتوسط ، انخفضت الأرباح الأوروبية بنسبة 20 ٪ خلال الركض ، حيث انخفضت القطاعات الدورية ما يصل إلى 30 ٪ إلى 40 ٪.”
[ad_2]
المصدر