[ad_1]
أصبح ضعف الين الياباني في دائرة الضوء مرة أخرى بعد تراجعه الأخير.
وانخفضت العملة يوم الاثنين إلى 160.17 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى لها منذ أبريل 1990.
وانتعش الين ليصل إلى 155.01 مقابل الدولار في وقت لاحق من اليوم، مما أثار تكهنات بأن السلطات اليابانية تدخلت لدعم قيمة العملة.
وتراجع الين قليلا مرة أخرى يوم الثلاثاء، لكنه احتفظ بمعظم مكاسب اليوم السابق.
لماذا يتراجع الين؟
ترتفع وتنخفض قيمة عملة بلد ما مقارنة بالعملات الأخرى بما يتماشى مع قوانين العرض والطلب.
وفي الوقت الحالي، يضطر المستثمرون إلى التخلص من الين بسبب الفجوة المتزايدة في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة.
ففي حين يتراوح سعر الفائدة القياسي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حالياً بين 5.25% و5.50%، فإن سعر الفائدة المعادل لدى بنك اليابان يتراوح بين 0% و0.1% فقط.
وقال مين جو كانغ، كبير الاقتصاديين لكوريا الجنوبية واليابان في آي إن جي، لقناة الجزيرة: “المحرك الرئيسي هو فارق السعر بين الولايات المتحدة واليابان”.
“كما تغيرت توقعات السوق بسرعة بشأن السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.”
وتعكس الفجوة في أسعار الفائدة بيئات التضخم شديدة الاختلاف في الولايات المتحدة واليابان. وفي حين تكافح اليابان من أجل رفع الأسعار والأجور بعد عقود من الركود الاقتصادي، فإن الولايات المتحدة تكافح من أجل خفض الأسعار وسط نمو اقتصادي قوي.
بالنسبة للمستثمرين، فإن أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة تعني فرصة لتحقيق عوائد أعلى بكثير على الاستثمارات، مثل السندات الحكومية، في ذلك البلد مقارنة بما يمكنهم تحقيقه في اليابان.
كلما زاد عدد المستثمرين الذين يبيعون الين، كلما انخفضت قيمته – مما يشجع المستثمرين على الاستمرار في البيع في دورة ذاتية الاستدامة.
فهل هذه ظاهرة جديدة؟
في الواقع، إنه جزء من اتجاه طويل الأمد.
في حين أن انخفاض الين كان حادًا بشكل خاص في الآونة الأخيرة، إلا أن العملة كانت في انخفاض مستمر منذ أوائل عام 2021.
وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، فقد الين أكثر من ثلث قيمته.
وقد عادت العملة الآن إلى ما كانت عليه في أعقاب انهيار فقاعة الأصول الضخمة في أوائل التسعينيات.
وفي حين رفعت دول أخرى أسعار الفائدة لترويض التضخم الذي ارتفع خلال جائحة كوفيد-19، حافظت اليابان على تكاليف الاقتراض عند أدنى مستوياتها في محاولة لإخراج الاقتصاد من الركود الطويل المعروف باسم “العقود الضائعة”.
وعلى الرغم من أن بنك اليابان رفع سعر الفائدة الشهر الماضي للمرة الأولى منذ 17 عاما، إلا أن ثاني أكبر اقتصاد في آسيا لا يزال استثنائيا على مستوى العالم.
لماذا يهم أن الين ضعيف جدًا؟
العملة الضعيفة هي حقيبة مختلطة للاقتصاد.
وقد ساعد ضعف الين الياباني على تعزيز أرباح المصدرين من خلال جعل منتجاتهم أرخص بالنسبة للمشترين في الخارج.
كما شجع الانزلاق أيضًا على تدفق قياسي للسياح الأجانب – كان هناك 3.1 مليون زائر إلى البلاد في شهر مارس وحده – الذين يساعد إنفاقهم في دعم الشركات المحلية.
ولكن تراجع الين أدى إلى ارتفاع حاد في تكاليف الواردات، وخاصة المواد الغذائية والوقود، الأمر الذي فرض ضغوطاً على ميزانيات الأسر.
كما تضاءلت ميزة انخفاض الين بالنسبة للمصدرين بسبب حقيقة أن العديد من الشركات اليابانية الكبيرة تنفذ جزءًا كبيرًا من عملياتها في الخارج.
ماذا يمكن أن تفعل اليابان حيال ذلك؟
وقد أعرب المسؤولون اليابانيون مراراً وتكراراً عن قلقهم إزاء الانخفاض المفرط في قيمة الين وأشاروا إلى أنهم على استعداد للتدخل إذا لزم الأمر.
وتستطيع السلطات أن تستخدم رافعتين رئيسيتين: شراء الين أو رفع أسعار الفائدة.
يوم الاثنين، أثار الارتفاع المفاجئ في قيمة الين تكهنات بأن السلطات تدخلت في أسواق العملات لوقف انخفاضها، وهو ما سيكون أول تدخل من نوعه منذ أواخر عام 2022.
ولم تؤكد السلطات اليابانية تدخلها في السوق، ولن تكون الأرقام الرسمية التي ستكشف عما إذا كانت قد فعلت ذلك متاحة حتى أواخر مايو/أيار.
ومع ذلك، يبدو أن الزخم يقف ضد أي تعزيز كبير للين في المستقبل المنظور.
خلال تدخلها في عام 2022، أنفقت السلطات اليابانية أكثر من 60 مليار دولار من احتياطياتها من النقد الأجنبي لدعم الين – فقط لرؤيته يواصل انخفاضه.
ومن ناحية أخرى، من المرجح أن تستمر الفجوة الكبيرة بين أسعار الفائدة اليابانية وأسعار الفائدة في أماكن أخرى لبعض الوقت.
وفي حين أشار محافظ بنك اليابان كازو أويدا إلى أن البنك المركزي يمكن أن يرفع أسعار الفائدة إذا ارتفع التضخم، فقد تباطأ نمو الأسعار في الأشهر الأخيرة.
وفي يوم الجمعة، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة، مما عزز التوقعات بأن سياسته شديدة التساهل موجودة لتبقى.
ومن ناحية أخرى، أدت الإشارات الأخيرة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى إضعاف التوقعات القائلة بأن تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة أمر وارد هذا العام وسط تضخم عنيد مستمر.
وقالت كانج من ING إنها تتوقع أن يستمر ضعف الين خلال الأشهر المقبلة.
وقالت: “نعتقد أن تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف الأجنبي لن يؤدي إلا إلى إبطاء وتيرة انخفاض قيمة العملة، لكنه لا يستطيع تغيير اتجاه حركة العملة”.
“لتغيير مسار مسار الين، إما أن يعزز بنك اليابان فجأة أصواته المتشددة – نعتقد أن هذا غير مرجح – أو يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يعطي إشارة أكثر وضوحًا لخفض أسعار الفائدة. وهذا أيضاً ليس مرجحاً على المدى القريب”.
[ad_2]
المصدر