[ad_1]
إن الخفض الكبير لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يؤدي إلى المزيد من تخفيف السيولة العالمية، مما يدفع إلى تحول في رأس المال عبر فئات الأصول وقطاعات الأسهم.
إعلان
أجرى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أول خفض لأسعار الفائدة منذ أربع سنوات، متخذا موقفا عدوانيا بخفض بنسبة 0.5%، كما توقع بعض المحللين.
في حين يدور نقاش واسع النطاق حول الخطوات التالية التي قد يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعيه المتبقيين هذا العام، فإن البداية الجريئة لدورة التيسير النقدي تحمل آثاراً كبيرة على الأسواق الأوروبية واليورو.
رد فعل السوق الفوري وتداعياته على المستقبل
أغلقت وول ستريت على انخفاض يوم الأربعاء، ويرجع ذلك على الأرجح إلى رد فعل “البيع على أساس الحقيقة”، حيث قامت الأسواق مؤخرًا بتسعير خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، ربما تعود مشاعر المخاطرة، مع ارتفاع أسعار الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ يوم الخميس، وتشير العقود الآجلة إلى افتتاح أعلى في أسواق الأسهم الأميركية والأوروبية.
وتراجع اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي قبل أن يرتفعا مجددا، نظرا لأن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا كانا أقل تيسيراً من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
قرار بنك إنجلترا يحظى بمتابعة دقيقة
سيتم مراقبة قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة، والذي من المقرر أن يصدر في وقت لاحق اليوم، عن كثب حيث من المقرر أن يحافظ البنك على سعر الفائدة عند 5%، مقارنة بالنطاق الجديد الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بين 4.75% إلى 5% بعد الخفض.
يشكل خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي نقطة تحول بالنسبة للأسواق العالمية، حيث تشير بيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى المزيد من السيولة، وهو ما قد يقلل الضغوط على البنوك المركزية الأخرى للحفاظ على أسعار فائدة أعلى.
من المرجح أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة، لكن السؤال الرئيسي هو إلى أي مدى وبأي سرعة سوف يستمر هذا الخفض خلال بقية العام.
إذا كانت وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي أبطأ من وتيرة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، فقد يواجه اليورو المزيد من الضغوط الهبوطية مقابل الدولار الأميركي.
وفي الوقت نفسه، فإن استمرار ضعف الدولار قد يدعم أسعار السلع الأساسية، وهو ما من شأنه أن يفيد العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي.
وفيما يتعلق بفئات الأصول، قد يصبح النقد أقل جاذبية، في ظل توليد الأوراق النقدية عوائد أقل.
فوائد للقطاعات المختلفة
ونتيجة لذلك، قد تعود ما يسمى “الأموال الساخنة” إلى الأسواق، وتتدفق إلى الأسهم، والسلع، والسندات، والعقارات.
وفي سوق الأوراق المالية، من المرجح أن تستفيد القطاعات المعرضة لمستويات عالية من الديون، مثل الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، والمرافق، والعقارات، من انخفاض أسعار الفائدة.
وقد يؤدي هذا التحول إلى تحول صناديق الاستثمار من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى الشركات الأصغر حجماً بحثاً عن عوائد أعلى.
وقد ظهر هذا الاتجاه بالفعل في وول ستريت هذا العام وينعكس في أوروبا. ونتيجة لهذا، قد يبدأ مؤشر يورو ستوكس سمول 200 في التفوق على مؤشر يورو ستوكس 50.
إعلان
وعلاوة على ذلك، فإن الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية مثل المعادن الصناعية الحساسة للنمو والطاقة، وخاصة النفط الخام والنحاس، تستحق المتابعة.
إن الأداء الضعيف الأخير لأسهم التعدين والطاقة في أوروبا قد يمثل فرصة للتعافي.
لماذا أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى؟
لقد أشارت التخفيضات الضخمة الأولى في أسعار الفائدة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أبقى أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة للغاية، متخلفًا عن معظم البنوك المركزية الأخرى.
ويبدو أن هناك حاجة ملحة لخفض أسعار الفائدة بسرعة لمنع المزيد من التدهور في سوق العمل في الولايات المتحدة.
إعلان
تشير البيانات الأخيرة إلى اتجاه تصاعدي في معدلات البطالة، وهو ما قد يؤثر سلباً على الإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي.
ورفعت اللجنة متوسط توقعاتها لمعدل البطالة إلى 4.4% بحلول نهاية العام، ارتفاعا من 4% المتوقعة سابقا.
وفي بيانه الذي أعقب الاجتماع، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المخاطر التي تهدد العمالة والتضخم أصبحت الآن متوازنة تقريبا، وأنه يظل ملتزما بقوة بدعم الحد الأقصى للعمالة.
ومع ذلك، فإن الخفض الكبير في أسعار الفائدة لم يكن مدفوعا بارتفاع مخاطر التباطؤ الاقتصادي أو الركود.
إعلان
لا يزال من الممكن تحقيق هبوط اقتصادي ناعم، وفقاً للبيانات الاقتصادية الأخيرة.
صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: “لا أرى أي شيء في الاقتصاد في الوقت الحالي يشير إلى ارتفاع احتمالات التباطؤ الاقتصادي”.
ولكن من غير المتوقع أن يؤدي النهج الهجومي الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في البدء بدورة التيسير إلى تحديد وتيرة القرارات المستقبلية، والتي سوف تتخذ على أساس كل اجتماع على حدة.
وتشير تقديرات صناع القرار لأسعار الفائدة في المستقبل إلى خفض إضافي بنسبة 0.5% في عام 2024 وخفض كامل في النسبة المئوية في عام 2025.
إعلان
[ad_2]
المصدر