[ad_1]
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ما عليك سوى الاشتراك في myFT Digest الخاص باقتصاد منطقة اليورو – والذي يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
عندما يجتمع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع في فرانكفورت، سيكون صناع القرار على دراية تامة بأن توقعات السوق تظل متعارضة مع تفكيرهم بشأن التوقيت المحتمل لخفض أسعار الفائدة.
أدلى العديد من أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، بما في ذلك الرئيسة كريستين لاجارد، بتعليقات عامة الأسبوع الماضي تشير إلى أن أقرب وقت يتوقعون فيه أن يتمكنوا من اتخاذ قرار بشأن البدء في خفض تكاليف الاقتراض سيكون هذا الصيف.
استجابت أسواق السندات من خلال خفض طفيف لمبلغ التيسير الذي حدده البنك المركزي الأوروبي هذا العام، لكن المستثمرين ما زالوا يراهنون على فرصة بنسبة 80 في المائة لخفض أسعار الفائدة في أبريل و1.3 نقطة مئوية من إجمالي التخفيضات هذا العام.
وقال ماركو فالي، الخبير الاقتصادي في بنك يوني كريديت الإيطالي، إن لاجارد “ستكرر بالتأكيد أن البنك المركزي الأوروبي ليس مستعدًا لبدء مناقشة تخفيضات أسعار الفائدة”، وتوقع أن خفض سعر الفائدة في أبريل “لن يحدث إلا إذا تعرضت لصدمة انكماشية غير متوقعة”.
ويعتقد بعض الاقتصاديين أن التضخم في منطقة اليورو قد يكون أكثر صعوبة من المتوقع بسبب ارتفاع تكلفة الشحن الذي تم تحويله بسبب الهجمات في البحر الأحمر، وسوق العمل المرن الذي يدفع نمو الأجور إلى الارتفاع، وتخفيف الأوضاع المالية في الآونة الأخيرة.
لكن آخرين يشيرون إلى انخفاض أسعار الغاز بالجملة في أوروبا إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عامين، والانخفاض المستمر في أسعار منتجي السلع، وضعف النمو الاقتصادي – خاصة في ألمانيا – ليقولوا إن التضخم من المرجح أن يقل عن توقعات البنك المركزي الأوروبي.
وقالت كاثرين نيس، الخبيرة الاقتصادية في شركة PGIM Fixed Income المستثمرة: “إن التدهور السريع في النشاط في نهاية العام الماضي أدى إلى زيادة خطر تشديد البنك المركزي الأوروبي في عام 2023”. مارتن أرنولد
كيف يصمد النمو الاقتصادي الأمريكي؟
من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بوتيرة أبطأ في الربع الرابع حيث تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على الاستثمار التجاري.
ومن المتوقع أن يعلن مكتب التحليل الاقتصادي يوم الخميس أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي نما بنسبة 2 في المائة في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر، وفقا لمسح أجرته بلومبرج للاقتصاديين.
وسيمثل ذلك تباطؤا كبيرا عن النمو المسجل في الربع الثالث بنسبة 4.9 في المائة، لكنه يتماشى أكثر مع متوسطات ما قبل الوباء.
وفي حين أن تكاليف الاقتراض المرتفعة قد تعيق الاستثمار التجاري، يقول المحللون في دويتشه بنك إن النمو من المرجح أن يكون مدفوعا بالإنفاق الاستهلاكي القوي. تجاوزت مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر ديسمبر والتي نشرت هذا الأسبوع التوقعات وارتفعت بأسرع وتيرة منذ سبتمبر.
وفي يوم الجمعة، سيصدر BEA أيضًا مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر ديسمبر، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم.
ومن المتوقع أن يرتفع معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 3 في المائة على أساس سنوي، مقارنة بـ 3.2 في المائة في نوفمبر. وسيمثل هذا التباطؤ أبطأ وتيرة للتضخم منذ ما يقرب من ثلاث سنوات وسيكون علامة مرحب بها لتخفيف ضغوط الأسعار على بنك الاحتياطي الفيدرالي عندما يجتمع المقبل في نهاية يناير. كيت دوجويد
هل بنك اليابان مستعد لتشديد السياسة النقدية؟
المستثمرون واثقون من أن بنك اليابان سيبقي أسعار الفائدة أقل من الصفر يوم الثلاثاء، نظرا لتباطؤ التضخم والتوقعات المختلطة بشأن أجور الشركات.
خيب محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، آمال السوق في شهر ديسمبر من خلال عدم تقديم أي تلميح حول الموعد الذي سينتهي فيه البنك من سياسته النقدية شديدة التساهل. أحد نقاط التركيز في اجتماع الأسبوع المقبل هو ما إذا كان البنك المركزي سيغير توجيهاته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة ويزيل تعهده بالالتزام بإجراءات التيسير “طالما كان ذلك ضروريًا”.
لكن من غير المرجح أن يكون بنك اليابان في عجلة من أمره لتغيير سياسته، كما يقول المحللون، خاصة بسبب انخفاض الاستهلاك والتداعيات الاقتصادية الناجمة عن الزلزال القوي الذي ضرب الساحل الغربي في يوم رأس السنة الجديدة.
ارتفعت أسعار المستهلكين باستثناء المواد الغذائية الطازجة بنسبة 2.3 في المائة في ديسمبر مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لبيانات حكومية صدرت يوم الجمعة، مما يمثل أبطأ وتيرة للتضخم منذ يونيو 2022. كما أقر بنك اليابان في تقريره الفصلي عن الاقتصادات الإقليمية بأن توقعات الأجور وكان النمو “غير مؤكد”.
“إن النهج العام الذي قد يكون منطقيًا في هذه المرحلة هو مجرد اللعب بأمان لأننا تعرضنا للتو للزلزال، لذلك إذا كان يُنظر إليهم على أنهم حريصون جدًا على طلب الدعم النقدي مرة أخرى، فمن المحتمل ألا يكون ذلك جيدًا”. وقال ستيفان أنجريك، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: “نظرة جيدة”.
ولا يزال أنجريك يتوقع أن يتخلى بنك اليابان عن أسعار الفائدة السلبية في أبريل: “سوف يجدون طريقة للوصول إلى هناك. . . لكن ما سيحدث بعد ذلك هو السؤال الأكبر”. كانا إيناجاكي
[ad_2]
المصدر