[ad_1]
المسار المالي في جنوب إفريقيا يرسم الصورة المتعلقة. النفقات العامة تتجاوز الإيرادات. ونتيجة لذلك ، فإن الديون السيادية تتراكم وتزداد الفائدة على هذا الدين.
وهذا يثير مخاوف بشأن الاستدامة المالية لحكومة جنوب إفريقيا. ارتفعت نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي من 23.6 ٪ في 2008/2009 إلى 74.7 ٪ في 2024/25. أوصى الصندوق النقدي الدولي ، على المدى الطويل ، يجب على جنوب إفريقيا تقليل نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 60 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، تمشيا مع أقرانها.
يمكن القول أن أكثر أهمية من مستوى الديون هو مدى سرعة تراكم الديون. كانت تكاليف خدمة الديون ، والتي تتألف من الفائدة على ديون الحكومة والتكاليف الأخرى المرتبطة مباشرة بالاقتراض ، هي أسرع عنصر نمو في الميزانية الوطنية. كانت مدفوعات الفوائد المتزايدة تنشغل بالنفقات الحرجة على الخدمات مثل الصحة والتعليم والبنية التحتية.
كما أزعم في تقرير تم نشره مؤخرًا بعنوان “مرساة مالية لجنوب إفريقيا: تجنب أخطاء الماضي” ، فإن إنشاء مرساة مالية موثوقة (أو القاعدة المالية) يمكن أن يكون خطوة نحو تجنب دوامة الديون واستعادة الاستدامة المالية والمصداقية.
القواعد المالية هي قيود على السياسة المالية ، المصممة لفرض حدود رقمية. على سبيل المثال ، هناك حد لنسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي المسموح بها ، أو التوازن المسموح به بعد حساب النفقات الحكومية والإيرادات. يتم استخدام القواعد المالية على نطاق واسع – 105 دولة تبنتها حتى الآن.
إن الفشل في مواجهة التحديات المالية للبلاد يخاطر بالانتهاء من جنوب إفريقيا إلى فخ ديون. يحدث هذا عندما يجد البلد صعوبة في الهروب من دورة من الديون ويتعين عليه استعارة المزيد لسداد الديون القديمة. إذا استمرت تكاليف خدمة الديون في الارتفاع ، فسوف تتعرض الخدمات العامة الأساسية لضغط أكبر.
شهدت العديد من الأسواق الناشئة عواقب وخيمة لتراكم الديون غير المرتدين وتكاليف خدمة الديون. الأرجنتين مثال. بدون خطة موثوقة لتحقيق الاستقرار وتقليل تكاليف خدمة الديون وخدمة الديون ، ينمو خطر الركود الاقتصادي وعدم الاستقرار المالي بسرعة.
مخاوف التآكل المالي والمصداقية
تكمن جذور مأزق جنوب إفريقيا الحالي في سنوات من الأخطاء. وتشمل هذه:
إنفاق ما وراء وسائلها على القرارات السياسية المشكوك فيها مثل إنقاذ الكيانات المملوكة للدولة السيئة والإشراف على مستوى الحكومة البلدية والمحلية ، مما أدى إلى عدم كفاءة الإنفاق العام.
تم دعم هذه العوامل من خلال الاقتصاد الضعيف ، والتنبؤات غير المحققة والشيكات المؤسسية الضعيفة.
على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية ، قامت وزارة الخزانة الوطنية في جنوب إفريقيا بتثبيت نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي في البلاد. هذا سيتطلب الحفاظ على نسبة ثابتة. ولكن تم تأجيل هذه الالتزامات باستمرار. تمت مراجعة أهداف تثبيت الديون إلى أعلى 13 مرة ، من 40 ٪ في 2015/2016 إلى 75.5 ٪ الحالي. تم إعادة سنة الاستقرار إلى الوراء 10 مرات ، من السنة الأولى من 2015/2016 إلى الهدف الحالي لعام 2025/26. وقد خلق هذا تصور السياسة غير المتسقة.
إن التنبؤ بالاقتصاد الكلي المفرط في التحسين قد قوض المصداقية. على مدار السنوات العشر الماضية ، زادت توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل روتيني من الأداء الفعلي بمعدل 0.5 نقطة مئوية في السنة الأولى من التوقعات وحتى أكثر في السنوات اللاحقة. دفاعًا عن الخزانة الوطنية ، كان أداء اقتصاد جنوب إفريقيا أسوأ من المتوقعين في السنوات الأخيرة.
إضافة إلى الإجهاد المالي يزداد النفقات الاجتماعية ، مشروع قانون أجر القطاع العام وعمليات الإنقاذ المتكررة للمؤسسات المملوكة للدولة. هذا الإنفاق يخفف من الضغوط السياسية والاجتماعية على المدى القصير ، ولكنه يقوض الصحة المالية على المدى الطويل في البلاد.
بدون آليات موثوقة لتقييد الإنفاق ، يفتقر الإطار المالي لجنوب إفريقيا إلى الانضباط اللازم لضمان الاستدامة ، واستعادة المصداقية.
لماذا القواعد المالية مهمة
القواعد المالية موجودة لتعزيز الانضباط ، والتأكد من إمكانية دفع الديون وتعزيز المصداقية. تشير التجربة في البلدان العشرون التي اعتمدت عليها إلى أن القواعد القوية والمصممة جيدًا يمكن أن تشير إلى التزام الحكومة بالحكمة المالية.
من الصعب تحديد ما إذا كانت هناك علاقة سببية بين القواعد المالية والأداء المالي. ولكن هناك على الأقل علاقة. كمثال عملي لفرض القواعد المالية ، في نوفمبر 2023 ، ألغت المحكمة الدستورية الألمانية ميزانية صدرت في البوندستاغ لكنها انتهكت القواعد المالية لألمانيا.
ومع ذلك ، فإن القواعد المالية ليست دواء. يمكن أن تزيد القواعد المصممة بشكل سيئ أو غير المطبق بشكل كاف المشاكل. بالنسبة لجنوب إفريقيا ، هذا الخطر حاد.
هناك حاجة إلى الالتزام السياسي والأطر المؤسسية القوية أيضًا. أيضا ، تحول في كيفية تصور السياسة المالية وتنفيذها.
تصميم قواعد جديدة
يجب أن تكون القواعد المالية لجنوب إفريقيا ، التي يجب أن تكون القواعد المالية في جنوب إفريقيا ، قابلة للتنفيذ ومرنة وبسيطة وبسيطة. يجب أن تكون هناك قاعدة مصممة جيدًا:
استقرت في النهاية وخفض نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي الهدف من الإنفاق الحكومي كحصة من الناتج المحلي الإجمالي ، مع التركيز على إنفاق الاستهلاك مثل الرواتب والسلع والخدمات ، بدلاً من أن يكون النفقات الرأسمالية يتم الإشراف على الشراء السياسي بشكل مستقل ملزم قانونًا وقابل للتنفيذ.
سياق
معدل النمو الاقتصادي المنخفض في جنوب إفريقيا يمثل مضاعفات. متوسط أسعار الفائدة على الديون الحكومية أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي. لكن الكبح في إنفاق الكثير يمكن أن يخنق النمو ، مما يخلق دورة مفرغة.
لهذا السبب فإن تثبيت الديون أولاً سيكون أكثر منطقية من تهدف إلى تقليل الديون بسرعة كبيرة.
يجب أن تتمتع القواعد المالية لجنوب إفريقيا أيضًا ببعض المرونة. على سبيل المثال ، يمكن أن يسمحوا للصدمات مثل الكوارث الطبيعية أو الأزمات الاقتصادية العالمية.
يمكن أن تتبع القواعد المالية نهجًا تدريجيًا للتركيز في البداية على تثبيت الديون ، ثم التحرك نحو تقليل الديون. ستستلزم كلتا المرحلتين قواعد الإنفاق لتوجيه عمليات الميزانية السنوية ووضع قيود على الإنفاق.
الفوائد
يمكن أن يكون للقواعد المالية الموثوقة عدد من الفوائد.
اشترك في النشرات الإخبارية المجانية Allafrica
احصل على الأحدث في الأخبار الأفريقية التي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك
نجاح!
انتهى تقريبا …
نحن بحاجة إلى تأكيد عنوان بريدك الإلكتروني.
لإكمال العملية ، يرجى اتباع الإرشادات الموجودة في البريد الإلكتروني الذي أرسلناه لك للتو.
خطأ!
كانت هناك مشكلة في معالجة تقديمك. يرجى المحاولة مرة أخرى لاحقًا.
أولاً ، يمكنهم تحسين مصداقية جنوب إفريقيا من خلال الإشارة إلى الأسواق والمؤسسات الدولية التي تلتزم بها جنوب إفريقيا بالانضباط المالي.
ثانياً ، ترتبط المصداقية المالية بتقليل أقساط المخاطر السيادية ، والتي تترجم إلى تكاليف انخفاض في خدمة الديون. هذا بدوره من شأنه أن يحرر الموارد لتحقيق أولويات التنمية الحرجة.
ثالثًا ، يمكنهم تعزيز بيئة اقتصادية أكثر استقرارًا للاستثمار والنمو.
رابعًا ، سيساعدون في تنسيق السياسات. تتمتع جنوب إفريقيا بالسياسة النقدية القائمة على القواعد في شكل استهداف التضخم ولكنها تفتقر إلى السياسة المالية. هذا يمكن أن يؤدي إلى نتائج دون المستوى الأمثل. على سبيل المثال ، يمكن للبنك المركزي أن يحافظ على أسعار الفائدة مرتفعة للغاية ، وليس بالضرورة لأنه يعتقد أن سياسات الخزانة تضخمة ، ولكن لأنه لا يمكن أن يتنبأ بأعمال الخزانة.
الطريق إلى الأمام
اعتماد القواعد المالية في جنوب إفريقيا يأتي مع مخاطر. يمكن أن تقوض القدرة المؤسسية الضعيفة ، وخاصة في هيئات الرقابة مثل مكتب الميزانية البرلماني ، إنفاذ القاعدة.
لدرع هذه المخاطر ، ينبغي أن يكون لدى جنوب إفريقيا مؤسسات أقوى. يمكن أن يخلق المجلس المالي القانوني المستقل ، وربما يقع في ظل البرلمان أو الخزانة الوطنية أو كهيئة استشارية مستقلة مستقلة.
ستحتاج هيئات الرقابة أيضًا إلى بناء قدراتها.
روبرت بوثا ، زميل أبحاث في مختبر النمو الاقتصادي Impumelelo. مختبر النمو الاقتصادي Impumelelo هو وحدة للمكتب للبحوث الاقتصادية (BER) ، جامعة Stellenbosch
[ad_2]
المصدر