[ad_1]
يدرس الرئيس ترامب ما إذا كان سيتم تشجيع صناديق التقاعد على الاستثمار في الأسهم الخاصة ، وهو قطاع مالي جائع لرأس المال بعد تقلصه العام الماضي لأول مرة منذ عقود.
يدرس ترامب أمرًا تنفيذيًا من شأنه أن يرشد لجنة الأوراق المالية والبورصة ووزارة العمل لتوجيه مديري 401 (ك) وخطط حساب التقاعد الفردي لجعل الاستثمارات في صناديق الأسهم الخاصة ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في وقت سابق من هذا الشهر.
عادةً ما تستثمر خطط التقاعد المحددة في الأسهم والسندات المتداولة بشكل عام ، والتي عادة ما تُعتبر أصولًا مالية أكثر أمانًا. من ناحية أخرى ، عادةً ما يكون عملاء شركات الأسهم الخاصة من المستثمرين المؤسسيين الكبار مثل خطط المعاشات التقاعدية المحددة ، إلى جانب الأفراد الأثرياء.
من خلال ضرب الجدار بينهما ، سيفتح ترامب خطط التقاعد لخطر الاستثمارات مع إعطاء الأسهم الخاصة ضخ رأس المال الذي تمس الحاجة إليه.
في حين أن العائدات على الأسهم الخاصة غالباً ما تكون أعلى من العوائد في الأسهم العامة ، إلا أنها عادة ما تكون أكثر خطورة. ذلك لأنهم أقل سائلًا ، مما يعني أنه من الصعب على المستثمر استعادة أموالهم بمجرد وضعها.
غالبًا ما يتم اقتراض الأموال التي تستخدمها الشركات لإجراء المعاملات من أجل الاستفادة من الاختلافات في أسعار الفائدة. كانت شركات الأسهم الخاصة تُعرف أيضًا بشركات الاستحواذ ذات الاستفادة من ذلك قبل إعادة تسميتها في التسعينيات بعد بعض الإخفاقات البارزة وتدقيق وسائل الإعلام.
المستثمرون حريصون على الوصول إلى الأموال ، على الرغم من المخاطر.
كتب لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock في رسالته السنوية هذا العام: “سنحتاج إلى طرق أفضل لتعزيز المحافظ”. “يمكن للأصول الخاصة مثل العقارات والبنية التحتية رفع العائدات وحماية المستثمرين أثناء تراجع السوق. لقد استثمرت صناديق المعاشات التقاعدية في هذه الأصول لعقود من الزمن ، لكن 401 (ك) لم تفعل ذلك. إنه أحد الأسباب التي تجعل المعاشات التقاعدية تتفوق عادة على 401 (ك) بحوالي 0.5 ٪ كل عام.”
أخبر أكسل ميرك ، رئيس شركة Merk Investments ، The Hill أن المستثمرين يجب أن يكونوا قادرين على الحصول على أكبر عدد ممكن من الخيارات ، لكنه حذر من “حقل الألغام” التنظيمي والسياسي بأن مثل هذا الترتيب الجديد يمكن أن يقدمه لمديري صناديق التقاعد.
وقال: “من الصعب للغاية على الأمناء توجيه الأموال إلى استثمارات أكثر خطورة إلى حد ما. إذا كان هناك وصول أوسع ، فهذا شيء من حقل ألغام سياسي لأولئك الذين يصممون 401 (ك)”.
من الصعب تتبع عوائد الاستثمار للشركات والأصول الخاصة أكثر من تلك الخاصة بالشركات العامة ، والتي تحدث في أسواق الأوراق المالية المفتوحة. ومع ذلك ، هناك علامات واضحة على أن الصناعة ككل كانت مريضًا في السنوات الأخيرة.
تقلصت الأصول التي تديرها شركات الاستحواذ بنسبة 2 في المائة من 2023 إلى 2024 للاحتفال بالانكماش الأول في هذا القطاع منذ عقود ، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز في وقت سابق من هذا العام ، مشيرة إلى أبحاث من شركة Bain & Company الاستشارية.
ووجدت أبحاث الشركة أن الاستثمارات الرأسمالية في الصناعة متخلفة طوال عام 2024.
هناك أيضًا العديد من التقارير التي تفيد بأن الأسهم الخاصة قد حصلت على أموال أكثر مما دفعها في السنوات الأخيرة – ما يصل إلى 1.6 تريليون دولار – مما يؤدي إلى مخاوف من أن القطاع مبالغ فيه بشكل أساسي.
من خلال فتح الاستثمارات الخاصة على صناديق التقاعد ، فإن الخوف هو أن المستثمرين المؤسسيين والأثرياء سيتمكنون من الخروج من السوق المبالغ فيه تمامًا مثلما يتم تشجيع المستثمرين الأقل ذكاءً على الانتقال إليه.
حصلت صناديق التقاعد المحددة للمساهمين على دفعة كبيرة من الكونغرس في عام 2022 في شكل قانون تقاعد آمن 2.0 الذي زاد من مساهمات “اللحاق بالركب” لكبار السن إلى ما يصل إلى 11،250 دولارًا أو 150 في المائة من الحد السابق. حصل الأمريكيون على 12.2 تريليون دولار في جميع خطط التقاعد القائمة على المساهمة في مارس ، منها 8.7 تريليون دولار في 401 (ك) ، وفقًا لمعهد شركة الاستثمار.
كما أن عمليات التمديد في هذا القطاع قد انخفضت ، حيث يقوم عدد أكبر من المستثمرين بسحب أموالهم بدلاً من إعادتها نحو العروض العامة الأولية النهائية (الاكتتاب العام). وبلغت صحيفة فاينانشال تايمز هذا الأسبوع ما بين 85 و 92 في المائة من المستثمرين مقابل 75 إلى 80 في المائة العام الماضي.
“لقد كان لدينا عدد أقل من الاكتتابات الاكتتابات” ، قال ميرك. “لم تعد هناك الكثير من الشركات على الملأ لأنها تمكنت من الوصول إلى الأسواق الخاصة.”
إن أجندة ترامب في تنقيح تناقض ، والتي تتناقض بشكل صارخ مع إنفاذ مكافحة الاحتكار القوي غير المعتاد التي تقوم بها وزارة العدل التابعة لإدارة بايدن ولجنة التجارة الفيدرالية ، يمكن أن تمنح القطاع دفعة ، لكنه لم يظهر في القوة بعد.
وكتب هيو ماك آرثر ، شريك باين ، في مارس: “إن الصناعة حريصة بالتأكيد على عقد صفقات ، لكن التباطؤ المبكر للعام في نشاط الاندماج والشراء على مستوى العالم يشير إلى أن كلمة U اللعين (عدم اليقين) تستمر في الحفاظ على الأسواق على حافة الهاوية”.
تمكنت الأسهم الخاصة منذ فترة طويلة من تأمين الانتصارات لنفسها في الكونغرس والسلطة التنفيذية.
المثال الأكثر شهرة هو ثغرة ضريبة الفوائد التي تم انتقادها على نطاق واسع ، والتي تقدر قيمتها بحوالي 1 تريليون دولار ، والتي تتيح لمديري الصناديق التعامل مع دخلهم كمكاسب رأسمالية لأغراض الضرائب ، مما يمنحهم معدلًا أقل.
قام ترامب بتخليصه مؤخرًا عن فاتورة الضرائب الخاصة به ، على الرغم من أنه تركها في النهاية. قام الديمقراطيون بمحاولة مماثلة في عام 2022 في قانون الحد من التضخم قبل أن يقتله سين آنذاك. Kyrsten Sinema (I-Ariz.). حاول الرئيس السابق أوباما التخلص منه قبل تركه.
حصلت الأسهم الخاصة أيضًا على دفعة كبيرة من التخفيضات الضريبية ترامب ، والتي تضمنت معيارًا جديدًا محاسبيًا لخصم الفوائد ذي قيمة خاصة للشركات التي تدفع مقابل الاستثمارات بأموال مقترضة.
أعاد القانون مصاريف التآكل والتعداد باعتبارها معفاة من الضرائب ، مما يزيد من مبلغ الشطب. تبلغ قيمة الحكم ما يقرب من 40 مليار دولار من الإيرادات المفقودة ، وفقًا لتقديرات من اللجنة المشتركة للضرائب.
[ad_2]
المصدر