[ad_1]
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
عمالقة التكنولوجيا الذين يقودون الاندفاع إلى الذكاء الاصطناعى التوليدي هم في حالة صحية مالية وقحة. ولكن قد يبدو قويًا لأن أداء الأرباح الأخير قد يبدو ، لا يمكن أن يعزى بشكل مباشر إلى الذكاء الاصطناعى التوليدي. كما أنه ليس من الواضح تمامًا كيف سيبررون في نهاية المطاف الزيادة الهائلة في الإنفاق الرأسمالي لبناء التكنولوجيا وتقديمها.
بعد Alphabet الأسبوع الماضي ، كانت هذه هي الرسالة مرة أخرى حيث أن نتائج Stellar من Microsoft و Meta رفعت أسهم التكنولوجيا في جميع المجالات يوم الخميس.
في META ، من المؤكد أن الذكاء الاصطناعي له تأثير ، مما يؤدي إلى تحسينات في كفاءة الإعلان وتخصيص أفضل للمحتوى. لكن هذا يعكس استثمارًا سابقًا في شكل مختلف من الذكاء الاصطناعي ، وليس النوع التوليدي. في حديثه إلى وول ستريت ، كان الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج واضحًا أن أنظاره في الأفق: لا يتوقع Meta أن يكون لـ AI Generative تأثير كبير على الإيرادات على الأقل في العامين المقبلين.
وهذا يجعل مبلغ 100 مليار دولار أو نحو ذلك يخطط للمحراث في مرافق ومعدات جديدة في عام 2026 – ما يقرب من 50 في المائة من إيراداتها المتوقعة بالكامل لهذا العام – وهي تسديدة مذهلة في الظلام.
إن إنفاق Microsoft المزدهر على الذكاء الاصطناعي على أرض أكثر صلابة. إن مبلغ 30 مليار دولار يتوقع إنفاقه على Capex في الربع الحالي هو أكثر مما تنفقه في عام 2023 بأكمله. يعني تراكم الأعمال المتزايدة ونقص مراكز البيانات أن الكثير من هذه السعة الجديدة يتحدث عنها بالفعل.
لكن محور أحدث نتائجها – زيادة بنسبة 34 في المائة في منصة السحابة Azure – تدين بالكثير للعوامل الأخرى ، مثل الخطوة العامة من قبل الشركات إلى السحابة ، بدلاً من الذكاء الاصطناعي. في حين أن العديد من العملاء يقومون بتجريب الشكل الجديد من الذكاء الاصطناعي في أعمالهم ، إلا أن القليل منهم استخدموه على نطاق واسع.
إذا كانت أكبر شركات التكنولوجيا تحرث بشكل أعمق في الذكاء الاصطناعي ، فهذا يرجع إلى اعتقادين. أحدهما هو أن التكنولوجيا على وشك الوصول إلى مستوى تكون فيه مفيدة حقًا ، وعلى الرغم من أنها قد لا تحتوي على جميع الإجابات حتى الآن حول كيفية استخدامها في النهاية ، إلا أنها في وضع أفضل لمعرفة ذلك.
وصف Zuckerberg هذا بأنه مجيء الإلغاء ، مرددًا للاعتقاد شبه المعتاد في بعض زوايا وادي السيليكون بأن الذكاء الاصطناعى على وشك أن يتسارع عبر بعض العتبة الحرجة ويترك البشر في مرآة الرؤية الخلفية.
لا يوجد تدبير موضوعي لمقارنة الآلة الكلية والذكاء البشري. ولكن بينما في خطر تضخيم الضجيج ، تشير تعليقاته إلى إيمان أوسع بالتكنولوجيا التي تصل إلى مستوى جديد من الفائدة. كتب Zuckerberg هذا الأسبوع بمحاولة بناء “خبراء شخصي” لجميع مستخدمي Meta الذين سيساعدون الناس على “تحقيق أهدافك”. المعنى الضمني: تنضم Meta إلى السباق لإنشاء وكلاء الذكاء الاصطناعى المخصصين لجميع الأغراض لتشغيل حياتك ، في منافسة مع شركات مثل Google و Openai.
يترك الغموض العديد من الأسئلة حول الشكل الذي ستتخذه هذه الخدمات ، وكيف سيتم استثمارها. الرسالة العامة من عمالقة التكنولوجيا هي أن هذا لا يهم: لديهم الجمهور ، ويقومون بإنشاء البنية التحتية ، وسوف يكتشفونها في النهاية. التحرك بسرعة ، ومع ذلك ، سيكون أمرًا بالغ الأهمية. تقوم شركات مثل Openai بتوفير التكنولوجيا بشكل عام ، مما يمكّن جيلًا جديدًا من الشركات الناشئة التقنية بأفكارها الخاصة لخدمات الذكاء الاصطناعي.
الاعتقاد الثاني هو أن شركات التكنولوجيا الكبرى وحدها لديها الماليين في بناء وتقديم الذكاء الاصطناعى التوليدي ، وفي هذه المرحلة من اللعبة ، لا يريد أي منهم المخاطرة بالتخلي عن الاستثمار.
في الوقت الحالي ، تمكنوا من أخذ الضغط المالي. قفز إنفاق رأس المال من Microsoft 130 في المائة في العامين الماضيين إلى 66.5 مليار دولار. لكن التدفق النقدي المجاني لا يزال متقدمًا بنسبة 20 في المائة ، ولم يكن بحاجة إلى مقاطعة مبلغ 40 مليار دولار أو هكذا يدفع كل عام في توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم.
مع تشكيل 2026 لتكون سنة كبيرة أخرى من الاستثمار ، سيبدأ الإنفاق في التأثير على المزيد على الأرباح. كان محللو وول ستريت يتوقعون تباطؤ الأرباح للتكنولوجيا الكبيرة. ستضيف رسوم الاستهلاك المتزايدة إلى الضغط: حذرت Meta و Microsoft من أن أحدث موجة من الاستثمار تتركز بشكل كبير في المعدات مثل الخوادم – الأصول المختصرة التي وصلت إلى بيان الدخل بسرعة أكبر.
كانت صدمة Deepseek هذا العام تحذيرًا من أن نماذج الذكاء الاصطناعى الأصغر والأرخص ، التي أصبحت متاحة على نطاق واسع ، قد تشكل منافسة خطيرة. قد تكون Big Tech تمسك بموافقة وول ستريت هذا الأسبوع ، لكن الإلحاح لإظهار الاسترداد من إنفاق الذكاء الاصطناعي التوليدي لن يزداد إلا.
richard.waters@ft.com
[ad_2]
المصدر