[ad_1]
وقد يؤدي فوز ترامب إلى فرض تعريفات جمركية أمريكية شاملة، بما في ذلك ضريبة بنسبة 10% على واردات الاتحاد الأوروبي وضريبة ضخمة بنسبة 60% على البضائع الصينية. ويحذر المحللون من أن هذا الموقف الحمائي قد يعزز الدولار بينما يضغط على اليورو، مما يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى النظر في خفض أسعار الفائدة لدعم الآثار السلبية على النمو.
إعلان
مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني، أصبحت الأسواق المالية العالمية على حافة الهاوية، متوقعة تحولات محتملة في السياسة التجارية الأمريكية والتي يمكن أن تؤثر على العملات وفئات الأصول.
وبينما تعكس استطلاعات الرأي سباقا متقاربا بين الديموقراطية كامالا هاريس والجمهوري دونالد ترامب، فإن أسواق الرهان تميل بشكل متزايد لصالح ترامب، مما يمنحه فرصة بنسبة 62٪ للفوز.
وقد يشير فوز ترامب إلى العودة إلى التدابير التجارية الحمائية، بما في ذلك فرض تعريفة مقترحة بنسبة 10% على الواردات من أوروبا وتعريفة بنسبة 60% على البضائع الصينية. وردا على ذلك، قد ترد المفوضية الأوروبية أيضا بفرض تعريفات متبادلة على الواردات الأمريكية.
يمكن أن يؤدي هذا الموقف الحمائي الشامل إلى آثار عميقة على اليورو والعملات الأخرى في جميع أنحاء العالم، حيث يفكر المحللون بالفعل في التأثيرات المحتملة على السوق.
كيف يمكن لفوز ترامب أن يؤثر على اليورو؟
ويشير المحللون إلى أن إعادة فرض الرسوم الجمركية الأمريكية واسعة النطاق يمكن أن يعزز الدولار الأمريكي بينما يضيف ضغطًا هبوطيًا على اليورو.
وقال مايكل كاهيل، المحلل في بنك جولدمان ساكس، في مذكرة حديثة: “للتعريفات الجمركية تأثير مباشر على أسعار الصرف”.
ويتوقع البنك الاستثماري أنه إذا فاز ترامب وسيطرة الجمهوريين على الكونجرس، فإن ذلك سيزيد من أهمية “رد فعل متشدد للدولار”، مع احتمال أن تقترن التعريفات الجمركية بتخفيضات ضريبية محلية.
وأوضح كاهيل أن “التأثير المشترك لارتفاع التعريفات الجمركية وتخفيض الضرائب يمكن أن يدفع الدولار إلى الارتفاع، خاصة إذا تبنت الولايات المتحدة تعريفة أساسية في جميع المجالات”.
ومن شأن هذا التحول في السياسة أن يخلف أيضاً تداعيات على السياسات النقدية على جانبي المحيط الأطلسي. وقدر كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس، جان هاتزيوس، أن التعريفة الجمركية الشاملة بنسبة 10٪ يمكن أن تؤدي إلى تحول بمقدار 150 إلى 200 نقطة أساس في فرق سعر الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو.
وقال هاتزيوس: “في الولايات المتحدة، سيكون التأثير متشددًا، ليصل إلى 130 نقطة أساس، بسبب التأثير التضخمي للتعريفات الجمركية”، في حين أن “منطقة اليورو ستواجه سيناريو متشائمًا قليلاً، حوالي -40 نقطة أساس، حيث ستفوق تأثيرات النمو”. أي ضغوط تضخمية طفيفة من التعريفات الجمركية”.
وقد يؤدي التباين السياسي الناتج عن ذلك إلى إضعاف اليورو بنسبة تصل إلى 3%، أو حتى بنسبة قد تصل إلى 10% في سيناريو يتسم بتعريفات جمركية وتخفيضات ضريبية أوسع نطاقا.
مع تسجيل اليورو لأربعة أسابيع متتالية من الخسائر، أشار فرانشيسكو بيسول، محلل سوق العملات لدى ING، إلى أن أداء اليورو الضعيف في الآونة الأخيرة كان مدفوعًا بتباين البيانات الاقتصادية أكثر من المخاطر الانتخابية، مع اكتساب الدولار الأمريكي قوة بسبب الإنفاق الاستهلاكي القوي ومراجعات النمو التصاعدي في الولايات المتحدة. نحن.
وأوضح بيسول أن اليورو سيحتاج إلى الانخفاض بنسبة 2٪ أخرى من قيمته العادلة على المدى القصير البالغة 1.08 حتى تعتبر المخاطر المرتبطة بترامب عاملا رئيسيا.
وبعيداً عن اليورو، فإن التعريفات التي يقترحها ترامب قد تؤدي إلى تقلبات في العملات الأخرى، وخاصة تلك المرتبطة بصادرات السلع الأساسية والأسواق الناشئة. ويسلط محللو ING الضوء على أن الدولارين الأسترالي والنيوزيلندي قد يشهدان تقلبات أكبر داخل مجموعة العشرة، في حين قد يكون البيزو المكسيكي والعديد من العملات الآسيوية عرضة بشكل خاص للتحولات المتعلقة بالتجارة.
ووفقا لمحللي BBVA، يمكن لإدارة ترامب أن تؤدي إلى المزيد من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي من خلال إعادة تقييم التزامات الولايات المتحدة تجاه الناتو وأوكرانيا، وهي التوقعات التي يمكن أن تفرض ضغوطا إضافية على اليورو.
تحدي محتمل للاقتصاد الأوروبي والبنك المركزي الأوروبي
إذا فاز ترامب بالانتخابات الأمريكية ونفذ سياسات التعريفات الجمركية العدوانية، فمن المتوقع أن يواجه اليورو اتجاهًا هبوطيًا طويل الأمد مقابل الدولار. وقد يعاني النمو الاقتصادي المتعثر بالفعل في أوروبا مع تأثير التعريفات الانتقامية على قطاعات التصدير الرئيسية، وقد يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه مقيداً في الاستجابة بفعالية.
وقد يشعر البنك المركزي الأوروبي بالضغط للحفاظ على أسعار الفائدة المنخفضة أو حتى خفضها بشكل أكبر إذا أثرت التوترات التجارية على النمو – وهو السيناريو الذي قد يؤدي إلى مزيد من تآكل قوة اليورو.
في الختام، فإن البيت الأبيض بقيادة ترامب مع سياسات الحماية يمكن أن يضع اليورو في موقف محفوف بالمخاطر، مع استعداد المحللين لتحولات محتملة في كل من السياسة التجارية والنقدية التي من المرجح أن تحابي الدولار على حساب اليورو.
[ad_2]
المصدر