[ad_1]
إن مكافحة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم تزيد من الدين الوطني حيث يستعد البنك المركزي لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
وفي حين انخفض التضخم منذ أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى خلال عقدين من الزمن في العام الماضي، إلا أن المسؤولين ما زالوا غير مرتاحين لمدى سرعة ارتفاع الأسعار. ويتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مرة واحدة قبل نهاية العام، مما سيحدد نطاق الاقتراض الأساسي عند 5 في المائة إلى 5.25 في المائة.
كما أن أسعار الفائدة المرتفعة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ستجبر الحكومة الفيدرالية على اقتراض الأموال بتكلفة أعلى. ومع توقع ارتفاع الإنفاق الحكومي خلال العقد المقبل، فإن حجم الفائدة التي تدفعها الدولة على ديونها البالغة عدة تريليونات دولار يسير على الطريق الصحيح لتجاوز الإنفاق الدفاعي.
وقال جوزيف غانيون، زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، في مقابلة أجريت معه: “إنه ليس العامل الوحيد، ولكنه عامل يساهم في عجزنا”.
وتابع: “لكن الشيء المضحك هو أن العجز الكبير في حد ذاته يساعد في إجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، لأنه يدعم فقط الكثير من الإنفاق”.
تشير الأرقام الأخيرة الصادرة عن مكتب الميزانية التابع للكونجرس (CBO) إلى أن الديون التي يحتفظ بها الجمهور، والتي تبلغ أكثر من 27 تريليون دولار، سترتفع خلال العقد المقبل، مقارنة بحجم اقتصاد البلاد، حيث سترتفع من 99% من الناتج المحلي الإجمالي. (الناتج المحلي الإجمالي) في السنة المالية 2024 إلى 122 بالمئة خلال 10 سنوات.
وبينما أرجع الخبراء معظم الزيادة المتوقعة إلى الإنفاق، قال البعض أيضًا إن معركة التضخم التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي تزيد من الطين بلة.
“تنفق الحكومة الكثير من المال ولا تأخذ الضرائب من الناس. وقال غانيون: “لذا فإنهم ما زالوا ينفقون أيضًا، وهذا أكثر من اللازم بالنسبة للاقتصاد”.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لأول مرة في عام 2022 بعد أن جعلها قريبة من الصفر خلال جائحة فيروس كورونا – عندما ارتفع الإنفاق الحكومي أيضًا حيث أقرت الحكومة قدرًا كبيرًا من الإغاثة من فيروس كورونا – للمساعدة في الحفاظ على الاقتصاد واقفا على قدميه.
والهدف من رفع أسعار الفائدة هو تقليص الطلب عن طريق تثبيط المستهلكين عن الاقتراض. ويقول الخبراء إن الاقتراض يمكن أن يكون أكثر تكلفة بالنسبة للحكومة، لكن هذا لا يعني أنها تستجيب بنفس الطريقة التي يستجيب بها المستهلكون.
وقال غانيون: “الأمر مختلف قليلاً عندما تذهب لشراء سيارة وتقول، حسناً، سعر الفائدة بنسبة 10 في المائة مرتفع للغاية، ولا أستطيع شراء هذه السيارة الجديدة”.
وقال: “إذا أصدر الكونجرس قانونًا ينص على أنه يتعين علينا إنفاق الكثير وأن معدل الضريبة هو x، فإن ذلك لا يستجيب لأسعار الفائدة في البداية”. “ولكن إذا رفعت أسعار الفائدة العجز بمرور الوقت، وقال الكونجرس: “انتظر لحظة، هذا العجز مرتفع للغاية”، فربما يخفضون العجز”.
ويتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن تصل مدفوعات الفائدة إلى 892 مليار دولار في عام 2024، وهو ما يتجاوز الإنفاق الدفاعي السنوي، وفي النهاية 1.7 تريليون دولار في عام 2034، “وعندها ستساوي تقريبًا النفقات المتوقعة للرعاية الطبية”، حسبما ذكر التقرير.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، يشير المكتب إلى أنه يتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2025 في توقعاته، والتي يقول البعض إنها تؤكد إنفاق الحكومة.
وقال ديفيد فيسيل، زميل الدراسات الاقتصادية الأول في معهد بروكينجز، في مقابلة: “إن تكاليف الفائدة على الديون هي نتاج أسعار الفائدة ومبلغ الأموال التي تقترضها الحكومة”. “والعامل الأكبر هو مقدار الأموال التي تقترضها الحكومة، وهذا هو السبب الحقيقي وراء ارتفاع تلك الفائدة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي”.
“من الواضح أنه بقدر ما يساهم رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، وأسعار الفائدة قصيرة الأجل، في دفع سوق السندات لأسعار الفائدة طويلة الأجل، فإن هذا يجعل الاقتراض أكثر تكلفة. قال: “هذا صحيح”. لكنه أضاف: “العامل الكبير ليس ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
الدافع الآخر الذي يشير إليه المحللون الفيدراليون وراء مسار الديون المتوقعة في البلاد هو الإنفاق الإلزامي، خاصة مع ارتفاع تكاليف الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية. وتشير تقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس إلى أن النفقات على البرامج الإلزامية، نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي، “سترتفع من 14.7% في عام 2024 إلى 15.3% في عام 2034”.
وقال مكتب الميزانية في الكونجرس: “هناك اتجاهان أساسيان، ارتفاع متوسط عمر السكان (يشار إليه بشيخوخة السكان) والنمو في تكاليف الرعاية الصحية الفيدرالية لكل مستفيد، يسهمان في هذه الزيادة”.
وأشار صقور الميزانية والخبراء إلى هذه التوقعات باعتبارها نداء تحذير لواشنطن حيث لا يزال الجانبان منقسمين بشدة حول كيفية معالجة العجز في البلاد.
“أعتقد أن الأمر خطير للغاية. أعتقد أن حقيقة أن تكلفة الفائدة على الدين، كحصة من الناتج المحلي الإجمالي، لم ترتفع فعليًا منذ حوالي 40 عامًا، أعطت الكونجرس ذريعة لعدم معالجة الديون. ريتشارد بي فيشر رئيس المعهد الحضري، مضيفًا أن “تكاليف الفائدة تزيد بشكل كبير من الضغوط المفروضة على الكونجرس لحمله على فعل شيء بشأن الديون”.
ويتطلع المشرعون من كلا الجانبين بالفعل إلى عام 2025، عندما يواجه الكونجرس معركة أخرى قد تكون سيئة بشأن حد الاقتراض في البلاد، والذي يحدد مقدار الأموال التي يمكن أن تدين بها وزارة الخزانة لتغطية فواتير البلاد.
وكانت آخر مرة علق فيها الكونجرس سقف الديون في عام 2023، ولكن ليس إلا بعد معركة حزبية عالية المخاطر استمرت أشهرًا حول الإنفاق. وكان الدين الوطني آنذاك يبلغ نحو 31 تريليون دولار، ثم ارتفع منذ ذلك الحين إلى أكثر من 34 تريليون دولار.
“في نهاية المطاف، سيفعل الكونجرس شيئًا ما. قد يفعلون ذلك بسبب وجود أزمة من نوع ما، وقد يفعلون ذلك لأن لدينا موجة من القيادة، وقد يفعلون ذلك لأننا وصلنا إلى النقطة التي تكون فيها الصناديق الاستئمانية للضمان الاجتماعي والرعاية الطبية على وشك النفاد قال ويسل: “من المال”.
[ad_2]
المصدر