[ad_1]
احصل على النشرة الإخبارية للعد التنازلي للانتخابات الأمريكية مجانًا
القصص المهمة عن المال والسياسة في السباق نحو البيت الأبيض
لم تكن العلاقة بين البيت الأبيض وبنك الاحتياطي الفيدرالي على وفاق دائم. ففي عام 1965، ورد أن الرئيس ليندون جونسون استدعى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ويليام ماك تشيسني مارتن إلى مزرعته في تكساس، ودفعه إلى الحائط، بعد قرار برفع أسعار الفائدة. ولكن في أغلب الأحيان، دافع رؤساء الولايات المتحدة عن أهمية استقلال البنك المركزي، وحصدوا فوائد الاستقرار الاقتصادي والمالي نتيجة لذلك. ولا يتوقع المستثمرون عودة مستويات العداء التي كانت سائدة في عهد جونسون، لكنهم قلقون من أن نزاهة بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا تظل على حالها في ظل رئاسة دونالد ترامب الثانية المحتملة.
في مقابلة أجريت معه مؤخرا، قال ترامب على نحو ينذر بالسوء إنه “سيسمح” لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بإنهاء ولايته، التي تنتهي في عام 2026، “خاصة إذا اعتقدت أنه يفعل الشيء الصحيح”. في أبريل/نيسان، ورد أن فريقه كان يصوغ مقترحات من شأنها أن تقوض استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا فاز. وترامب لديه خبرة هنا. فعلى الرغم من ترشيح باول لشغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2017، عندما كان رئيسا، فقد سخر منه ترامب علناً لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع.
إن التدخل في استقلال البنوك المركزية ينطوي على خطر زعزعة استقرار المصداقية النقدية والمالية الأميركية. ورغم أن ترامب لا يبدي أي اهتمام بالعقيدة الاقتصادية، فإن العبث ببنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في مصلحته أيضا. وقد ترث الحكومة المقبلة اقتصادا مرنا ودورة تخفيف. فلماذا نعرض هذا للخطر؟
في الأمد القريب، قد تتصاعد التوترات بين باول وترامب. فبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي سيجتمع في منتصف الأسبوع، يمر بمرحلة حساسة في معركته ضد التضخم. وقد اقترح الرئيس السابق بالفعل أن البنك المركزي لا ينبغي له أن يخفض أسعار الفائدة الآن ــ ربما لأن هذا قد يعزز الدعم للديمقراطيين. ولكن مع اقتراب التضخم في الولايات المتحدة من الهدف ــ وتباطؤ سوق العمل ــ سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة قبل انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني.
إن تجاهل باول لترامب محق، حتى ولو كان ذلك يمنح المرشح الجمهوري المزيد من الذخيرة لتقويض كرسيه، إذا وصل إلى السلطة. إن ترك أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، مما يؤدي إلى زيادة البطالة وتقليص الطلب، يشكل اعتباراً أكثر أهمية.
إذا فاز ترامب في نوفمبر/تشرين الثاني، فلن يكون من السهل عليه إقالة باول قبل انتهاء ولايته. ومع ذلك، بمرور الوقت، قد يرشح أعضاء مجلس إدارة أكثر طواعية لشغل أي مناصب شاغرة. وفي كلتا الحالتين، من المرجح أن يضغط الرئيس السابق على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد. كما أن أجندته الاقتصادية، التي تتضمن تعهدًا بإضعاف الدولار، تخاطر أيضًا بتعقيد عمل البنك المركزي وإدخال ترامب وبنك الاحتياطي الفيدرالي في صراع متكرر.
إذا اعتقدت الأسواق المالية أن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح معرضا للخطر ــ أو قد يصبح كذلك ــ في ظل حكم ترامب، فسوف يخلف ذلك عواقب وخيمة. فقد تتراجع توقعات التضخم، وخاصة في ضوء خطط ترامب لخفض الضرائب وزيادة التعريفات الجمركية. وهذا من شأنه أن يضيف ضغوطا تصاعدية على عائدات سندات الخزانة الأميركية. والواقع أن نسبة الدين الأميركي تسير على مسار غير مستدام كما هي الآن. ومن شأن تكاليف الاقتراض الأعلى أن تقيد بشكل أكبر الحيز المالي المتاح، وتضيف إلى كومة الديون، وتعوق النمو الاقتصادي.
إن الدور الذي يلعبه الدولار كعملة احتياطية دولية يعني أن الطلب على الديون الأميركية سوف يظل مرتفعا. ولكن الجمع بين ارتفاع عائدات السندات، وعدم اليقين بشأن قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على التصرف بحرية، والرئيس المتقلب في السلطة، من شأنه أن يخلق العاصفة المثالية لارتفاع مفاجئ أو دوامة من العائدات قد تزعزع الاستقرار المالي في الولايات المتحدة والعالم.
وباعتباره مرشحا، وإذا فاز كرئيس، فيتعين على ترامب أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي وشأنه. ذلك أن استقلال البنوك المركزية يشكل الأساس للاستقرار الاقتصادي والمالي في أميركا. وينبغي لأي رئيس جديد أن يكون حريصا أيضا على البناء على الاقتصاد المرن الحالي، والمستعد لخفض أسعار الفائدة. ومن شأن العبث ببنك الاحتياطي الفيدرالي أن يقوض هذا أيضا.
[ad_2]
المصدر