[ad_1]
في الوقت الذي تواجه فيه شركات صناعة السيارات الأوروبية تحديات متزايدة في عام 2025، خفض بنك جولدمان ساكس تصنيف كل من مرسيدس بنز إيه جي وبورشه إيه جي، مشيرًا إلى ارتفاع التكاليف والتعريفات الجمركية وضغوط الهامش.
إعلان
إن عمالقة صناعة السيارات الألمانية، الذين اشتهروا منذ فترة طويلة ببراعتهم الهندسية، يتصارعون الآن مع التحدي المزدوج المتمثل في ضعف ربحية السيارات الكهربائية وانخفاض الأرباح في الصين.
وقد دفع هذا المشهد غير المؤكد بنك جولدمان ساكس إلى خفض تصنيف بورشه ومرسيدس بنز، مما يرسم صورة واقعية لصناعة السيارات الأوروبية الأوسع.
وفي مذكرة نشرت يوم الثلاثاء، سلط جورج جاليرز، محلل جولدمان ساكس، الضوء على الرياح المعاكسة التي تواجه شركات صناعة السيارات في أوروبا، مشيرًا إلى ارتفاع تكاليف العمالة ومخاطر التعريفات الجمركية وتراجع الربحية في الصين والضغوط المتزايدة للامتثال للوائح البيئية الصارمة.
وقال جالييرز: “نتوقع عاما آخر مليئا بالتحديات لأسهم السيارات الأوروبية في 2025″، مشيرا إلى أن القطاع عانى بالفعل من انخفاض بأكثر من 12% في 2024.
وخفض بنك جولدمان ساكس توقعاته لأرباح القطاع بنسبة 9% لعام 2025 و6% لعام 2026، مما يعكس الضغوط المتزايدة.
لماذا يتعرض صانعو السيارات الألمان للضغوط؟
إحدى القضايا الأساسية التي تقوض شركات صناعة السيارات الأوروبية هي ربحية المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEVs).
ويتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع معدل انتشار السيارات الكهربائية في أوروبا ورابطة التجارة الحرة الأوروبية (EFTA) من 14.3% من المبيعات في عام 2024 إلى حوالي 19% في عام 2025، مدفوعًا بالمتطلبات التنظيمية لتقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون.
ومع ذلك، تساءل جاليرز عما إذا كانت هذه المبيعات يمكن أن تعوض تكاليف الإنتاج المرتفعة للسيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية، والتي لا تزال تشكل عائقًا على هوامش الربح.
بالإضافة إلى ذلك، تشعر شركات صناعة السيارات الألمانية بوطأة انخفاض أرباح مشاريعها المشتركة الصينية. وانخفضت أرباح هذه المشاريع بنسبة 36% على أساس سنوي في عام 2024، وفقًا لبنك جولدمان ساكس، مما يعكس التحديات الأوسع التي تواجهها شركات صناعة السيارات الغربية في أكبر سوق للسيارات في العالم.
وأضاف جاليرز أن شركتي فورد وجنرال موتورز قد شهدتا بالفعل أن عملياتهما الصينية أصبحت غير مربحة، وهناك مخاوف متزايدة من أن الشركات المصنعة الأوروبية يمكن أن تحذو حذوها.
بورش ومرسيدس: توقعات مخفضة
خفض بنك جولدمان ساكس تصنيف بورشه SE من تصنيف “شراء” إلى “بيع”، مشيرًا إلى آفاق النمو المحدودة لعام 2025 والمخاطر المالية المستمرة.
وقال جاليرز: “نرى مجالًا محدودًا لنمو الأرباح في عام 2025″، وعزا هذا الانخفاض إلى تراجع الطلب على السيارات الكهربائية في الأسواق الغربية والتحديات المستمرة في الصين.
بالإضافة إلى ذلك، أشار المحلل إلى التحديات المالية التي تواجهها بورشه، بما في ذلك الرفع المالي العالي وجهود إعادة الهيكلة التي تبذلها فولكس فاجن، والتي يمكن أن تحد من أي تحسينات على المدى القريب في البيانات المالية للشركة. ولا يتوقع بنك جولدمان ساكس أن ينخفض صافي ديون بورشه إلى أقل من 4 مليارات يورو قبل عام 2027.
كما تم تخفيض تصنيف شركة Mercedes-Benz AG، حيث انتقلت من تصنيف “شراء” إلى تصنيف “محايد”. وأشار التقرير إلى حالة عدم اليقين المستمرة بشأن مبيعات السيارات الفاخرة الفاخرة للشركة، لا سيما في ضوء ضعف الطلب في الأسواق الرئيسية، والاستقبال المختلط لنماذج AMG، وتشكيلة الفئة S القديمة.
انخفضت أرباح مرسيدس المعدلة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لقسم السيارات لديها بنسبة 44٪ منذ بداية العام حتى نهاية الربع الثالث من عام 2024، مع انخفاض متوقع للعام بأكمله بنسبة 40٪. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع جولدمان انخفاضًا آخر بنسبة 14٪ في عام 2025 قبل حدوث انتعاش متواضع في عام 2026.
إعلان
وقال جاليرز: “من المرجح أن يطالب المستثمرون بإعادة ضبط أهداف هامش الربح لمرسيدس على المدى القريب والمتوسط”، مضيفًا أن ربحية السيارات الكهربائية وضعف المساهمات من الصين تظل مصدر قلق رئيسي.
على الرغم من هذه المخاوف، أشار بنك جولدمان ساكس إلى الفرص المحتملة لمرسيدس بنز، خاصة مع التقدم في تكنولوجيا القيادة الذاتية من المستوى 2+ وشراكتها مع إنفيديا.
إن التقدم في هذه المجالات، إلى جانب الاستراتيجيات والخطط الواضحة لعائد المساهمين فيما يتعلق بحصة Daimler Truck، يمكن أن يوفر نظرة أكثر إيجابية لقصة أسهم الشركة.
المخاطر التجارية والشكوك المتعلقة بالتعريفات الجمركية
ومما يزيد من مشاكل الصناعة المخاطر التجارية والتعريفات الجمركية التي لم يتم حلها.
إعلان
فرض الاتحاد الأوروبي مؤخرًا تعريفات جمركية على السيارات الكهربائية ذاتية الصنع صينية الصنع، في حين أن التوترات التجارية المتصاعدة مع إدارة دونالد ترامب يمكن أن تؤدي إلى مزيد من تعطيل سلاسل التوريد العالمية.
وأشار جاليرز إلى أن “صناعة السيارات عالمية بطبيعتها، والعديد من الشركات المصنعة للمعدات الأصلية معرضة لأي تصعيد في التعريفات الجمركية”.
هل هناك بطانة فضية؟
على الرغم من الخلفية الصعبة، خص بنك جولدمان ساكس شركة رينو باعتبارها الشركة المتفوقة المحتملة في قطاع السيارات الأوروبي.
إن تركيز شركة صناعة السيارات الفرنسية على ضبط التكلفة وخط أنابيب قوي من المنتجات الجديدة يمكن أن يساعدها على التغلب على ظروف السوق المضطربة بشكل أفضل من نظيراتها الألمانية.
إعلان
والسؤال المطروح الآن هو ما إذا كانت شركات صناعة السيارات العريقة في أوروبا قادرة على التكيف مع المشهد السريع التطور.
وكما لاحظ جاليرز: “لقد أثرت المخاوف العلمانية على مضاعفات السيارات لمدة عقد تقريبًا”.
[ad_2]
المصدر