[ad_1]
بداية معركة ضخمة على حزمة الأجور: رفض قاض في ولاية ديلاوير حزمة رواتب إيلون ماسك القياسية البالغة 56 مليار دولار للمرة الثانية.
مرحبًا بك في العناية الواجبة، ملخصك حول عقد الصفقات والأسهم الخاصة وتمويل الشركات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين المميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية التي يتم تسليمها كل يوم ثلاثاء إلى الجمعة. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع رسائل FT الإخبارية. تواصل معنا في أي وقت: Due.Diligence@ft.com
في نشرة اليوم:
رئيس شركة إنتل يستقيل من منصبه مع صانع الرقائق في أزمة
9fin تجمع 50 مليون دولار في جولة استثمارية جديدة
عدد أقل من الناس يريدون شهادة CFA
إذا لم يتمكن بات جيلسنجر من إحياء إنتل، فهل يستطيع أي شخص ذلك؟
في عام 2021، عندما تم تعيين بات جيلسنجر رئيسا تنفيذيا لشركة إنتل، لم يكن لديه أي وهم بأن مهمة تغيير مهندس صناعة التكنولوجيا الحديثة ستكون سهلة.
كانت شركة تصنيع الرقائق في ذلك الوقت تتصدى لانتقادات المساهم الناشط دانييل لوب من شركة ثيرد بوينت، الذي بث ما عرفه الكثيرون في قطاع التكنولوجيا منذ فترة طويلة. لقد تخلت شركة صناعة الرقائق، التي كانت حيوية لصعود وادي السيليكون، عن مكانتها الرائدة في الصناعة، لتتخلف عن منافسين أكثر ذكاءً مثل Nvidia وAMD.
ومما زاد الطين بلة، أن العملاء الرئيسيين، بما في ذلك شركة أبل، بدأوا في تصميم شرائحهم الخاصة للهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر الشخصية.
لكن جيلسنجر، وهو مهندس مخضرم في شركة إنتل أشرف على عوائد مالية هائلة كرئيس لمجموعة البنية التحتية السحابية VMware، حصل على دعم كبير. حتى أن لوب قال إن ثيرد بوينت ستراهن على المدى الطويل على مساعيه للتحول.
وبعد أقل من أربع سنوات، أوقفت شركة إنتل خطة التحول التي وضعها جيلسنجر، ورحل الداعمون السابقون مثل لوب منذ فترة طويلة.
فشل جيلسنجر في وقف انزلاق شركة إنتل إلى حالة من الاضطراب. فقدت الشركة، التي كانت ذات يوم شركة تصنيع الرقائق الأكثر قيمة في العالم، ما يقرب من نصف قيمتها في عام 2024. ومن ناحية أخرى، حاصرت شركة Nvidia سوق رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة، ووصلت قيمتها السوقية إلى 3.35 تريليون دولار.
وكان جيلسنجر قد وضع خطة خمسية لتحويل شركة إنتل إلى شركة قوية لتصنيع الرقائق لمنافسة شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية. لكن رؤيته كافحت لجذب العملاء.
كما وجه مجلس إدارة إنتل الضغوط على جيلسنجر العام الماضي بسبب مخاوف من أن الشركة تتخلف في السباق لتصميم شرائح الذكاء الاصطناعي الرائدة، حيث تقدمت إنفيديا للأمام ووضعت منافستها AMD نفسها كمنافس رئيسي.
وقالت شركة إنتل ومقرها كاليفورنيا يوم الاثنين إنه سيتم استبدال الرجل البالغ من العمر 63 عامًا بالمدير المالي ديفيد زينسنر ونائب الرئيس التنفيذي ميشيل جونستون هولثاوس، اللذين سيكونان مديرين تنفيذيين مؤقتين حتى يتم تعيين دائم.
وسيتولى فرانك ييري، الذي كان الرئيس المستقل لمجلس إدارة شركة إنتل، منصب الرئيس التنفيذي المؤقت.
وستتابع وول ستريت وواشنطن عن كثب التغييرات على قمة إنتل.
اتصلت شركة كوالكوم في شهر سبتمبر بشركة إنتل بشأن عرض استحواذ محتمل، على الرغم من تراجع التكهنات حول صفقة ضخمة. وفي الوقت نفسه، خصصت مجموعات رأس المال الخاص الكبيرة مثل بروكفيلد وأبولو المليارات لبناء مصانع إنتل لصناعة الرقائق في أريزونا وأيرلندا، بينما تعيد سلسلة التوريد الخاصة بها من آسيا.
سيتعين على القيادة الجديدة لشركة إنتل أن تقرر ما إذا كانت شركة صناعة الرقائق بحاجة إلى تبني تغيير أكثر دراماتيكية، مثل تفكيك أو بيع الأصول بما في ذلك حصتها الأغلبية في شركة Mobileye الرائدة في مجال القيادة الذاتية.
منافس بيانات بلومبرج الساخن الجديد في وول ستريت
لقد كان بيع البيانات المتعلقة بالأسواق المالية عملاً جيدًا تاريخيًا (انظر: بلومبرج).
أدخل 9fin، وهي شركة ناشئة شارك في تأسيسها مصرفي سابق في بنك جيه بي مورجان ومستثمر ائتماني ستيفن هانتر من أجل توفير بيانات عن أسواق الديون.
منذ إنشائها في عام 2016، نمت 9fin إلى ما يقرب من 250 موظفًا، معظمهم في لندن وبلفاست.
على الرغم من أنه مجال تنافسي، فقد قامت 9fin ببناء شركة لها جذور في توفير المعلومات حول الديون التقليدية ذات العائد المرتفع والديون المتعثرة – وهي الآن ترى مجالًا لمزيد من التوسع وسط النمو في الائتمان الخاص والإقراض المدعوم بالأصول.
وقالت الشركة سريعة النمو يوم الاثنين إنها جمعت 50 مليون دولار بقيادة مستثمر النمو Highland Europe، ليصل إجمالي المبلغ الذي جمعته إلى ما يقرب من 90 مليون دولار منذ إنشائها.
على الرغم من أن التمويل الجديد سيتم استخدامه بشكل أساسي لتوسيع هندسته وتقنيته في الولايات المتحدة، إلا أن 9fin توظف أيضًا صحفيين ومحامين ومحللين ماليين لنشر الأخبار العاجلة وتقديم تحليلات حول صفقات الائتمان واتجاهات السوق.
وتواجه الشركة شركات مثل Fitch وDebtwire، لكن هانتر يعتمد على ظهور عملاق جديد. وقال لسوجيت إنداب وإيفان ليفينغستون من DD: “هناك ما لا يقل عن مليار دولار من الإيرادات التي سيتم بناؤها في هذا المجال”.
وللفوز بالصفقة، تفوقت المجموعة الاستثمارية Highland Europe على شركات أمثال KKR، وCarlyle، وMubadala، التي أبدت اهتمامها أيضًا خلال عملية جمع الأموال التي تضمنت سعي الشركة للحصول على تقييم بقيمة 500 مليون دولار تقريبًا على أساس الإيرادات السنوية الحالية المتكررة التي تبلغ حوالي 25 مليون دولار.
يشتق اسم 9fin من نطاق موقع ويب كان Hunter يمتلكه بالفعل، وعدد الأحرف في كلمة “الرافعة المالية”.
في حين أن الشركة لا تتوقع أن يكون التدفق النقدي إيجابيا حتى العام المقبل، قالت هانتر إنها كانت قادرة على تبرير فرض أسعار مرتفعة – بعض مقدمي معلومات الديون يبيعون منتجاتهم بأكثر من 100 ألف دولار سنويا لكل مستخدم – على أساس قيمتها لصانعي الصفقات.
وقال: “فكر في مقدار رسوم الصفقة التي تجنيها على الصفقة”. “هل تعتقد أن 9fin سيساعدك على الفوز بصفقة أخرى في العقد القادم؟ إذا كانت الإجابة على هذا السؤال هي نعم، فإن العائد على الاستثمار مقابل تكلفة الترخيص يعد أمرًا جنونيًا”.
الانخفاض البطيء لـ CFA في وول ستريت
وقد أطلق عليه أحد أصعب الاختبارات في وول ستريت، وهو اختبار المحلل المالي المعتمد. يتكون CFA من ثلاث مراحل ويمكن أن يستغرق الأمر سنوات لاستكمالها جميعًا. أقل من نصف المرشحين يجتازون جميع المستويات.
لكن الاختبار، المصمم خصيصًا لمديري المحافظ الاستثمارية، أصبح إلى حد ما بمثابة بقايا في وول ستريت التي يهيمن عليها الآن فنانو شراء الأسهم الخاصة، وحشودهم من ممولي الائتمان الخاص وصناديق المؤشرات السلبية، مقابل منتقي الأسهم المعتمدين من معهد المحللين الماليين المعتمدين.
إن إقراض الأموال للشركات غير المربحة على أساس “إيراداتها المتكررة”، وهي واحدة من مجالات النمو الكبيرة في وول ستريت في العصر الحديث، بعد كل شيء، ربما لا يكون أسلوب تمويل معتمد من CFA.
وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، انخفض عدد المتقدمين الذين خضعوا لهذا الاختبار الصارم، الذي يغطي جميع جوانب تحليل الاستثمار، بنسبة 40 في المائة.
اسأل كبار المسؤولين التنفيذيين في البنوك الاستثمارية أو مجموعات رأس المال الخاص عما إذا كان معهد المحللين الماليين المعتمدين “أمراً لا بد منه” وربما يهزون أكتافهم. لكن معظمهم يتفقون على أنه يوفر تدريبًا لا يقدر بثمن للموظفين الأصغر سنًا، وهو أمر جميل.
كان الطلب على الاختبار المكلف في ارتفاع كبير قبل الوباء، مع ارتفاع معدلات إجراء الاختبار في آسيا، وفي المقام الأول الصين. وقد ساعدت عمليات الإغلاق الصارمة وطويلة الأمد هناك، بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية المتزايدة بين الصين والولايات المتحدة وأوروبا، على وقف هذا النمو.
مارجريت فرانكلين، الرئيسة التنفيذية لمعهد المحللين الماليين المعتمدين، قالت لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن هناك تحولا في النموذج.
يمكن للمرشحين الآن التركيز على مجالات الدورة بخلاف إدارة المحافظ العامة، مثل الأسواق الخاصة وإدارة الثروات. قد تصادف أيضًا دراسات حالة للاختبار تتضمن عملات مشفرة.
وحتى لو بدأت كتيبات الدراسة الضخمة التي يصدرها معهد المحللين الماليين المعتمدين تفقد أهميتها، فإن هناك مهارة أساسية واحدة في وول ستريت يسلط الاختبار الضوء عليها: القدرة على تحمل فترات طويلة ومؤلمة من البؤس تحت ستار كسب المزيد من المال. وعلى هذه الجبهة، يعتبر اتفاق CFA خالدا.
التحركات الوظيفية
رشح الرئيس المنتخب دونالد ترامب وارن ستيفنز، الرئيس التنفيذي لبنك الاستثمار ستيفنز، سفيرا للولايات المتحدة لدى المملكة المتحدة.
قامت شركة بلاكستون بتعيين آدم لين من بنك جولدمان ساكس لقيادة العلاقات الاستشارية. تمت ترقية كريس سوليفان إلى رئيس تغطية الشركات الراعية، وتم تعيين فرهاد كريم رئيسًا للعمليات للثروات الخاصة.
قام كيركلاند بتعيين ماثيو بيتينجر وسيث هينسلوفيتز للعمل في مجال العقارات بالشركة. ينضم Bettinger من Fried Frank وينضم Henslovitz من Schulte Roth & Zabel.
قامت فريشفيلدز بتعيين ميليسا هودجمان كشريكة في واشنطن. لقد انضمت إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وهي الشركة التي كانت تعمل لديها منذ 17 عامًا.
قامت Nuveen Private Capital بتعيين أوتو دونر رئيسًا لتطوير الأعمال في بلدان الشمال الأوروبي. ينضم دونر إلى M&G Investments، حيث كان رئيسًا لقسم المبيعات وتطوير الأعمال في بلدان الشمال الأوروبي.
يقرأ الذكية
خسر كارلوس تافاريس، الرئيس التنفيذي البرتغالي لشركة ستيلانتيس لصناعة السيارات، دعم مجلس إدارته – ووظيفته – هذا الأسبوع. ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن الاشتباكات بسبب السيارات الكهربائية وغيرها هي التي قادت التغيير.
لدى إيلون ماسك قائمة طويلة من الأعداء، من بيل جيتس إلى سام ألتمان وجيف بيزوس، حسبما كتبت صحيفة وول ستريت جورنال. وهو يعتقد أن تعيينه في وزارة الكفاءة الحكومية، التي أطلق عليها اسم دوجي، سوف يطيل فترة عمله.
الإرث في طي النسيان، تعهد جو بايدن بأكثر من 400 مليار دولار من الدعم الفيدرالي من خلال إقرار قانون خفض التضخم وقانون الرقائق والعلوم، حسبما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز. وقد تعهد دونالد ترامب بتفكيكها.
جولة الأخبار
تستكشف OpenAI الإعلانات كوسيلة لزيادة الإيرادات (FT)
EQT وGIC ولكن في كاليسن في المملكة المتحدة بتقييم 4 مليار جنيه استرليني (FT)
أم كل الفقاعات (FT)
الولايات المتحدة تضرب صناعة الرقائق الصينية بضوابط تصدير جديدة (FT)
كيف تتعرض صناعة السيارات لتعريفات دونالد ترامب (FT)
العناية الواجبة كتبها أراش مسعودي، إيفان ليفينغستون، أورتينكا ألياج، وروبرت سميث في لندن، جيمس فونتانيلا خان، سوجيت إنداب، إريك بلات، أنطوان جارا، أميليا بولارد وماريا هيتر في نيويورك، كاي ويغينز في هونغ كونغ، جورج هاموند وتابي كيندر في سان فرانسيسكو، وخافيير إسبينوزا في بروكسل. يرجى إرسال التعليقات إلى Due.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
موجز الأعمال في الهند – الكتاب الذي يجب قراءته بواسطة المحترف الهندي حول الأعمال والسياسة في الاقتصاد الأسرع نموًا في العالم. قم بالتسجيل هنا
Unhedged – يقوم روبرت أرمسترونج بتحليل أهم اتجاهات السوق ويناقش كيفية استجابة أفضل العقول في وول ستريت لها. قم بالتسجيل هنا
[ad_2]
المصدر