[ad_1]
تحرك الحرب التجارية المهددة في دونالد ترامب إسفين أوسع بين أكبر البنوك المركزية في العالم ، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ينفصل عن التخفيضات في الأسعار حتى مع معلقة النمو بشدة على الاقتصادات الأخرى.
في يوم الخميس ، أصبح بنك إنجلترا أحدث بنك مركزي يقلل أسعار الفائدة هذا العام ، مما أدى إلى خفض معدل البنك بمقدار ربع إلى 4.5 في المائة.
بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ومع ذلك ، يتخذ نهجا مختلفا. لقد احتفظت بتكاليف الاقتراض الأسبوع الماضي ، حيث يشير الرئيس جاي باول إلى أن أسعار الفائدة ستظل معلقة لأن الاقتصاد الأمريكي القوي يمكّن صانعي السياسة من الانتظار ومعرفة كيف تؤثر التعريفة الجمركية والسياسات الأخرى لترامب على التضخم.
لقد خفض البنك المركزي الأوروبي وبنك كندا بالفعل تكاليف الاقتراض هذا العام وترك الباب مفتوحًا لمزيد من التخفيضات وسط مخاوف من أن الحرب التجارية مع الولايات المتحدة يمكن أن تصل إلى النمو.
قبل بضع سنوات ، كانت البنوك المركزية مترددة تمامًا في الابتعاد عن الاحتياطي الفيدرالي. قال داريو بيركنز ، الاقتصادي في TS Lombard ، إن تهديد التعريفات وعدم اليقين العام قد تحول إلى ذلك. “إنها سياسة أكثر وضوحًا الآن.”
لاحظت الأسواق هذا الاتجاه ، حيث تسعير الأسعار بمزيد من التخفيضات خارج الولايات المتحدة لأن الانتخابات حيث يتوقع المستثمرون أن البنوك المركزية ستحاول تليين الضربة من التعريفات. إنهم يتوقعون تخفيضات من أسعار الفرق من ثلاث إلى أربع نقاط أخرى من البنك المركزي الأوروبي هذا العام ونفس الشيء من بنك إنجلترا ، بما في ذلك تخفيض الخميس.
وقال روبرت تيب ، رئيس السندات العالمية في مدير الأصول PGIM: “بصرف النظر عن حافة الهاوية ، يمكن أن يكون التفاضل عبر البلدان كبيرة حقًا”. “الولايات المتحدة هي في وضع أفضل بكثير في حرب تجارية ، بالنظر إلى أنها عميل العالم في المقام الأول. . . هذا هو السبب في أن الأسواق الأمريكية ستكون أقل تأثرًا. بالنسبة للبلدان الأخرى ، فإن الاقتصادات الأقوى والأكثر تنوعًا ستحصل على نتائج أفضل. “
مع وجود التضخم الذي يحوم فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 في المائة طوال عام 2025 ، يعتقد العديد من الاقتصاديين-بما في ذلك بعض أعضاء لجنة السوق الفيدرالية في الفدرالية وضع الأسعار-أن تعريفة ترامب يمكن أن تصل إلى الأسعار أكثر مما كانت عليه خلال فترة ولايته الأولى-خاصة في الاقتصاد الأمريكي الحار .
وقال جون لويلين ، الشريك في Independent Economics ، وهو استشاري: “موقف الاحتياطي الفيدرالي هو الحفاظ على أسعار الفائدة معلقة تمامًا”. “البنوك المركزية الأخرى أكثر قلقًا – وربما عن حق – حول آثار عدم اليقين على الطلب والنشاط أكثر من التضخم”.
وأضاف لويلين أن “كل ما يقوله الرئيس ترامب يقول إنه سيفعله هو التضخم – بالتأكيد التعريفة الجمركية ، وبالتأكيد تخفيضات ضريبية”.
أدى ترامب إلى تأخير خططه لفرض تعريفة بنسبة 25 في المائة على كندا والمكسيك لمدة 30 يومًا وهدد بفرض رسوم على سلع الاتحاد الأوروبي. تقدم هذا الأسبوع بفرض ضريبة بنسبة 10 في المائة على الصين.
يمكن أن تستجيب الصين من خلال إضعاف عملتها وبيع سلعها بأسعار أرخص للحفاظ على حصتها في السوق العالمية – في الواقع ، تصدير التضخم إلى بقية العالم ، تمنع الولايات المتحدة.
عادةً ما تتسبب التعريفات في صدمة تضخمية لمرة واحدة على الاقتصاد الذي يتم فرضه ، ولكن يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار لتستقر بمعدلات أعلى مما قد يرغب المصرفيون المركزي.
ما إذا كان هذا يحدث يعتمد على مدى سهولة العثور على منتجات بديلة ، وتأثير توقعات العملات والأعمال والمستهلك الأقوى.
قال باول الأسبوع الماضي إن المسؤولين “سيضطرون إلى الانتظار ورؤية” كيف ستلعب هذه الآثار قبل الرد.
قال نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون يوم الثلاثاء إنه “لا يندفع” لخفضه.
قال أوستان جولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وعضو تصويت في لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة التي وضعت الأسعار ، يوم الأربعاء إن ميل البنوك المركزية في الماضي لتقليل العواقب التبعية لصدمات العرض مثل فرض التعريفة الجمركية “خطير “.
في حين أن معدلات الاحتفاظ ستضع الولايات المتحدة في دورة التصادم مع رئيس أوضح أنه يريد أن تنخفض تكاليف الاقتراض “كثيرًا” ، إلا أن معظم الاقتصاديين يعتقدون أن سياسات ترامب تترك الاحتياطي الفيدرالي دون أي خيار.
فيما بينهم ، تمثل المكسيك وكندا والصين وحدها حوالي خمسي واردات الولايات المتحدة-مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار المحتمل التي قد تؤدي إلى متطلبات الأجور الأكبر وارتفاع التكاليف في أجزاء أخرى من الاقتصاد.
وقال هولجر شميدينج ، الخبير الاقتصادي في بنك بيرنبرغ: “عندما تدير الاقتصاد ساخنًا إلى حد ما على أي حال ، فإن خطر التوقعات في التضخم غير المصممة أسوأ بكثير من أي مكان آخر”.
يختلف الموقف تمامًا في منطقة اليورو ، حيث أظهرت البيانات الرسمية التي نشرت الأسبوع الماضي أن الاقتصاد لم يسجل أي نمو في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024. خفض البنك المركزي في الأسبوع الماضي تكاليف الاقتراض بمقدار ربع نقطة ليصل إلى 2.75 في المائة.
قال المحللون في Citi إنه حتى لو فرض الاتحاد الأوروبي تعريفة انتقامية بنسبة 10 في المائة على الواردات غير الطاقة في الولايات المتحدة ، فسيكون لها نسبة مئوية صغيرة جدًا 0.05 نقطة على التضخم الأسعار الأساسية للمستهلكين.
وقال جورج باكلي ، الخبير الاقتصادي في نومورا ، مشيرًا إلى أن صادرات منطقة اليورو إلى الولايات المتحدة هي حصة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي من الواردات من البلاد: “في أوروبا ، يشعرون بالقلق أكثر من تأثير النمو من تأثير التضخم المحتمل”.
خفض بنك كندا الأسبوع الماضي أسعار الفائدة إلى 3 في المائة حيث حذر من تعارض تجاري مع الولايات المتحدة من شأنه أن يضر بشكل سيء النشاط الاقتصادي مع زيادة الأسعار. وقال الحاكم تيف ماكليم إن هذه الخطوة تم التقدم بها على تأثير التعريفات إذا فرض ترامب ضريبة بنسبة 25 في المائة على الصادرات الكندية.
تبيع كندا حوالي 77 في المائة من صادرات البضائع إلى الولايات المتحدة ، وفقًا للإحصاءات الرسمية.
في حين اقترح ترامب أن المملكة المتحدة ، التي تحمل عجزًا في البضائع مع الولايات المتحدة ، قد تفلت بعد من التعريفات العقابية ، أشارت بنك إنجلترا إلى زيادة عدم اليقين الاقتصادي العالمي كجزء من الخلفية لقرار اليوم.
يكون معدلها الرسمي أعلى حاليًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث تصارع بنك إنجلترا مع احتمال التقاط على المدى القريب في التضخم. لكن التجار يراهنون على تخفيضات في بنك إنجلترا هذا العام مع ضعف الاقتصاد البريطاني.
وقالت كريشنا غها من إيفوركورز ISI: “يأمل بنك إنجلترا أن تتجنب المملكة المتحدة التعريفات المباشرة”. “لكن المملكة المتحدة كاقتصاد مفتوح ستضرب من الآثار الثانية من التجارة العالمية الأضعف.”
تقارير إضافية من قبل أولاف ستوربيك في فرانكفورت
[ad_2]
المصدر