[ad_1]
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يأخذ الفخ الياباني آراءً: كل شخص لديه رأي واحد.
ويُنظر إلى فترة أسعار الفائدة السلبية التي دامت ثماني سنوات ومعركتها مع الانكماش باعتبارها “تجربة” لبقية العالم، في حين يتم الإشادة بسكانها المسنين باعتبارهم “كرة بلورية” لما يعنيه الانحدار الديموغرافي بالنسبة للتضخم والتضخم. النمو في الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
هناك إجماع مشترك على أن التركيبة السكانية في اليابان هي أحد الأسباب الجذرية، إن لم تكن السبب، لتحديات الانكماش التي تواجهها، وهي ظاهرة اقتصادية يطلق عليها اسم “اقتصاد الانكماش”.
يتميز الاقتصاد المنكمش بانخفاض الاستثمار، حيث يرغب عدد قليل من الناس في ضخ الأموال في المؤسسات والشركات ذات القاعدة الاستهلاكية المتناقصة بشكل مطرد، وانخفاض الإنفاق، حيث يحتوي السكان على نسبة كبيرة متزايدة من الأشخاص إما يدخرون للتقاعد أو يعيشون على دخل ثابت عند التقاعد . وفي الوقت نفسه، يتعين على عدد أصغر وأصغر من السكان أن يملأ الاقتصاد الذي كان أكبر ذات يوم، مما يؤدي إلى زيادة المعروض من المأوى، والعقارات التجارية، والبنية التحتية – مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار بشكل أكبر.
ويؤدي كل هذا إلى دورة دوامية من انخفاض الطلب، وركود النمو، والانكماش المستمر، والعودة مرة أخرى.
وللهروب من هذا المستنقع الانكماشي، اتبعت السياسة النقدية اليابانية دورة حميدة وهمية – حيث تعمل الأجور المرتفعة على تحفيز استهلاك أعلى، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار والأرباح، وبالتالي نوبة أخرى من ارتفاع الأجور، وهكذا دواليك حتى يستأنف التضخم مستوياته. مسار النمو.
لذلك، وبدرجة من الانتصار، أعلن بنك اليابان عن أول زيادة في أسعار الفائدة منذ 17 عامًا، موضحًا ذلك في تقرير السياسة النقدية (مع التركيز على ما يلي):
في اجتماع السياسة النقدية الذي عقد اليوم، قام مجلس السياسات التابع لبنك اليابان بتقييم الدورة الحميدة بين الأجور والأسعار، ورأى أن هدف استقرار الأسعار بنسبة 2 في المائة سيتم تحقيقه بطريقة مستدامة ومستقرة نحو تحقيق هدف استقرار الأسعار. نهاية فترة توقعات تقرير التوقعات لشهر يناير 2024
في جوهرها، تم إنجاز المهمة! نوعا ما…
ويشكك بعض المحللين في الاتجاه العام للتضخم في اليابان، قائلين إن نمو الأسعار كان نتيجة لعوامل خارجية، وليس بسبب التغيرات الدائمة في الاقتصاد الياباني. ومن بين هؤلاء المنتقدين بنك اليابان نفسه، الذي وضع في التقرير اللغة التالية شديدة التحوط (مع التركيز على ذلك):
وفيما يتعلق بالمخاطر التي تهدد التوقعات، هناك قدر كبير للغاية من عدم اليقين المحيط بالنشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان، بما في ذلك التطورات في النشاط الاقتصادي والأسعار في الخارج، والتطورات في أسعار السلع الأساسية، وسلوك الشركات المحلية في تحديد الأجور والأسعار. وفي ظل هذه الظروف، من الضروري الاهتمام بالتطورات في الأسواق المالية وأسواق الصرف الأجنبي وتأثيرها على النشاط الاقتصادي في اليابان والأسعار.
ولكن في جميع أنحاء التقرير، كان المؤشر الرئيسي الذي ذكره بنك اليابان كدليل على الدورة الحميدة هو سوق العمل الأكثر إحكامًا. أدناه، مع مساعدة سخية نؤكد مرة أخرى:
وبالنظر إلى الظروف الخلفية لتطورات الأجور، استمرت أرباح الشركات في التحسن وكانت ظروف سوق العمل ضيقة. وفي ظل هذا الوضع، وكما تشير نتائج مفاوضات الأجور بين العمال وإدارة الأجور في ربيع هذا العام حتى الآن، فمن المرجح إلى حد كبير أن تستمر الأجور في الزيادة بشكل مضطرد هذا العام، في أعقاب الزيادة الثابتة في الأجور في العام الماضي. علاوة على ذلك، تشير المعلومات المتناقلة من الشركات – والتي يتم جمعها من خلال المكتب الرئيسي للبنك وفروعه – إلى أن مجموعة واسعة من الشركات حافظت على موقفها المتمثل في رفع الأجور… وقد تضاءلت الزيادات في التكاليف التي قادتها الزيادة السابقة في أسعار الواردات، وأسعار الخدمات. واستمرت في الزيادة بشكل معتدل، ويرجع ذلك جزئيا إلى الزيادات المعتدلة في الأجور التي شهدناها حتى الآن. وبما أن هذه البيانات الأخيرة والمعلومات المتناقلة أظهرت تدريجيًا أن الدورة الحميدة بين الأجور والأسعار أصبحت أكثر صلابة، فقد رأى البنك أنه أصبح في الأفق أن هدف استقرار الأسعار سيتم تحقيقه بطريقة مستدامة ومستقرة قرب نهاية التوقعات. فترة تقرير التوقعات لشهر يناير 2024
وهذا يبين لنا كيف يمكن أن يعود أنصار الفخ الياباني في نهاية المطاف ليصبحوا أفعى عادية: انخفاض عدد السكان سيخلق سوق عمل ضيقًا بشكل متزايد، ويساعد في تخفيف التضخم.
إن الشيخوخة السكانية هي السبب وراء المشاكل الانكماشية التي تعاني منها اليابان، والمنقذ المحتمل لها.
ومع تقلص عدد السكان في سن العمل، فإن عدداً أقل من البالغين في سن العمل سوف يناضلون من أجل عدد أقل من الوظائف، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور، وبالتالي ارتفاع الأسعار، في رقصة دقيقة تجنبتها أو خففتها معظم البنوك المركزية، ولكن بنك اليابان يتابعها بنشاط.
وبطبيعة الحال، كل هذا مسألة ذات نطاق نسبي، والإجماع بين خبراء الاقتصاد هو أن الانكماش السكاني يؤدي إلى الانكماش في الإجمال، وأن التضخم مجرد واحدة من القضايا العديدة التي تواجه الاقتصاد الياباني.
هناك أيضًا أشياء مجهولة هائلة، مثل ما إذا كانت الشركات اليابانية قد تكون قادرة على قمع ضغوط الأجور من خلال تحسين الإنتاجية (هل سمع أحد عن هذا الشيء المسمى الذكاء الاصطناعي؟؟؟)، وما إذا كان المنتجون اليابانيون قادرين على الاستمرار في الاعتماد على الاقتصاد العالمي المتنامي بشكل عام على الرغم من ذلك. ركودها الاقتصادي طويل الأمد. ولكن في الوقت نفسه، يظل المنطق الاقتصادي قائما: عدد أقل من العمال، وأجور أعلى.
وإذا لم ينجح انخفاض معدل المواليد في سحق النباتات الخضراء المرتبطة بعودة التضخم في اليابان أولاً، فقد ينقذها.
[ad_2]
المصدر