[ad_1]
متداولون يعملون على أرضية بورصة نيويورك (NYSE) في مدينة نيويورك، الولايات المتحدة، في 29 أغسطس 2023. رويترز/بريندان ماكديرميد يحصل على حقوق الترخيص
نيويورك (رويترز) – أدى البيع المستمر للسندات الحكومية الأمريكية إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوى لها في أكثر من عقد ونصف، مما أدى إلى اضطراب كل شيء من الأسهم إلى سوق العقارات.
وبلغ العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات – والذي يتحرك عكسيا مع الأسعار – لفترة وجيزة 5٪ في وقت متأخر من يوم الخميس، وهو مستوى شوهد آخر مرة في عام 2007. وتعد التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيبقي أسعار الفائدة مرتفعة وتزايد المخاوف المالية الأمريكية من بين العوامل التي تدفع الاقتصاد إلى الارتفاع. يتحرك.
ولأن سوق سندات الخزانة التي تبلغ قيمتها 25 تريليون دولار تعتبر حجر الأساس للنظام المالي العالمي، فإن ارتفاع العائدات على سندات الحكومة الأمريكية كان له تأثيرات واسعة النطاق. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 7% عن أعلى مستوياته هذا العام، حيث أدى الوعد بالعوائد المضمونة على ديون الحكومة الأمريكية إلى إبعاد المستثمرين عن الأسهم. وفي الوقت نفسه، بلغت معدلات الرهن العقاري أعلى مستوياتها منذ أكثر من 20 عاما، مما يؤثر على أسعار العقارات.
وقال جينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة تي دي سيكيوريتيز في نيويورك: “على المستثمرين أن يلقوا نظرة فاحصة على الأصول الخطرة”. “كلما بقينا عند أسعار فائدة أعلى، كلما زاد احتمال انهيار شيء ما.”
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الخميس إن السياسة النقدية لا تبدو “متشددة للغاية”، مما يعزز الحجة بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أنه من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة.
وأشار باول أيضًا إلى “علاوة الأجل” كمحرك للعوائد. قسط التأمين هو التعويض الإضافي الذي يتوقعه المستثمرون لامتلاك ديون طويلة الأجل ويتم قياسه باستخدام النماذج المالية. وقد استشهد أحد رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بارتفاعه كسبب قد يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل حاجة لرفع أسعار الفائدة.
فيما يلي نظرة على بعض الطرق التي تردد بها ارتفاع العائدات في جميع أنحاء الأسواق.
يمكن أن تؤدي عوائد سندات الخزانة المرتفعة إلى كبح شهية المستثمرين للأسهم وغيرها من الأصول الخطرة من خلال تشديد الظروف المالية لأنها ترفع تكلفة الائتمان للشركات والأفراد.
حذر إيلون موسك من أن أسعار الفائدة المرتفعة قد تؤدي إلى استنزاف الطلب على السيارات الكهربائية، مما أدى إلى انخفاض أسهم القطاع يوم الخميس. وأغلقت أسهم تيسلا اليوم منخفضة بنسبة 9.3%، حيث تساءل بعض المحللين عما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على النمو الجامح الذي ميزها لسنوات عن شركات صناعة السيارات الأخرى.
ومع انجذاب المستثمرين نحو سندات الخزانة، حيث تعرض بعض آجال الاستحقاق حاليا ما يزيد كثيرا عن 5% للمستثمرين الذين يحتفظون بالسندات حتى الأجل، كانت الأسهم ذات الأرباح المرتفعة في قطاعات مثل المرافق والعقارات من بين الأكثر تضررا.
رسومات رويترز
وتقدم الدولار الأمريكي بنحو 6.4% في المتوسط مقابل نظرائه من مجموعة العشرة منذ تسارع ارتفاع عوائد سندات الخزانة في منتصف يوليو. ويقف مؤشر الدولار، الذي يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية، بالقرب من أعلى مستوى له خلال 11 شهرًا.
ويساعد ارتفاع الدولار على تشديد الأوضاع المالية ويمكن أن يضر بالميزانيات العمومية للمصدرين الأميركيين والشركات المتعددة الجنسيات. وعلى المستوى العالمي، يؤدي هذا إلى تعقيد جهود البنوك المركزية الأخرى لخفض التضخم عن طريق دفع عملاتها للانخفاض.
لعدة أسابيع، كان التجار يترقبون التدخل المحتمل من قبل المسؤولين اليابانيين لمكافحة الانخفاض المستمر في قيمة الين، حيث انخفض بنسبة 12.5٪ مقابل الدولار هذا العام.
وقال أثناسيوس فامفاكيديس، الخبير الاستراتيجي للأبحاث العالمية في بنك أوف أمريكا، في مذكرة يوم الخميس: “كان ارتباط الدولار الأمريكي بأسعار الفائدة إيجابيًا وقويًا خلال دورة تشديد السياسة الحالية”.
فقد ارتفعت أسعار الفائدة على الرهن العقاري ذو السعر الثابت لمدة ثلاثين عاماً ـ وهو القروض السكنية الأكثر شعبية في الولايات المتحدة ـ إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2000، الأمر الذي ألحق الضرر بثقة شركات بناء المساكن وضغط على طلبات الحصول على الرهن العقاري.
وفي اقتصاد مرن يتميز بسوق عمل قوي وإنفاق استهلاكي قوي، برز سوق الإسكان باعتباره القطاع الأكثر تضرراً بالإجراءات العدوانية التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتهدئة الطلب وتقويض التضخم.
انخفضت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا في سبتمبر.
رسومات رويترز
ومع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، اتسعت هوامش سوق الائتمان مع مطالبة المستثمرين بعائد أعلى على الأصول ذات المخاطر العالية مثل سندات الشركات. وانفجرت هوامش الائتمان بعد الأزمة المصرفية هذا العام، ثم ضاقت في الأشهر اللاحقة.
ومع ذلك، فإن ارتفاع العائدات دفع مؤشر ICE BofA للعائد المرتفع (.MERH0A0) إلى أعلى مستوى له منذ أربعة أشهر، مما يزيد من تكاليف التمويل للمقترضين المحتملين.
وتزايدت التقلبات في الأسهم والسندات الأمريكية في الأسابيع الأخيرة مع تحول التوقعات بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. كما أن توقع ارتفاع العجز في الإنفاق الحكومي الأمريكي وإصدار الديون لتغطية تلك النفقات كان سبباً في إثارة قلق المستثمرين.
ويقترب مؤشر MOVE (.MOVE)، الذي يقيس التقلبات المتوقعة في سندات الخزانة الأمريكية، من أعلى مستوياته في أكثر من أربعة أشهر. كما ارتفعت معدلات التقلب في الأسهم أيضًا، مما أدى إلى وصول مؤشر التقلب Cboe (.VIX) إلى أعلى مستوى له خلال خمسة أشهر.
(تقرير ثاقب إقبال أحمد – إعداد جعفر للنشرة العربية – تحرير ثاقب إقبال أحمد) الكتابة بواسطة ايرا Iosebashvili. تحرير ستيفن كوتس
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر