[ad_1]
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
المؤلف هو الرئيس التنفيذي لشركة GTS ، وهي شركة لصناعة السوق وشركة تداول الملكية
لقد أظهرت السنوات القليلة الماضية للمستثمرين أنهم يجب أن يتوقعوا ما هو غير متوقع في الجغرافيا السياسية. ربما لم يكن الغزو الكامل لروسيا لأوكرانيا والصراع الواسع النطاق في الشرق الأوسط التوقعات الأساسية لتخطيط السيناريو للكثيرين.
تؤكد هذه التجربة على السبب في أن صانعي السياسات والمشاركين في السوق والمستثمرين يجب أن يعاملوا بجدية واحدة من أكبر المخاطر الجيوسياسية وطويلة الأمد-غزو تايوان من قبل الصين-والاستعداد لها.
يعتقد الخبراء العسكريون في الولايات المتحدة أن الرئيس شي جين بينغ قد طلبوا من الجيش الصيني تطوير القدرة على غزو تايوان بحلول عام 2027 ، وفقًا لتقرير فاينانشال تايمز. على الرغم من أن هؤلاء الخبراء لا ينظر إليهم على أنه مخاطر فورية ، فقد حذر وزير الدفاع الأمريكي بيت هيغسيث مؤخرًا: “التهديد الذي تشكله الصين حقيقي ، وقد يكون وشيكًا”.
على الرغم من هذا الخطر ، لم يكن هناك الكثير من التحضير للتأثير الأهمية للقلق على الأعمال العدائية الصينية على الأسواق المالية العالمية.
إن التقلبات الناجمة عن التعريفة الجمركية والتي بدأت في أبريل سوف تتخلى مقارنة بنوع الفوضى الشديدة التي يمكن أن نختبرها إذا تم قطع تايوان ، المصدر المهيمن لتوريد العالم من رقائق الكمبيوتر والتكنولوجيا الحرجة الأخرى ، وإذا تم قطع الصين بالعقوبات وأسهمها المحدودة من الأسواق الأمريكية. لاحظ Nvidia – الدعامة الأساسية للأسواق وخطط التقاعد 401k – لا تزال تستمد ما يقرب من نصف مبيعاتها من تايوان والصين وسنغافورة.
تقدر شركتي ، المسؤولة عن صنع الأسواق لأكثر من 900 شركة عامة في بورصة نيويورك ، انهيار سوق الأوراق المالية الأمريكية قصيرة الأجل بنسبة تصل إلى 34 في المائة في حالة غزو صيني لتايوان. وأعلنت دراسة حديثة أجرتها بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس الاقتصادي “من المحتمل أن ينتج عن مثل هذا الصراع مجموعة من الأصول في سوق الأصول ، والاضطرابات الهائلة في التجارة الدولية ، والمشاكل المصرفية ، وسوف يؤدي إلى تفاقم الضغوط المالية الحالية إلى حد كبير.”
على الرغم من أن اضطرابات السوق من مثل هذا الصراع لن يكون من الممكن تجنبها ، إلا أنه يمكن تخفيف التأثير الكلي على المستثمرين الأمريكيين إذا بدأنا التخطيط الآن. على سبيل المثال ، إذا كان هناك غزو ، فمن المحتمل أن تكون هناك دعوات لحذف الشركات الصينية من البورصات الأمريكية وحظر الشركات الأمريكية التي تتداول الأسهم من الصين. لكن هذا الخطر يخلق على الفور عدم اليقين للمشاركين في السوق المالي.
إذا كان صانعو السياسة يعتزمون السير في هذا الطريق ، فيجب عليهم تحديد المدى الذي يجب أن يذهب إليه حظر الأسهم الصينية. هل ستنتهي في شواطئ أمريكا ، أم أنها ستمتد أيضًا إلى كيانات تابعة لشركات أمريكية مقرها في الخارج؟ لا نعرف أيضًا كيف ينطبق الحظر على صناديق التبادل التي تشمل هذه الشركات في محفظة أو صناديق الفهرس التي تشير إلى أسعارها. قد تبدو هذه تفاصيل بسيطة في سياق العقوبات الاقتصادية الشاملة ، ولكن الإجابات مهمة عندما تتضمن الإنفاذ عقوبات مدنية وجنائية جوهرية لأي خرق.
مُستَحسَن
يمكن أن يكون التأثير المتعلق بالصين بعيدة المدى للغاية. لدى الولايات المتحدة في الوقت الحاضر حوالي 450 من صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم التي تحافظ على تعرض كبير للأسهم المدرجة في الصين. تمثل الصين ما يقرب من 30 في المائة من مؤشر أسواق MSCI الناشئة بقيمة 8.8 تريسل – إلى حد بعيد في أي بلد – مع Tencent و Alibaba كأفضل اثنين من الممتلكات المكونة في الصين. اعتبارًا من 7 مارس ، كان هناك 286 شركة صينية مدرجة في البورصات الأمريكية بنسبة إجمالية للسوق قدرها 1.1 تري فين ، بزيادة قدرها 250 مليار دولار عن بداية عام 2024 ، وفقًا للجنة مراجعة الاقتصاد والمنشأة الأمريكية الصينية.
يجب أن ينظر صناع السياسة والمشاركين في السوق أيضًا في كيفية عمل الأسواق في أوقات الإجهاد ، بما في ذلك الحد الأقصى الحالي لأعلى الأسعار للأسهم الفردية ، وقواطع الدوائر على مستوى السوق وغيرها من التدخلات التنظيمية المحتملة التي يمكن أن تخفف من التقلب. يجب مراجعة هذه الحماية المهمة بناءً على الخبرة الحديثة لضمان تصميمها بشكل صحيح.
خطوة جيدة في هذا الاتجاه هي تشريع الحزبين المقدمة في مايو اسمه قانون الأسواق الأمريكية المحصنة من قانون العدوان العسكري الصيني. سيؤدي مشروع القانون إلى إنشاء لجنة استشارية مع خبراء السوق الماليين في القطاعين العام والخاص في إطار مجلس الإشراف على الاستقرار المالي في الخزانة لوضع خطة لحماية الأسواق الأمريكية في حالة اتخاذ إجراءات عسكرية صينية ضد تايوان.
بدون تخطيط وتواصل مدروسة ، قد يجف التهديد الشامل سيولة السوق على الفور في اللحظة التي تكون هناك حاجة إليها على الفور. ولكن مع جهد مخصص الآن ، أعتقد أن الأسواق الأمريكية سترتفع إلى هذه المناسبة حتى في أكثر الأحداث الجيوسياسية.
[ad_2]
المصدر