[ad_1]
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يستعد المستثمرون الكبار لـ”تحول في مسار” سوق الأسهم غير المحبوبة في لندن، على أمل أن يؤدي التحسن الاقتصادي وانخفاض أسعار الفائدة والاستقرار السياسي في النهاية إلى تعزيز الأسهم البريطانية الرخيصة.
انضم مديرو الأصول الدوليون بما في ذلك بلاك روك وأليانز إلى شركات صناديق الاستثمار البريطانية مثل روفر وراثبونز في زيادة تعرضهم للأسهم المدرجة في المملكة المتحدة في الأشهر الأخيرة.
بعد سنوات من الأداء المخيب للآمال مقارنة بالأسواق الأوروبية والأمريكية، يرى المستثمرون الآن أن تقييمات المملكة المتحدة جذابة. ووفقًا لبيانات التدفقات من بنك أوف أميركا، تحول عملاؤه المؤسسيون منذ مايو من كونهم بائعين صافين للأسهم البريطانية إلى مشترين صافين – وهو ما يعكس اتجاهًا طويل الأمد في الصناعة.
وتظهر الأرقام الصادرة عن مورنينج ستار تدفقات استثمارية على أسهم الشركات متوسطة الحجم في المملكة المتحدة لمدة ثلاثة أشهر متتالية – وهو قطاع مرتبط ارتباطًا وثيقًا بثروات الاقتصاد البريطاني – وهي أول تدفقات استثمارية منذ نوفمبر 2022.
وقالت ريبيكا ماكلين، مديرة الاستثمار في أبردين: “لقد شهد السرد المحيط بالمملكة المتحدة تحولاً ملحوظاً”.
وأشارت إلى انخفاض التضخم والتفاؤل بأن الفوز الساحق الذي حققه حزب العمال في الانتخابات العامة التي جرت هذا الشهر من شأنه أن يؤدي إلى فترة من الاستقرار الحكومي. وأضافت: “تشير المؤشرات الأولية إلى تحول في مسار تدفقات الأسهم في المملكة المتحدة”.
مُستَحسَن
ويأتي هذا التحول في المشاعر بعد ثماني سنوات صعبة مرت بها أسهم المملكة المتحدة منذ استفتاء الاتحاد الأوروبي في عام 2016. فقد ابتعد المستثمرون المؤسسيون والأفراد إلى حد كبير منذ ذلك الحين، وأدى خروج الشركات المستمر من بورصة لندن إلى تأجيج القلق بشأن مستقبل المدينة.
ولقد أصيب المستثمرون الذين يبحثون عن الصفقات الرابحة، والذين اجتذبتهم هذه التقييمات الرخيصة، بخيبة أمل كبيرة. فقد حقق مؤشر FTSE 100 عائداً بلغ 30% على مدى السنوات الخمس الماضية، مقارنة بنحو 45% لمؤشر Stoxx Europe 600 على مستوى القارة، و94% لمؤشر S&P 500 في وول ستريت.
ولكن سوق الأسهم في لندن ربما تكون في المراحل الأولى من الانتعاش. فقد أعلنت مجموعة فيفندي الإعلامية الفرنسية هذا الأسبوع عن خططها لإدراج شركتها التلفزيونية الفرنسية كانال بلس في بورصة لندن للأوراق المالية. ومن المتوقع أيضا أن تحذو شركة الأزياء السريعة الصينية شين حذوها في وقت لاحق من هذا العام.
وقد ضاعفت شركة “روفر” التي تتخذ من لندن مقراً لها تعرضها للأسهم البريطانية من 5% إلى ما يقرب من 10% من محفظتها الاستثمارية خلال الأشهر القليلة الماضية. وقال مدير صندوق “روفر” ألكسندر شارترز: “في المملكة المتحدة، التقييمات جذابة، وهناك المزيد من الاستقرار السياسي مع وجود حكومة جديدة – إنها مكان مثير للاهتمام”.
انتقلت شركة بلاك روك، أكبر مدير صندوق على مستوى العالم بأصول تحت الإدارة تبلغ 10.6 تريليون دولار، إلى موقف زائد عن الحد في الأسهم البريطانية في أوائل يوليو.
وقال فيفيك بول، كبير استراتيجيي الاستثمار في المملكة المتحدة لدى معهد بلاك روك للاستثمار: “على الرغم من أن تقييم الأسهم في المملكة المتحدة كان جذابًا بشكل واضح، إلا أننا كنا نفتقر إلى المحفز لزيادة الوزن. إن الإمكانات المتاحة لبيئة سياسية أكثر استقرارًا توفر ذلك”.
وقارن بول بين النتيجة الواضحة للتصويت في المملكة المتحدة والاضطرابات السياسية في فرنسا، حيث حقق أقصى اليسار وأقصى اليمين مكاسب كبيرة في الانتخابات البرلمانية الأخيرة.
وقال جيمس تومسون، مدير صندوق راثبون جلوبال أوبورتيونيتيز الذي تبلغ قيمته 4 مليارات جنيه إسترليني، إنه يمتلك الآن أكبر حصة من الأسهم البريطانية – 6 في المائة – منذ عام 2016.
وقال إنه يفضل المملكة المتحدة لأنها “لم تعد دولة شاذة سياسيا أو اقتصاديا بعد عودة التضخم إلى مستواه المستهدف. والجنيه الإسترليني هو أقوى عملة في مجموعة العشرة هذا العام وهو على أعتاب رياح قوية نتيجة لسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة”.
كان بعض مديري محافظ الأسهم العالمية قد قرروا بالفعل أن المملكة المتحدة أصبحت رخيصة للغاية بحيث لا يمكن تجاهلها قبل أشهر من الانتخابات. بدأ أليك كاتلر المقيم في برمودا في شراء الأسهم البريطانية لصالح صندوق أوربيس جلوبال بالانس الذي تبلغ قيمته 5 مليارات دولار قبل 18 شهرًا، والآن لديه 10٪ من أمواله في سوق المملكة المتحدة.
وقال “يبدو الأمر وكأنه جنة قيمة بالنسبة لمستثمر الأسهم”. وهو يمتلك أسهم رولز رويس، أحد الأسهم الأعلى أداءً في مؤشر فوتسي 100، فضلاً عن شركات أصغر مثل كيلر، وهي مجموعة بناء، والتي ارتفعت بنسبة 67 في المائة حتى الآن هذا العام.
ولم يظهر الاهتمام المتجدد من جانب المستثمرين بعد في ارتفاع ملموس لسوق لندن، ويرجع هذا جزئياً إلى أن التفاؤل في المملكة المتحدة عزز الجنيه الإسترليني. وتعمل العملة الأقوى كعامل ضغط على أرباح الشركات المتعددة الجنسيات التي تهيمن على مؤشر فوتسي 100.
وفي الوقت نفسه، يواصل المستثمرون الأفراد بيع صناديق الأسهم البريطانية، حيث سحبوا ما يقرب من 1.8 مليار جنيه إسترليني في مايو/أيار ــ وهو مبلغ شهري قياسي. ومنذ عام 2016، سحب المستثمرون الأفراد نحو 54 مليار جنيه إسترليني، وفقا لبيانات من جمعية الاستثمار، وهي هيئة تجارية.
ومع ذلك، يزعم مديرو صناديق الاستثمار أن السلبية التي أحاطت بالسوق البريطانية تجعلها مهيأة لفترة من اللحاق بالأسواق الخارجية، حتى لو لم يكن هناك نهضة كاملة.
وقال سيمون جيرجيل، كبير مسؤولي الاستثمار في المملكة المتحدة لدى أليانز جلوبال إنفستورز: “لم يتم إثبات (النظرة) إلى المملكة المتحدة باعتبارها الرجل المريض في أوروبا”.
[ad_2]
المصدر