[ad_1]
من المقرر أن تقوم الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة بتقليص نظام جديد بشكل كبير كان من شأنه أن يجبر البنوك وشركات الدفع على تعويض ضحايا الاحتيال بما يصل إلى 415 ألف جنيه إسترليني بعد ضغوط قوية من الوزراء ومجموعات التكنولوجيا المالية.
مرحبًا بكم في Due Diligence، وهي إحاطة إعلامية حول إبرام الصفقات والأسهم الخاصة والتمويل المؤسسي. هذه المقالة هي نسخة من النشرة الإخبارية على الموقع. يمكن للمشتركين المتميزين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم ثلاثاء إلى الجمعة. يمكن للمشتركين العاديين الترقية إلى Premium هنا، أو استكشاف جميع نشرات FT الإخبارية. تواصل معنا في أي وقت: Due.Diligence@ft.com
في نشرة اليوم:
المستثمرون المغامرون يستعدون لزيادات ضريبية
التكنولوجيا النظيفة تعاني من الفشل
المحكمة العليا بالاتحاد الأوروبي تؤيد شركة Illumina
الضرائب المرتفعة في المملكة المتحدة تهدد رأس المال الاستثماري
بالنسبة لصناعة رأس المال الاستثماري في المملكة المتحدة، فإن وصول نظام ضريبي جديد وشيك يتعرض للتنديد بشكل يعتبر مسألة حياة أو موت.
حذر هاكون أوفرلي، المؤسس المشارك لشركة الاستثمار البريطانية “داون كابيتال”، من أن الزيادات الضريبية المتوقعة “ستضربنا بشدة… إذا اختفت 45% منها فجأة، فإن نموذجنا الاقتصادي يتوقف عن العمل”.
يأتي هذا التحذير الذي أطلقه أوفرلي ومنافسوه في مختلف أنحاء بريطانيا في الوقت الذي يحاول فيه حزب العمال ووزيرة الخزانة راشيل ريفز تحديد أول ميزانية لهما، والتي من المقرر أن تصدر هذا الخريف. ومن المتوقع أن تتضمن الخطة “مطالبات كبيرة” للأثرياء، الذين يشعر كثيرون منهم بالغضب.
وتتركز مخاوف صناعة رأس المال الاستثماري حول تغييرين في قانون الضرائب: زيادة محتملة في ضريبة مكاسب رأس المال، وإغلاق بعض الثغرات التي تحدد كيفية فرض الضرائب على الفائدة المحمولة ــ رسوم الأداء المربحة التي يتلقاها مديرو الصناديق من بيع الأصول.
حتى قبل الموافقة على أي شيء نهائي، فإن السخط واضح.
وقال تافيت هينريكوس، المؤسس المشارك لشركة وايز للتكنولوجيا المالية المدرجة في لندن والذي يدير الآن شركة الاستثمار في التكنولوجيا الأوروبية Plural: “إذا كان هناك أي شيء يجعل المملكة المتحدة أقل جاذبية للمواهب – وزيادة الضرائب ستفعل ذلك – فإن البلاد ككل ستنتهي بالخسارة”.
وسوف يتم توضيح التحول الضريبي في ميزانية أكتوبر/تشرين الأول. وقد رأى الكثيرون بالفعل ما هو آت: فقد أعطى رئيس الوزراء كير ستارمر الأسبوع الماضي أوضح إشارة له حتى الآن إلى أن الزيادات الضريبية تلوح في الأفق.
وقال ريفز إن هناك “ثقبًا أسودًا” بقيمة 22 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة تركته الحكومة المحافظة ويحتاج إلى الإصلاح، مع وجود فجوات في تمويل نظام اللجوء البريطاني والسكك الحديدية.
تخضع مكاسب رأس المال والفوائد المحمولة في المملكة المتحدة لضريبة بمعدل 20% و28% على التوالي. وهذا أقل بكثير من أعلى شريحة من ضريبة الدخل، والتي تبلغ 45%.
في حين أن المسؤولين التنفيذيين في شركات الاستثمار الخاصة هم المجموعة الأولى التي ستتأثر بشكل واضح بارتفاع الأسعار، فإن شركات رأس المال الاستثماري سوف تضطر أيضاً إلى دفع المزيد.
وتزعم الصناعة أنه لا ينبغي التعامل معها مثل نظيراتها من شركات الاستثمار الخاصة، نظراً لأن العديد من رهاناتها لا تتحول إلى أرباح ــ ناهيك عن تحولها إلى شركات ناشئة ضخمة. وتعتقد الصناعة أن فرض ضرائب على الأرباح على مكاسبها الكبيرة من شأنه أن يعوق الصناعة والاستثمار المستقبلي في الشركات الناشئة.
شركات التكنولوجيا النظيفة تفشل في التراكم
لم يمض وقت طويل قبل أن تحظى التكنولوجيا الخضراء بشعبية كبيرة. فقد أتاحت أسعار الفائدة المنخفضة للشركات الناشئة في هذه الصناعة الناشئة جمع مبالغ هائلة من المال حتى لو ظلت الأرباح بعيدة المنال.
ولكن هذه الشركات تمر الآن بمرحلة صعبة. فالشركات العاملة في مجال التكنولوجيا النظيفة، والتي نجحت مؤخرا في جمع مئات الملايين من الدولارات من مستثمرين كبار مثل سوفت بنك وأمازون، بدأت تفشل.
لقد أصبح من الصعب الآن الحصول على استثمارات جديدة، في ظل ارتفاع أسعار الفائدة والتأخير في التمويل الفيدرالي مما يضع القطاع في حالة محفوفة بالمخاطر.
لقد شهدنا مؤخرا عددا من حالات الإفلاس: فقد أعلنت شركة Moxion Power الناشئة في مجال البطاريات وشركة SunPower الأمريكية للطاقة الشمسية المدرجة في البورصة إفلاسهما في أغسطس/آب. وفي يوم الثلاثاء، تقدمت شركة Lumio المتخصصة في الألواح الشمسية بطلب للإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس الأمريكي.
وتعد شركتا موكسيون وسن باور من بين أربع شركات كبيرة للطاقة المتجددة تقدمت بطلب إفلاس هذا العام – وهو أكبر عدد منذ عام 2014 – وفقًا لبيانات بلومبرج التي تشمل شركات لديها أكثر من 50 مليون دولار من الالتزامات.
وهناك شركات فاشلة أخرى تجنبت عملية المحكمة. فقد أعلنت شركة Swell Energy، وهي شركة تعمل في مجال الطاقة الشمسية والبطاريات وجمعت 120 مليون دولار في عام 2022 من صندوق Vision Fund التابع لشركة SoftBank وشركة Ares Management، أنها تعمل على تصفية عملياتها.
إنها قفزة كبيرة لشركة للانتقال من مرحلة بدء التشغيل إلى القدرة التجارية على نطاق واسع، وهو ما يشار إليه غالبًا باسم “الوسط المفقود”.
وقال آراش نزاد، الرئيس المشارك لمجموعة التكنولوجيا النظيفة في مويليس، إن قطاعي التكنولوجيا المناخية والتحول في مجال الطاقة “يتأثران بشكل خاص بسبب كثافة رأس المال المطلوبة للحلول المؤثرة”.
وأضاف بلال زبيري، الشريك العام في لوكس كابيتال، أن ما يزيد من مشاكل القطاع هو حقيقة أن المستثمرين في الشركات الناشئة ينجذبون أيضًا إلى اتجاهات أخرى، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، وعلوم الحياة، وتكنولوجيا الدفاع.
المحكمة العليا بالاتحاد الأوروبي تؤيد شركة Illumina
وقد تسببت الجهات التنظيمية في بروكسل في حالة من الذعر الشديد بين صناع الصفقات مؤخرا عندما حاولت توسيع صلاحياتها من خلال منع استحواذ شركة إيلومينا على شركة جريل الناشئة المتخصصة في فحص السرطان مقابل 8 مليارات دولار.
ورغم أن الشركة المستهدفة لم تكن لديها إيرادات أو حضور في أوروبا، فقد قامت هيئات مكافحة الاحتكار بالتحقيق في الصفقة، ثم أجبرت في نهاية المطاف شركة Illumina على فصل شركة Grail في يونيو/حزيران.
ولكن يوم الثلاثاء حصل صانعو الصفقات على بعض الراحة: فقد قالت أعلى محكمة في أوروبا، محكمة العدل الأوروبية، إن الجهات التنظيمية ليس لديها الحق في التحقيق في هذه الصفقة.
ونتيجة لذلك، قالت شركة إيلومينا إن الغرامة البالغة 432 مليون يورو التي فرضت على الشركة لإتمام عملية الاندماج دون موافقة الاتحاد الأوروبي لن تكون قابلة للدفع بعد الآن.
وقالت المحكمة: “لا يحق للمفوضية (الأوروبية) تشجيع أو قبول إحالات التركيزات المقترحة دون بعد أوروبي من سلطات المنافسة الوطنية حيث لا تكون هذه السلطات مختصة بفحص تلك التركيزات المقترحة بموجب قانونها الوطني”.
ولكن على الرغم من الضربة، أصرت مارغريت فيستاجر، رئيسة المنافسة في الاتحاد الأوروبي المنتهية ولايتها، على أن بروكسل تتمتع الآن بصلاحيات “أكثر شمولاً” لمراجعة الصفقات.
وكان تفسير البعض الآخر للاتفاق أقل تفاؤلاً. فقد قال أحد المستشارين الذين عملوا على إعداد الصفقة: “كانت هذه صفعة على الوجه”.
ولم تكن بروكسل الدولة الوحيدة التي تدرس هذه الصفقة، فقد واجهت هذه الصفقة معارضة من لجنة التجارة الفيدرالية الأميركية.
ولكن على الأقل في بروكسل، سيتعين على الجهات التنظيمية الآن التأكد من أن الصفقات المستقبلية تقع ضمن نطاق اختصاصها.
قالت كاسيا تشابراسكا، الشريكة في شركة وايت آند كيس: “إن سياسات التحكم في الاندماج العدوانية التي تنتهجها اللجنة لابد وأن تستند إلى أساس قانوني راسخ. وهذا لم يحدث في هذه القضية وفي عدد من القضايا الأخرى التي تدخلت فيها اللجنة منذ ذلك الحين”.
تحركات وظيفية
عينت مجموعة سيتي جروب أشينتيا مانجلا رئيسا للتمويل في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، وهو منصب جديد سيشمل أسواق الأسهم والديون العالمية. وكان مانجلا قد أمضى أكثر من عقدين من الزمان في جي بي مورجان تشيس.
قامت شركة جيبسون دون بتعيين ويل سامرز كشريك في فريق الاستثمار الخاص بالشركة في لندن. وقد عمل سابقًا في شركة وايت آند كيس.
قامت شركة جاسبر ستريت بارتنرز بتعيين دنكان هيرينجتون وبيتر دا سيلفا فينت لقيادة أعمال الدفاع عن المساهمين في الشركة. وقد عملا سابقًا في مويليس وباركليز على التوالي.
استعانت شركة Latham & Watkins بميلاني هوارد كشريكة في قسم الشركات، حيث ستركز على الرعاية الصحية وعلوم الحياة وعمليات الدمج والاستحواذ. عملت سابقًا لدى شركة Baker McKenzie.
قام Weil Gotshal بتعيين Luke Laumann كشريك في مجموعة الاستثمار الخاص في نيويورك. وقد عمل سابقًا في White & Case.
قراءات ذكية
كان سكان لندن أبطأ في العودة إلى مكاتبهم مقارنة بالعمال في نيويورك أو باريس، مما يدل على أن تأثيرات الوباء على كيفية عملنا لا تزال قائمة، حسبما ذكرت صحيفة “فاينانشيال تايمز”.
العهود القاسية يتنافس الدائنون مع بعضهم البعض – ويهزون سوق السندات – في ما يطلق عليه “حروب العهود”، كما يكتب بلومبرج.
في ظل هذه الحالة المزرية التي تعيشها سوق العقارات، يجد المستثمرون صعوبة بالغة في التملص من الصفقات. وهنا يأتي دور الصناديق الثانوية، حسبما ذكرت صحيفة نيويورك تايمز.
موجز الأخبار
مالك نادي تشيلسي لكرة القدم، كليرليك، يشتري أعمال الائتمان الخاصة من ناتيكسيس (FT)
شركة L Catterton وAirstream المدعومة من LVMH تستثمر في مشغل RV Park (FT)
اشترت شركة BC Partners حصة في وكالة الرياضة GSE Worldwide (FT)
EY تضع قائمة مختصرة تهيمن عليها النساء لأفضل وظيفة في المملكة المتحدة (FT)
توتال الفرنسية تسعى إلى إقامة علاقات مع أداني باستثمار جديد في الطاقة الشمسية (إف تي)
إنفيديا تحصل على استدعاء من وزارة العدل في إطار تحقيق متصاعد في مكافحة الاحتكار (بلومبرج)
شركات التأمين تواجه خسائر سنوية بقيمة 151 مليار دولار بسبب الكوارث الطبيعية، وفقًا لتوقعات التقرير (FT)
فولكس فاجن تدرس إغلاق مصانعها في ألمانيا وخفض الوظائف (إف تي)
تم كتابة كتاب “العناية الواجبة” من قبل آراش مسعودي، وإيفان ليفينجستون، وأورتينكا علياج، وروبرت سميث في لندن، وجيمس فونتانيلا خان، وسوجيت إنداب، وإريك بلات، وأنطوان جارا، وأميليا بولارد، وماريا هيتر في نيويورك، وكاي ويجينز في هونج كونج، وجورج هاموند وتابي كيندر في سان فرانسيسكو، وخافيير إسبينوزا في بروكسل. يرجى إرسال الملاحظات إلى العنوان التالي: due.diligence@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
الإفصاح الكامل — نطلعك على آخر الأخبار القانونية الدولية، من المحاكم إلى إنفاذ القانون وأعمال القانون. سجل هنا
لوحة النتائج – الأخبار الرئيسية والتحليلات وراء القرارات التجارية في الرياضة. سجل هنا
[ad_2]
المصدر