[ad_1]
افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم
الكاتب أستاذ بجامعة كورنيل، وكبير زملاء معهد بروكينجز، ومؤلف كتاب “مستقبل المال”.
احتفل أنصار العملات المشفرة بالفوز الرئاسي الذي حققه دونالد ترامب، حيث رأوا فيه روحًا طيبة. وارتفع سعر عملة البيتكوين، العملة المشفرة الأصلية والأبرز، منذ إعادة انتخابه في نوفمبر. في عهد ترامب، يبدو أن صناعة العملات المشفرة مستعدة للحصول على ما تريد – الشرعية التي توفرها الرقابة الحكومية والتنظيم الخفيف. إنه مزيج سام لكل من النظام المالي والمستثمرين.
إن التحول في وجهات نظر ترامب بشأن العملات المشفرة – من المتشككين إلى المدافعين الصريحين – لا يخفي حقيقة مفادها أنه لم يتغير شيء في أساسيات فئة الأصول هذه، بما في ذلك افتقارها إلى القيمة الجوهرية. لكن روح إدارته تتماشى بشكل جيد مع الجوانب التحررية للبيتكوين.
قبل وقت قصير من تنصيبه هذا الأسبوع، أطلق كل من ترامب وزوجته ميلانيا عملات معدنية ميمي. إنه لأمر رائع أن يقوم مسؤول حكومي، ناهيك عن زعيم العالم الحر، بإنشاء وترويج منتج مالي مضارب بحت يمكنه الاستفادة منه. وقد أدى الاستيلاء المالي إلى جعل بعض مستثمري العملات المشفرة يشعرون بالقلق من أن ترامب قد يقوض حتى المقبولية السائدة للعملات المشفرة من خلال تعزيز التصورات بأنها جميعها عمليات احتيال في الأساس.
ومنذ ذلك الحين، قام ترامب بتصحيح السفينة إلى حد ما. أصدر أمرًا تنفيذيًا يدعم صناعة العملات المشفرة ووجه الأجهزة الحكومية لوضع إطار تنظيمي لتعزيز أنشطتها.
يريد الرئيس الجديد أن تصبح أمريكا عاصمة العملات المشفرة على هذا الكوكب، ويطرح اقتراحًا لإنشاء احتياطي رسمي من البيتكوين في الولايات المتحدة. إن إنشاء مثل هذا الاحتياطي من شأنه أن يمنح عملة البيتكوين تصريحًا رسميًا. ولكن هذا لا معنى له. وبدلاً من ذلك، سيؤدي ذلك إلى تحمل الحكومة المخاطر المرتبطة بتقلب أسعار البيتكوين. وحتى لو حققت أرباحًا ورقية، فإن بيع حصة كبيرة من شأنه أن يتسبب في انخفاض سعر البيتكوين، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة بقية ممتلكات الحكومة.
ومع ذلك، فمن الواضح في أي اتجاه تهب الرياح. شاهد ترشيحات المتحمسين للعملات المشفرة سكوت بيسنت وزيرًا للخزانة وبول أتكينز رئيسًا للجنة الأوراق المالية والبورصة. سيكون ديفيد ساكس، الذي أصبح الآن قيصر العملات المشفرة في البيت الأبيض، مناصرًا قويًا لهذه الصناعة.
لا بد أن المؤمنين الحقيقيين بالتمويل اللامركزي المبني على تقنية البلوكشين الخاصة بالبيتكوين يشعرون بالذهول. إن فكرة أن الحكومة يجب أن تشارك في إنشاء ونشر واستخدام البيتكوين تتعارض مع نفس المبادئ التي تم إنشاؤها بموجبها.
على الأقل، أصبحت محافظهم الرقمية أكثر سمنة، مما قد يخفف من وطأة الضربة.
مما لا شك فيه أن الهيئات التنظيمية المالية ستقوم الآن بتخفيف القيود المفروضة على إصدار واستخدام وتداول العملات المشفرة والمنتجات المالية المرتبطة بها. وسيتمكن منشئو العملات المشفرة والمروجون والبورصات من العمل بحرية أكبر، في حين ستواجه البنوك ومديرو الاستثمار قيودًا أقل في التعامل مع الأصول. ستعمل هذه التغييرات على تعزيز الاعتماد الواسع النطاق للعملات المشفرة من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
سيؤدي تعميم العملات المشفرة والموقف الحميد للمنظمين أيضًا إلى تحفيز الروابط الوثيقة بين الصناعة والمؤسسات المالية التقليدية مثل البنوك التجارية وشركات إدارة الاستثمار. وستعمل هذه الروابط على تعريض النظام المالي التقليدي لمخاطر الآثار غير المباشرة.
وفي الوقت نفسه، تعمل الهيئات التنظيمية وكبار المسؤولين الإداريين على إضفاء الشرعية على الأصول المشفرة، على الرغم من طبيعتها المضاربة للغاية والمخاطر المترتبة على تعريض مستثمري التجزئة غير المتطورين لتقلباتها.
يجب أن يتمتع المستثمرون بالحرية في الاستثمار كما يحلو لهم، بغض النظر عن مدى خطورة فئة الأصول. ولكن عندما يتحدث رئيس الولايات المتحدة وكبار مسؤوليه بشكل إيجابي عن صناعة ما، فمن الممكن أن يتخلى المستثمرون عن حذرهم. ويُظهِر التاريخ أن مثل هذا الدعم الحكومي غالباً ما ينتهي إلى نتائج سيئة، حيث يتحمل المستثمرون الأفراد ودافعو الضرائب العبء المالي.
وتشكل فقاعة سوق الإسكان في الصين، والتي تنكمش الآن بعواقب مؤلمة، تشابهاً مثيراً للاهتمام.
لسنوات عديدة، اعتمدت الحكومة الصينية على قطاع العقارات لدفع اقتصادها بينما كانت تروج له كوسيلة للأسر لبناء ثرواتها الخاصة. وقدمت البنوك المملوكة للدولة القروض لمطوري العقارات والرهون العقارية للأسر. وساهمت الحكومات المحلية، التي تعتمد على مبيعات الأراضي كمصدر رئيسي للدخل، في تعزيز الطفرة العقارية. والآن بعد أن انفجرت الفقاعة العقارية، وقع العبء بشكل كبير على عاتق الأسر ذات الدخل المنخفض التي احتفظت بقسم كبير من مدخراتها في العقارات أو جمعت الدفعات الأولى التي أصبحت الآن عالقة في أيدي المطورين الفاشلين.
وكان ازدهار الإسكان الصيني مرتبطاً على الأقل بالأصول المادية الحقيقية. وعلى النقيض من ذلك، ليس للبيتكوين قيمة جوهرية. إن تقلبات الأسعار تجعله وسيلة تبادل غير قابلة للحياة وتعتمد قيمته فقط على الندرة، وهي خاصية يمكن القول إنها يتقاسمها الذهب.
لا حرج في الذهب الرقمي أو مع المستثمرين الراغبين في رمي النرد، ما لم يكن الرئيس والمسؤولون الحكوميون هم الذين يروجون له.
إن تأييد ترامب وحكومته الضمني لعملة البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة يعني أن الخاسرين في نهاية المطاف ــ إذا انفجرت الفقاعة وعندما وعندما تنفجر ــ سيكون دافعو الضرائب الأميركيون.
[ad_2]
المصدر