[ad_1]
احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تشرع المملكة المتحدة في أكبر عملية تغيير لتنظيم سوق الأوراق المالية منذ 40 عامًا.
وتهدف التغييرات إلى جذب نوع الاكتتابات العامة الأولية الرائجة التي خسرتها لندن، فضلا عن الاحتفاظ بشركاتها العالمية الكبيرة. قد تساعد هياكل الأسهم ذات الطبقة المزدوجة والموقف الأكثر استرخاءً تجاه أجور المسؤولين التنفيذيين.
لكن أسواق المملكة المتحدة ستحتاج إلى أكثر من مجرد عدد قليل من الحيتان الجديدة للعودة إلى القمة. وتعاني الأسهم الصغيرة والمتوسطة الحجم من ضائقة أسوأ. ومع الاهتمام الكبير بجذب أكبر الشركات والاحتفاظ بها، فإن محرك النمو هذا معرض لخطر التغاضي عنه.
وينبغي أن تكون الأسواق الناشئة مثل سوق Aim في لندن نشطة. لكن الشركات تختفي من Aim بمعدل أسرع مما هي عليه من القائمة الرئيسية. لا ينبغي الاستخفاف بالتحذيرات، مثل التحذيرات الصادرة عن ستيفن فاين من Peel Hunt، بشأن خطر الانهيار النهائي لهذا القطاع.
خسرت AIM أكثر من 100 شركة منذ بداية عام 2020 أو انخفاضًا بنحو الخمس. كان لدى مؤشر FTSE All Share عدد أقل من الشركات بمقدار عُشر الشركات في تلك الفترة. على النقيض من ذلك مع الولايات المتحدة، حيث اكتسب مؤشر ناسداك نحو 600 شركة جديدة، بزيادة نحو الربع خلال تلك الفترة.
ويقول ألاسدير هاينز، الذي أسس بورصة أكويس كجزء من الجهود الرامية إلى معالجة المشكلة الأولى في المملكة المتحدة، إن هناك فرقين واضحين عبر المحيط الأطلسي، وهما المنافسة الأكبر بين البورصات الأميركية والعدد الأكبر من المستثمرين الأفراد هناك.
كلاهما يشرحان إلى حد ما السيولة الأفضل في الأسهم الأمريكية، حيث تكون فروق أسعار العطاءات والعروض أقل بكثير من 1 في المائة من سعر العرض في المتوسط لكل من الشركات الكبيرة والصغيرة. يقارن ذلك بفروق أسعار مماثلة للشركات الكبيرة في المملكة المتحدة ونحو 5 في المائة في المتوسط للشركات المدرجة في بورصة إيم، وفقا لبيانات بورصة لندن للأوراق المالية.
سوق Aim، الذي يستفيد من الإعفاءات الضريبية، لديه حصة أعلى من المستثمرين الأفراد مقارنة بالقائمة الرئيسية. يمكن أن تؤدي نسبة عالية جدًا في سجل الأسهم إلى استنزاف السيولة، لأنها تميل إلى المطالبة بالتنفيذ الفوري لصفقات صغيرة ومتكررة. تسعد المؤسسات بالانتظار لفترة أطول لإجراء عمليات تداول أكبر.
بالنسبة للشركات الصغيرة، يمكن أن يأتي اكتشاف الأسعار بشكل أفضل من خلال زيادة نسبة الأموال المؤسسية الأبطأ حركة في هذا المزيج. ويعتقد الاتحاد العالمي للبورصات أن ذلك يحتوي على تحركات الأسعار ويضيق الفروق. إن الحصول على المزيد من أموال صندوق التقاعد في المملكة المتحدة لدعم الأسهم المحلية من أي حجم سيكون أمراً صعباً بما فيه الكفاية. ستكون هناك حاجة إلى إجراءات خاصة إذا كان لنهضة لندن أن تشمل إحياء الشركات الصغيرة.
andrew.whiffin@ft.com
[ad_2]
المصدر