[ad_1]
أمام بنك فرنسا، باريس، 23 يونيو 2024. OLYMPIA DE MAISMONT / AFP
إن وزن الرمز كبير: ففرنسا تقترض الآن بمعدل فائدة أعلى من اليونان. وفي يوم الخميس الموافق 26 سبتمبر/أيلول، بلغ سعر فائدة الحكومة الفرنسية على سندات الخمس سنوات 2.48%، مقارنة بـ 2.40% لأثينا. باختصار، تتمتع الأسواق المالية في الأمد المتوسط بثقة أكبر قليلاً في الدولة التي أفلست قبل خمسة عشر عاماً مقارنة بفرنسا.
والحقيقة هي أن العديد من الدول في منطقة اليورو لديها أسعار فائدة أعلى من فرنسا (على مدى خمس سنوات). وبطبيعة الحال، تقترض بلدان الشمال التقليدية بأسعار فائدة أقل (ألمانيا 2%، وهولندا 2.1%)، ولكن هذا هو الحال أيضاً بالنسبة للدول التي تدهورت حساباتها العامة بشكل خطير (البرتغال 2.2%، وبلجيكا 2.4%، وأسبانيا 2.45%).
وأوضح الاقتصاديون في بنك باركليز، وهو بنك بريطاني، في مذكرة نشرت يوم الخميس 26 سبتمبر/أيلول، أن هذا الارتفاع في أسعار الفائدة الفرنسية “يأتي في أعقاب التوترات السياسية والأخبار السيئة المتعلقة بالميزانية”. فمن ناحية، يتعين على حكومة ميشيل بارنييه تقديم سعر فائدة مرتفع -ميزانية محفوفة بالمخاطر، تحت ضغط مستمر من الجمعية الوطنية دون أغلبية. وذكرت المذكرة أن مارين لوبان، زعيمة حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف، وصفت الحكومة بأنها “انتقالية”.
“مصداقية صفر”
ومن ناحية أخرى، فإن انزلاق العجز العام في فرنسا هذا العام يعمل على تغذية الانطباع بوجود الافتقار إلى السيطرة على الميزانية. اعترفت وزارة المالية يوم الأربعاء بأن التوقعات الأولية بلغت 4.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024، ثم تم تعديلها على التوالي إلى 5.1% و5.6%، ومن المفترض أن تتجاوز في النهاية 6%. وقال محافظ البنك المركزي في منطقة اليورو: “إن مصداقية فرنسا في أوروبا معدومة عندما وعدت بخفض الإنفاق”. “هل يعتقد أحد حقًا أننا سنحصل على ميزانية قوية ونطيع بروكسل؟” سألت فيرونيك ريتش فلوريس، وهي خبيرة اقتصادية تدير شركتها الاستشارية الخاصة.
وعلى نطاق الأسواق، التي تميل إلى المبالغة في رد الفعل، فإن التوترات التي شهدتها الأيام القليلة الماضية لا تمثل أزمة مالية حقيقية. أولاً، لأن البنك المركزي الأوروبي بدأ في خفض أسعار الفائدة. وعلى هذا فإن فرنسا تمول نفسها بتكلفة أعلى من جيرانها، ولكن بتكلفة أقل مما كانت عليه في بداية العام، عندما كان سعر الفائدة لخمس سنوات أعلى قليلاً من 3%.
ثانياً، ليس لدى الحكومة مشكلة في بيع ديونها. وقد تمت المناقصة الأخيرة، في التاسع عشر من سبتمبر/أيلول، دون صعوبة، حيث بلغ الطلب من المستثمرين ضعف عدد السندات المصدرة.
والسابقة التي ينبغي تجنبها هي سابقة إيطاليا
ومن بين اللاعبين في السوق، لا يبدو أن كثيرين يؤمنون بسيناريو مماثل للسيناريو الذي حدث في اليونان، عندما كانت البلاد مفلسة وغير قادرة على تمويل نفسها. وقال فلوران ديلورمي من شركة M&G لإدارة الأصول: “لا أعتقد أننا سنشهد تراجعاً حقيقياً”. إن ملاءة دول مثل إيطاليا وفرنسا يتم ضمانها من خلال شهية المستثمرين للعملة الموحدة. وبعد الدولار، يعد اليورو عملة أساسية بالنسبة لهم.
لديك 42.1% من هذه المقالة متبقية للقراءة. والباقي للمشتركين فقط.
[ad_2]
المصدر