[ad_1]
هذه المقالة هي نسخة في الموقع من كريس جايلز على النشرة الإخبارية للبنوك المركزية. يمكن للمشتركين الممتازين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم ثلاثاء. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى قسط هنا ، أو استكشاف جميع النشرات الإخبارية FT
يعكس العنوان بعض الأبحاث المثيرة للاهتمام حول الاحتياطي الفيدرالي الذي يوضح مدى صعوبة البنوك المركزية التي تجد هبوطها الخبراء والرسائل الفنية مع الجمهور.
على سبيل المثال ، ومع ذلك ، يحاول جاي باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، أن يقول أي شيء مثير للجدل على الإطلاق في أمريكية مستقطبة ، غالبًا ما يسمع الناس أن الأخبار تتوسط فيها من خلال منفذ حزبي ويخترقون ، على افتراض أنه يتحدث عن الجانب الآخر.
أخذ بحث PEI Kuang و Michael Weber و Shihan Xie أكثر من 5000 شخص بعد افتتاح دونالد ترامب في يناير. يجد أن الجمهور ليس مستقطبًا للغاية فحسب ، بل إن هذا يلون نظرته إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. اعتقد الديمقراطيون أن التضخم كان معتدلاً في عام 2024 لكنهم يتوقعون أن يكون مرتفعًا في عام 2025 ؛ الجمهوريون يعتقدون العكس.
على هذا النحو ، تشبه النتائج مؤشر معنويات المستهلك بجامعة ميشيغان ، أدناه ، مما يدل على أن ثقة المستهلك تحكمها من يدير البلاد أكثر من الأحداث الاقتصادية. هذا أمر مثير للقلق لأن الدراسات الاستقصائية الاقتصادية ثم تصبح من الصعب تفسيرها.
ما هو أكثر صعوبة بالنسبة لفدره هو وجهة نظر الجمهور حول حياد المؤسسة وقدرتها على اتخاذ قرارات الخبراء. يعتقد حوالي 66 في المائة من الأشخاص الذين يعانون من أن الديمقراطيين أن الاحتياطي الفيدرالي يديره حفنة من الجمهوريين المحبين لترامب و 60 في المائة من الجمهوريين اعتقدوا أن الاحتياطي الفيدرالي كان بؤسًا من اليسار الديمقراطيين.
هذا يعني أن معظم الأميركيين لا يميلون إلى الوثوق بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المثير للاهتمام ، أن أولئك الذين يحددون كمستقلين ليسوا بعض واحة الثقة غير الحزبية ، ولكنهم المجموعة الأكثر تشككًا على الإطلاق. في المجموع ، اعتقد ما يقرب من ثلثي المجيبين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان في الأساس للحصول عليها.
هذه النتيجة ليست بالضرورة كارثية ، حيث من المفترض أن تتخذ البنوك المركزية المستقلة قرارات صعبة لتعزيز انخفاض التضخم والاستقرار المالي. المشكلة هي أن الثقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي تخضع لكم يعتقد الناس أنه يتماشى مع تفكيرهم.
الثقة المسائل. ذكر باول أهمية توقعات التضخم المرساة ثماني مرات في مؤتمره الصحفي الأسبوع الماضي. يعتمد النجاح على الأشخاص الذين يثقون في الاحتياطي الفيدرالي سيبقي التضخم منخفضًا.
في عام 2023 ، قالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، إن الثقة كانت مهمة للغاية. “إن نقل رسائلنا السياسية إلى الجمهور الأوسع أمر بالغ الأهمية لشرعية البنوك المركزية المستقلة في المجتمعات الديمقراطية وفعالية السياسة النقدية”.
مشكلة الاحتياطي الفيدرالي هي أن أولئك الذين اعتقدوا أن الاحتياطي الفيدرالي كان ضدهم كانوا أقل استعدادًا للثقة به.
والخبر السار في البحث هو أنه عندما تم تقديم معلومات أساسية حول عملية المواعيد في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ارتفعت أهدافها أو سجلها الأخير ، حيث ارتفعت درجات الثقة بشكل كبير ، كما فعل تصور المستجيبين للمسح للبدر كمؤسسة مستقلة تعمل في مصالح الولايات المتحدة.
الأخبار السيئة هي أن المشاركين في الاستطلاع اضطروا إلى استهلاك هذه المعلومات. ووجد البحث أن أولئك الذين لم يثقوا في مصادر الأخبار الحزبية المفضلة في مجال الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من المعلومات الواقعية. ومع ذلك ، ومع ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي واقعية ونزيهة ، يجب أن يصل إلى الأشخاص الذين يفضلون تعزيز صغارهم من قبل منافذ الحزبية.
تواصلت مع أحد المؤلفين ، مايكل ويبر من جامعة شيكاغو. استنتاجه: “يمكن أن يكون التواصل ناجحًا في الفوز بالناس … (لكن) لا يرغب العديد من المستهلكين في التعرف على سياسة الاحتياطي الفيدرالي”.
عظة على الصقور والتهاب
مع الاعتذار لأي شخص سمعني عن هذا في الماضي ، قام اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي بتجميع صندوق الوارد الخاص بي مع المحللين الذين لا يوافقون على ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد كان صدقًا أو محايدًا أو محايدًا.
لم يكن أي من الأشخاص الذين يرسلون لي بريدًا إلكترونيًا ، ولكن في وصف الأحداث الاقتصادية أو البيانات ، يحتاج أي شخص في لعبة الاتصالات إلى الإجابة على سؤال أساسي واحد. هل هو كبير أم صغير؟ في هذه الحالة: هل هو دوفيش أم صدق؟ وللقيام بذلك ، تحتاج إلى مقارنة ذات صلة. تحتاج إلى الإجابة على “بالنسبة إلى ماذا؟” سؤال.
بالنظر إلى هذا الإطار ، هناك ثلاث مقارنات ذات صلة يوم الأربعاء الماضي.
بالمقارنة مع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ، كان قرار وملخص التوقعات الاقتصادية صدقًا بوضوح. تم تنقيح النمو وتنقيح التضخم. إلى جانب هذه التحركات المتناقضة ، تحول مركز الثقل في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى توقع تخفيضات أقل من الأسعار من السابق ، على الرغم من أن وجهة نظر عضو FOMC المتوسط لم يتغير. في الغالب ، جاء هذا من بعض المسؤولين الذين يزيلون نظرتهم إلى تخفيضات أسعار الفائدة السريعة ، كما يظهر الرسم البياني أدناه.
بالمقارنة مع توقعات السوق المالية ، كانت الاجتماع والتوقعات صدقًا أيضًا. قبل الاجتماع ، توقعت أسواق الأسواق المستقبلية لسندات الفائدة ثلاثة تخفيضات في الأسعار في عام 2025 ، لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي اقترحوا كحد أقصى. بالنظر إلى هذا ، كان ينبغي أن ترى الأسواق المالية القرار على أنه صقور ، ولكنه أخذت الاجتماع بغرابة كما هو الحال. هناك تناقض هنا. لا تهتم.
بالمقارنة مع الرأي القائل بأن التعريفات التي جعلت تخفيضات في الأسعار مستحيلة ، فإن الاجتماع كان من الواضح أنه لا يزال يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات في الأسعار على الأرجح هذا العام.
لذلك كان الاجتماع إما صدقًا ودوفيشًا اعتمادًا على المقارنة ذات الصلة. قبل النطق ، تحتاج إلى توضيح إطار المرجع الخاص بك.
هنا ينتهي عزيزتي.
ما كنت أقرأه وأراقبه
اقرأ مقال يوم السبت الخاص بـ Barry Eichengreen حول ما إذا كان الدولار يمكن أن يظل ملكًا للعملات. لا يمكن لأحد أن يقول “لا” مستقيم لهذا السؤال ، لكن Eichengreen يقترب ويختلط التاريخ والحقائق الرائعة في القيام بذلك.
يائسة للغاية هو أن يعتقد الجميع أن هناك خطة كبيرة وراء السياسة الاقتصادية لترامب لدرجة أنه كان هناك انفجار لمفحمي Mar-a-Lago Accord (على الرغم من أن الخطة غير موجودة). لإنقاذ نفسك مشكلة الكثيرين ، اقرأ سلسلة Martin Wolf المكونة من جزأين. الأول يضع النظرية. والثاني ، النشر مع خروج هذه النشرة الإخبارية ، وعود مارتن سوف يهمه.
يظهر احتجاز الرئيس رجب طيب أردوغان من منافسه السياسي حيث تؤدي الاتجاهات الاستبدادية. كما أنه سيء بالنسبة لآفاق تركيا الاقتصادية.
إذا كنت تريد معرفة ما سيكون في بيان الربيع في المملكة المتحدة يوم الأربعاء ، فقد كتبت عن ذلك في عمود الأسبوع الماضي.
مخطط يهم
أفادت البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي أن الموظفين الأصغر سناً من المرجح أن يستخدموا الذكاء الاصطناعي في العمل أكثر من زملائهم الأكبر سناً. بغض النظر عن العمر ، كانت المواقف تجاه الذكاء الاصطناعي إيجابية إلى حد كبير ، وخاصة بين أولئك الذين استخدموها.
أبرز بندز بانك الأسبوع الماضي أن الذكاء الاصطناعي كان جيدًا في تتبع تصريحات دوفيش والسكان من البنك المركزي الأوروبي (انظر الرسم البياني أدناه). إنه لا يعكس تحيزًا دوفيشًا في البنك ، ولكن التوقعات المناسبة عندما كان التضخم أقل من الهدف في 2010s والمزيد من الضوضاء الصقور قبل أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في رفع الأسعار.
الأخبار الأفضل هي أن زملائي وأنا في رادار السياسة النقدية في FT أجرى بشكل مستقل تحليلًا مشابهًا للغاية في ديسمبر من العام الماضي وحصلت على نتائج متسقة. الذكاء الاصطناعى يتقن القراءة وتوليف كمية كبيرة من المعلومات. شابو للروبوتات.
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
غداء مجاني – دليلك لمناقشة السياسة الاقتصادية العالمية. اشترك هنا
The Lex Newsletter-Lex ، عمود الاستثمار لدينا ، تحطم الموضوعات الرئيسية للأسبوع ، مع تحليل للكتاب الحائزين على الجوائز. اشترك هنا
[ad_2]
المصدر