[ad_1]
نيويورك (رويترز) – تلقى مستثمرو السندات في وول ستريت دعما كانوا في أمس الحاجة إليه يوم الأربعاء بفضل اقتراض حكومي أقل من المتوقع من وزارة الخزانة ومؤشرات على أن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) ربما يكون أقرب إلى إنهاء برنامجه الائتماني. تشديد السياسة النقدية.
ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الثاني على التوالي وألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى التطورات الإيجابية في خفض التضخم في نهاية مراجعة سياسة البنك المركزي يوم الأربعاء – على الرغم من أنه لم يعط إشارة تذكر إلى أن صناع السياسات يقتربون من خفض أسعار الفائدة.
في وقت سابق اليوم، قالت وزارة الخزانة الأمريكية إنها سوف تبطئ وتيرة الزيادات في مزادات الديون طويلة الأجل في الأشهر الثلاثة المقبلة، على الأقل مؤقتا لتهدئة المخاوف من أن المستثمرين سيحتاجون إلى عوائد أعلى لاستيعاب سيل متوقع من الديون الحكومية.
لقد تم حرق الكثير من مستثمري السندات مما أدى إلى وصولهم إلى القاع في عمليات البيع التي دفعت سندات الخزانة إلى أعتاب خسائر غير مسبوقة للسنة الثالثة على التوالي. أحد المخاطر المحتملة على المدى القريب هو بيانات التوظيف الأمريكية يوم الجمعة، والتي يمكن أن تحيي التوقعات بشأن تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا جاءت أقوى من المتوقع.
ومع ذلك، يراهن البعض على أن المخاطر قد اتجهت أخيرًا نحو الاتجاه الصعودي. انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات – والتي تتحرك عكسًا للأسعار – بمقدار 15 نقطة أساس يوم الأربعاء إلى أدنى مستوياتها في أسبوعين بعد أن تجاوزت 5٪ للمرة الأولى منذ 16 عامًا الشهر الماضي. وقفزت الأسهم الأمريكية مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز (.SPX) بأكثر من 1%.
قال جاك ماكنتاير، مدير المحفظة في برانديواين جلوبال: “بدأت السندات تظهر القليل من الحياة”. ومع ذلك، إذا تجاوزت أرقام الرواتب يوم الجمعة التوقعات، “فسيتم اختبار هذا الاتجاه الصعودي”.
ماكنتاير متفائل بشأن سندات الخزانة طويلة الأجل ولكنه سينتظر بيانات الرواتب يوم الجمعة ليقرر ما إذا كان سيضيف المزيد من التعرض أم لا.
وبدا آخرون متفائلين أيضًا. ومن بينهم المستثمر الملياردير ستانلي دروكنميلر، مؤسس مكتب عائلة دوكيسن، الذي قال الشهر الماضي إنه اشترى “مركزا ضخما للاستدانة” في سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسبب المخاوف المتزايدة بشأن صحة الاقتصاد الأمريكي.
ويرى المضاربون على صعود السندات أن المستثمرين يجب أن يزيدوا تعرضهم للأوراق المالية طويلة الأجل، ويرجع ذلك جزئيا إلى احتمال ارتفاع أسعارهم إذا دفع التباطؤ الاقتصادي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف.
وقد ركز البعض على الدلائل التي تشير إلى تباطؤ الاقتصاد تحت السطح، مع تضاؤل المدخرات المتراكمة خلال جائحة كوفيد-19، واستئناف سداد قروض الطلاب وارتفاع تكاليف الاقتراض، والتي من المقرر أن تضر المستهلكين والشركات في الأشهر المقبلة.
وقد وصل الارتفاع في عوائد سندات الخزانة إلى ما هو أبعد من سوق السندات. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8٪ تقريبًا عن أعلى مستوى سجله في يوليو، حيث يوفر ارتفاع عوائد السندات منافسة استثمارية للأسهم بينما يهدد برفع تكلفة رأس المال للشركات. وارتفع المؤشر أكثر من 10% منذ بداية العام. وارتفعت معدلات الرهن العقاري، التي تسترشد بالعائدات، إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من 23 عاما في أكتوبر.
وقال جوش إيمانويل، كبير مسؤولي الاستثمار في ويلشاير: “لقد قمنا بالتداول خارج الأسهم وزيادة السندات”. “إن العلاوة التي يكسبها المستثمرون بشكل متزايد مقابل تحمل مخاطر الأسهم منخفضة للغاية اليوم مقارنة بما يكسبونه في السندات الحكومية.”
نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 5٪ تقريبًا في الربع الثالث، متحديًا حتى الآن التوقعات السابقة بالتباطؤ.
مقيدة بما فيه الكفاية؟
أشارت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية في وقت متأخر من يوم الأربعاء إلى احتمال بنسبة 23٪ لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر، بانخفاض عن احتمال 29٪ يوم الثلاثاء. وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد رفع بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس منذ مارس من العام الماضي.
ومع ذلك، لم ينظر الجميع إلى تعليقات باول على أنها تميل إلى الحذر، وحذر بعض المستثمرين من أن السوق كانت سريعة للغاية في رفض احتمال رفع أسعار الفائدة.
وقال باول يوم الأربعاء إنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الظروف المالية العامة لا تزال مقيدة بما يكفي لترويض التضخم، الذي لا يزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪. وقال “لقد حققنا تقدما بشأن التضخم… والسؤال هو إلى متى يمكن أن يستمر ذلك؟”.
قال جريج ويلنسكي، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في شركة جانوس هندرسون إنفستورز، إنه على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يقول إنه انتهى من رفع أسعار الفائدة، إلا أنه “سيحتاج إلى رؤية البيانات مفاجئة بشكل ملموس في الاتجاه الصعودي لحمله على رفع أسعار الفائدة في ديسمبر”.
ويلنسكي، الذي كان ينتقل من الرهانات على السندات قصيرة الأجل إلى السندات طويلة الأجل، لا يتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير من المستويات الحالية، لكنه يعتقد أن تقلبات سوق السندات ستظل قائمة نظرا لارتفاع مستوى المخاطر الجيوسياسية.
حذر نوح وايز، أحد كبار مديري المحافظ في شركة Allspring Global Investments، من التفاؤل المفرط بشأن السندات، حيث كان هناك “خطر متزايد” من أن عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يمكن أن تصل مرة أخرى إلى 5٪ إذا شعر بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يتعين عليه التراجع عنها. رواية حمائمية.
وقال: “السوق تسير مع فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة، وهو ما قد يكون أو لا يكون”. “كلما زاد تعامل السوق مع هذه الرواية، كلما زاد دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء المزيد من التخفيضات في توقعاته لعام 2024.”
(تغطية صحفية دافيد باربوشيا وديفيد راندال – إعداد محمد للنشرة العربية – إعداد محمد للنشرة العربية) تحرير إيرا إيوسيباشفيلي وشري نافاراتنام
معاييرنا: مبادئ الثقة في طومسون رويترز.
الحصول على حقوق الترخيص، يفتح علامة تبويب جديدة
[ad_2]
المصدر