[ad_1]
ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه بعد ظهر اليوم، مما يخفض سعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 4.25%، وسعر الإقراض الهامشي إلى 4.50%، وسعر الفائدة على الودائع إلى 3.75%.
إعلان
ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في اجتماعه في وقت لاحق، كما أشار صناع القرار على نطاق واسع في الأسابيع الأخيرة.
ومن المتوقع أن ينخفض سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وتسهيل الإقراض الهامشي وتسهيلات الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25% و4.50% و3.75% على التوالي.
سيكون هذا أول تخفيض منذ مارس 2016 لكل من سعر عمليات إعادة التمويل الرئيسية وسعر الإقراض الهامشي، بينما بالنسبة لسعر الفائدة على الودائع، سيكون هذا أول تخفيض منذ سبتمبر 2019.
لماذا يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة؟
وساهمت الزيادة الإجمالية البالغة 450 نقطة أساس التي نفذتها فرانكفورت بين يوليو 2022 وسبتمبر 2023 في خفض معدل التضخم الرئيسي في منطقة اليورو من ذروة بلغت 10.6% في أكتوبر 2022 إلى 2.6% في مايو 2024.
أشارت الرئيسة كريستين لاجارد في مارس إلى أنه سيتم توفير المزيد من الوضوح والبيانات الكافية بحلول يونيو. ويبدو أن تلك اللحظة قد وصلت.
وفي حين أن التضخم لم يحقق بعد هدف 2% بشكل كامل، فإن انخفاضه الكبير يشير إلى استمرار الاتجاه الهبوطي الذي من المتوقع أن يستمر في الأشهر المقبلة.
وفقا لأحدث توقعات البنك المركزي الأوروبي اعتبارا من مارس 2024، من المتوقع أن ينخفض متوسط معدل التضخم إلى 2٪ في عام 2025 و 1.9٪ في عام 2026. أما بالنسبة للتضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، فإن التوقعات تشير إلى 2.1٪ لعام 2025 و 2025. 2.0% لعام 2026.
وسيستمر التخفيض بمقدار 25 نقطة أساس أيضًا في الحفاظ على أسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية، حيث ستظل الأسعار الاسمية أعلى من معدل التضخم الحالي. وبالتالي، فإنه يشير إلى انخفاض في درجة تقييد السياسة النقدية، بدلاً من التطبيع على نطاق أوسع.
وقد أدى ارتفاع تكلفة الاقتراض إلى تباطؤ النمو الاقتصادي في الكتلة، مما أدى إلى احتواء الطلب لكبح ضغوط الأسعار.
وبينما توسع اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2024، تميز الربعان السابقان بانكماش بنسبة 0.1%. وشهد الربع الثاني من عام 2023 نموا طفيفا بنسبة 0.1%، وشهد الربع الأول من عام 2023 والأخير من عام 2022 ركودا.
هل سيواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة بعد يونيو؟
على الرغم من التخفيض المتوقع على نطاق واسع لسعر الفائدة اليوم، تشير التصريحات الأخيرة لمسؤولي البنك المركزي الأوروبي إلى أنه لن يكون هناك التزام مسبق بالتخفيضات المستقبلية بعد ذلك.
وهذا يعني أن المزيد من التخفيض في سعر الفائدة في يوليو لا يزال غير مؤكد، حيث يهدف البنك المركزي الأوروبي إلى الاحتفاظ بالمرونة في قراراته ومواصلة مراقبة البيانات الاقتصادية.
ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو في مايو، ليصل إلى 2.6%، أعلى من التوقعات البالغة 2.5%، في حين ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.9% من 2.7% في أبريل.
نتوقع أن تشير الرئيسة لاجارد مرة أخرى إلى أن المزيد من المعلومات ستكون متاحة في يوليو لتوجيه القرار التالي، مع توقع مزيد من الوضوح بحلول سبتمبر.
وقد تشير التوقعات الاقتصادية الجديدة لشهر يونيو إلى تعديل تصاعدي طفيف في النمو الاقتصادي والتضخم لعام 2024، مع الحفاظ على توقعات التضخم بنسبة 2٪ لعام 2025 دون تغيير.
وتقوم أسواق المال حاليًا بتسعير 43 نقطة أساس لتخفيضات البنك المركزي الأوروبي بحلول سبتمبر وحوالي 60 نقطة أساس بحلول نهاية العام. وبالتالي، فإن توقعات السوق محاصرة بين توقع تخفيضين أو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في عام 2024.
ما هي مخاطر خفض أسعار الفائدة أكثر من اللازم أو أقل مما ينبغي؟
ويواجه البنك المركزي الأوروبي التحدي المتمثل في الموازنة بين المخاطر المترتبة على خفض أسعار الفائدة أكثر مما ينبغي وبين المخاطر المترتبة على خفض أسعار الفائدة أقل مما ينبغي.
إعلان
وإذا قامت فرانكفورت بتخفيف السياسة النقدية بسرعة كبيرة وبشكل كبير، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تعزيز الطلب الاستهلاكي والاستثمار. ومع ذلك، قد يؤدي هذا أيضًا إلى خطر إعادة إشعال الضغوط التضخمية قبل تحقيق هدف 2٪ بالكامل.
ومن شأن البنك المركزي الأوروبي أن يعرض نفسه للشكوك المتعلقة بأسعار الطاقة والتوترات الجيوسياسية مع انخفاض الاحتياطيات، مما قد يؤدي إلى تأثيرات غير مرغوب فيها على ديناميكيات الأسعار.
علاوة على ذلك، في حين أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد على أن البنك المركزي الأوروبي “يعتمد على البيانات وليس بنك الاحتياطي الفيدرالي”، فإن الاختلاف بين سياسات البنكين المركزيين الرئيسيين في العالم يمكن أن يخلف تأثيرات مالية كبيرة، وخاصة على أسعار الصرف.
إن التخفيضات العنيفة لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في حين يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة أعلى لفترة أطول من شأنها أن تضع ضغوطا هبوطية قوية على اليورو مقابل الدولار، مما يهدد بالمزيد من الضغوط الصعودية على السلع والخدمات المستوردة.
وعلى العكس من ذلك، إذا حافظت فرانكفورت على سياسة نقدية مقيدة لفترة أطول مما ينبغي وخفضت أسعار الفائدة بمعدلات أقل مما تتوقعه السوق حاليا، فإنها تخاطر بخنق النمو الاقتصادي في منطقة اليورو وتوسيع الفجوة مع الولايات المتحدة.
إعلان
لذلك، من المحتمل جدًا أن يختار البنك المركزي الأوروبي حلاً وسطًا، حيث يعلن عن خفض سعر الفائدة في يونيو ويحافظ على نهج يعتمد على البيانات ويعتمد على كل اجتماع على حدة لإجراء التعديلات اللاحقة.
[ad_2]
المصدر