[ad_1]
هذه المقالة هي نسخة في الموقع من النشرة الإخبارية Free Lunch. يمكن للمشتركين الممتازين الاشتراك هنا للحصول على النشرة الإخبارية كل يوم خميس وأحد. يمكن للمشتركين القياسيين الترقية إلى قسط هنا ، أو استكشاف جميع النشرات الإخبارية FT
مرحبًا بعودتك. الشركات والمستثمرين حساسة للتطورات في أجندة تعريفة دونالد ترامب. بعد كل شيء ، نظرًا لأن واجبات الاستيراد تؤثر بشكل مباشر على هوامش الربح وسلاسل التوريد ، فإن تأثيرها الاقتصادي يبدو ملموسًا ووشيكًا.
ولكن هناك مكون آخر من خطط سياسة الرئيس الأمريكي والتي يمكن أن تكون بنفس أهمية – إن لم يكن أكثر من ذلك – بالنسبة لأكبر اقتصاد في العالم: حملة الهجرة.
يقول جورج سارافيلوس ، رئيس شركة FX Research في Deutsche Bank ، إن السقوط البارز في العمال الأجانب في أمريكا “يمثل صدمة سلبية أكثر استدامة للاقتصاد أكثر من التعريفة الجمركية”. “لكن الهجرة تحظى باهتمام أقل في السوق ، حيث يستغرق مرور النشاط الاقتصادي وقتًا أطول ويصعب مراقبته.”
لذلك ، أوضح هذا الأسبوع لماذا يمكن أن تنتهي سياسة الهجرة في ترامب في الواقع في تندب الاقتصاد الأمريكي أكثر من تعريفةه.
في الوقت الحالي ، هناك ثلاثة خيوط لجدول أعمال الهجرة للرئيس. يقول أليكس نورستاسه ، نائب الرئيس في معهد كاتو: “الأول هو إغلاق المعابر غير القانونية والقانونية على طول الحدود الأمريكية المكسيكية”. “والثاني هو زيادة عمليات الترحيل من الداخل عن طريق تمكين الإنفاذ للهجرة والجمارك. وأخيراً ، تقليل الهجرة القانونية عن طريق إنهاء برامج اللاجئين ، وتقليل التأشيرات الطلابية ، ووضع حظر البلد ورفع الحواجز التي تحول دون الحصول على التأشيرات.”
جميع الأعمدة الثلاثة هي الآن ساري المفعول. انخفضت مواجهات المهاجرين على الحدود الجنوبية الغربية إلى أدنى مستوياتها منذ الستينيات. وفقًا لـ ICE ، كان هناك 2000 عملية اعتقال يوميًا في الأسبوع الأول من يونيو ، مقارنة بأكثر من 300 في اليوم في السنة المالية 2024 تحت إدارة بايدن.
إلى جانب تعطيل الشهر الماضي لمقابلات تأشيرة الطلاب ، تعرضت الجامعات والهيئات البحثيات للتهديد بتخفيضات تمويل من البيت الأبيض. في الواقع ، في مارس ، قال ثلاثة أرباع الباحثين الدراسات العليا وطلاب الدكتوراه الذين أجابوا على استطلاع لمجلة Nature Magazine إنهم يفكرون في مغادرة الولايات المتحدة.
إن الانخفاض الأخير في الوافدين السياحي يدل أيضًا على توخي الحذر العام على سفر الولايات المتحدة.
دفعت خطط ترامب الاقتصاديين إلى خفض توقعاتهم من أجل الهجرة. من المتوقع أن تقوم دراسة قادمة أجرتها مؤسسة بروكينغز ومعهد المؤسسات الأمريكية بإعداد صافي الهجرة السلبية إلى البلاد هذا العام.
هذا لم يحدث في نصف قرن على الأقل من البيانات. هذا سوف يكون مدفوعًا بتقليل عدد الوافدين ، إلى جانب عمليات الترحيل والخارج الطوعية ، كما يقول الباحثون.
تتوقع Evercore ISI أن تظل الهجرة الصافية سلبية بعد هذا العام أيضًا. في حين أن هناك حالة من عدم اليقين الملحوظ حول افتراضاتها ، إلا أن الشركة المصرفية الاستثمارية تعتقد أن السكان المولودين في أمريكا الأجنبيين قد ينخفضون بحوالي 500000 سنويًا على مدار السنوات الثلاث المقبلة.
هذا قبل العوملة في سياسات ترامب فيما يتعلق بالجامعات وتأشيرات الطلاب. يقول ماركو كاسيراغي ، مدير الشركة: “إن زيادة خطر رؤية الطلبات التي تم رفضها أو إلغاء التأشيرات قد تثني الطلاب عن اختيار الولايات المتحدة”. “كما سوف أقل تمويل للبحث.”
هذه مشكلة كبيرة بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، لأن نموه الأخير يعتمد على العمالة المولودة في الخارج.
يوضح Dhaval Joshi ، كبير الاستراتيجيين في BCA Research ، يوضح Dhaval Joshi ، كبير الاستراتيجيين في BCA Research ، يوضح Dhaval Joshi ، كبير الاستراتيجيين في BCA Research: يوضح Dhaval Joshi ، وهو كبير الوكاء ، أن سوق العمل في سوق العمل الأمريكية “تم تقييد سوق العمل الأمريكي” لقد تم تقييد سوق العمل في الولايات المتحدة “تم تقييد سوق العمل الأمريكي” منذ أن تم تقييد سوق Covid-19 ، جزئياً نتيجة “التقاعد الزائد”. يقول: “إن النمو القوي في إمدادات العمل-الدافع وراء الهجرة-في اقتصاد مُثبت بالإمداد يفسر سبب نمو إجمالي الناتج المحلي للولايات المتحدة بشكل أسرع مما كان متوقعًا على مدار السنوات القليلة الماضية”.
في الواقع ، كان النمو المثير للإعجاب في وظائف الولايات المتحدة بعد الوباء مدفوعين من قبل العمال الأجانب.
بدون هجرة ، سوف يتقلص عدد سكان أمريكا. يقول نيكولاس إبرستاد ، وهو خبير اقتصادي سياسي في AEI: “أمريكا هي جمعية عائلة للشيخوخة ، ولا تعد سكانية عصر العمل المولودين في سن العمل”.
كان معدل المشاركة بين القوى العاملة المولودة في الولايات المتحدة راكدة في السنوات الأخيرة ولا يزال أقل من مستويات ما قبل الولادة.
هذا يعني أن انخفاض الهجرة سوف يسحب معدل النمو السنوي في البلاد بشكل خاص أقل من مستوى 2 في المائة. للتقييم ، يتوقع مورغان ستانلي أن ينخفض نحو 1.5 في المائة في عام 2026 ، حيث أن سياسات ترامب تقلل من إجمالي ساعات العمل.
ببساطة ، فإن فقدان العمال الأجانب يشبه إزالة المدخلات الاقتصادية. (على النقيض من ذلك ، من خلال رفع تكلفة الإنتاج ، تؤثر التعريفات في الغالب على كيفية استخدام المدخلات.)
سوف يترك الولايات المتحدة أكثر اعتمادًا على توليد مكاسب كبيرة في الإنتاجية ، على سبيل المثال من الذكاء الاصطناعي ، لدعم نموها.
يكون للعمال الأجانب تأثير إضافي على إمكانات النمو الاقتصادي لأمريكا ، بما يتجاوز إمداداتهم المباشرة للعمل.
كان هناك ما يقدر بنحو 8.3 مليون عامل غير مصرح به في الولايات المتحدة في عام 2022 ، وهو ما يمثل حوالي 5 في المائة من القوى العاملة الأمريكية ، وفقًا لمركز بيو للأبحاث.
يميل هؤلاء العمال إلى دعم الصناعات الأساسية حيث يوجد نقص موجود ، بما في ذلك البناء والزراعة والتصنيع. في بعض المهن العملية ، مثل البناء والتسقيف من الطوب ، والتي تستخدم نسبة عالية من العمال غير الموثقين ، لا تزال تقنيات توفير العمالة محدودة. بعد الضرائب ، تمتلك هذه المجموعة أيضًا أكثر من 250 مليار دولار في سلطة الإنفاق السنوية ، وفقًا لمجلس الهجرة الأمريكي.
ولهذه الأسباب ، “ترحيل العمال … يقلل من وظائف العمال الأمريكيين الآخرين” ، يلاحظ معهد بيترسون للاقتصاد الدولي في دراسة حديثة. حتى في السيناريو “المنخفض” لدبابات الفكر ، والذي يتضمن ترحيل 1.3 مليون عامل غير مصرح به ، فإنه يجد أن إجمالي الناتج المحلي هو 1.2 في المائة أقل من خط الأساس في عام 2028. إن فقدان العرض العمالي يؤدي أيضًا إلى ارتفاع التضخم.
للعمال الأجانب ذوي المهارات العليا دور اقتصادي أكثر أهمية في تعزيز الإنتاجية الأمريكية من خلال الابتكار والمؤسسات.
على الرغم من حساب حوالي 5 في المائة من القوى العاملة الأمريكية ، فإن المهاجرين ذوي المهارات العالية يشملون حصة أكبر من مجموعة العمل في الصناعات التي تتطلب تعليمًا متقدمًا وخبرة متخصصة ، كما يقول جولدمان ساكس في مذكرة بحثية حديثة. وتشمل هذه خدمات المعلومات وتصميم أشباه الموصلات والبحث العلمي والمستحضرات الصيدلانية.
تقدر NBER Research أن المهاجرين الأمريكيين أسسوا خُمسًا من الشركات الناشئة المدعومة من رأس المال الاستثماري بين عامي 1990 و 2019. ربع القيمة الاقتصادية الإجمالية التي أنشأتها براءات الاختراع في الشركات بين عامي 1990 و 2016 جاءت من العمال المولودين في الخارج أيضًا.
بالطبع ، هناك الكثير من عدم اليقين حول كيفية قيام سياسة الهجرة في ترامب بالتشغيل. يتوقع المحللون أن تنقص الإدارة بوعودها “الترحيل الجماعي” – مما قد يعني استهداف 1 مليون ترحيل سنويًا – بالنظر إلى التحديات اللوجستية التي تنطوي عليها. قد لا يتمكن العمال والطلاب ذوي المهارات العالية أيضًا من إيجاد فرص مناسبة في الخارج على المدى القصير.
ومع ذلك ، فإن التوقعات الأساسية من Evercore ISI و Brookings و AEI من أجل صافي الهجرة لتحويل السلبية ، على الأقل على المدى القريب ، ستولد نتائج أسوأ للاقتصاد الأمريكي على المدى الطويل من التعريفة الجمركية.
للتقييم ، على افتراض أن أجندة الهجرة في ترامب لم تكن بمثابة سيناريو الترحيل المنخفض في ترامب ، سيظل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ينخفض إلى أبعد من خط الأساس عند مقارنته بخطط التعريفة المختلفة.
قد تشعر هذه النتيجة بديهية. وذلك جزئيًا لأن الأسواق والشركات تركز بشكل كبير على عواقب الفوري والأسفل للتعريفات. لكن الصدمات التعريفية والهجرة تنتشر عبر الاقتصاد عبر قنوات مختلفة.
التعريفات هي ضريبة على المستوردين. في المدى القريب ، يقومون بزيادة الأسعار ويضعفون الطلب من خلال رفع حالة عدم اليقين. مع مرور الوقت ، يتجولون عن طريق الترميز ، وتحويل الموارد إلى الشركات الأقل كفاءة.
لكن الحد من العمال الأجانب أقرب إلى إزالة الموارد المباشرة ، وكذلك مصدر الطلب والابتكار ، من الاقتصاد. يستغرق الأمر وقتًا أطول قليلاً للتصفية.
من المحتمل أن تكون التعريفات – وتأثيراتها – أقل دائمًا من الضربة لعرض العمالة.
يمكن للإدارات المستقبلية خفض أو إزالتها ، أي واجبات استيراد. يمكنهم أيضًا تقليل حواجز الهجرة (على الرغم من أن ذلك قد يكون أكثر صعوبة). ولكن عمومًا ، فإن التدفقات التجارية وسلاسل التوريد أكثر استجابة للتغيرات في السياسة والتكاليف والظروف الاقتصادية من التدفقات المهاجرة ، على الأقل على المدى القصير.
هذا يعني أنه بمجرد تقليل جزء من القوى العاملة ، لن يكون من السهل نسخها احتياطيًا بسرعة. يمكن للعمال المهرة والطلاب والمهاجرين غير المصرح لهم أن يظلوا مخاطرين في الالتزام بالحياة في الولايات المتحدة لبعض الوقت بعد فترة ولاية ترامب الثانية.
على المدى الطويل ، فإن فقدان الناس من الخارج – وليس تكلفة البضائع من الخارج – هي التي ستثبت أكثر ضررا على ازدهار أمريكا.
أرسل الرفض وأفكارك إلى freelunch@ft.com أو على x @tejparikh90.
طعام للتفكير
لماذا يتبع الناس القواعد حتى عندما يتم منحهم حوافز حتى لا تفعل ذلك؟ تجد دراسة جديدة أن المطابقة عامل مهم.
تم تحرير غداء مجاني يوم الأحد بواسطة Harvey Nriapia
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
الأسرار التجارية-لا بد من قراءة الوجه المتغير للتجارة الدولية والعولمة. اشترك هنا
DUREGED – يقوم روبرت أرمسترونغ بتشريح أهم اتجاهات السوق ويناقش كيف تستجيب أفضل عقول وول ستريت لهم. اشترك هنا
[ad_2]
المصدر