[ad_1]
مرحبًا بكم في FT Asset Management، نشرتنا الإخبارية الأسبوعية حول المحركين والصانعين وراء صناعة عالمية تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات. هذه المقالة هي نسخة على الموقع من النشرة الإخبارية. يمكن للمشتركين الاشتراك هنا ليتم تسليمها كل يوم اثنين. استكشف جميع رسائلنا الإخبارية هنا.
هل التنسيق والمحتوى والنبرة تناسبك؟ اسمحوا لي أن أعرف: harriet.agnew@ft.com
شيء واحد للبدء به: لقد كان من الرائع رؤية الكثير منكم في حدث مستقبل إدارة الأصول بأمريكا الشمالية في نيويورك الأسبوع الماضي. إذا فاتتك مشاهدة الفيديو عند الطلب هنا.
وهناك سبق صحفي: تدرس مستشارة المملكة المتحدة راشيل ريفز إسقاط عنصر ضريبة الميراث في حملتها القمعية على غير المقيمين بعد تحذيرات من أنها ستتسبب في نزوح جماعي للأثرياء ولن تجلب سوى القليل من الإيرادات.
في نشرة اليوم:
كيف سرقت الشركات التجارية مسيرة على البنوك الكبرى
تخطط شركة Vanguard لدفعة جديدة نحو سوق الدخل الثابت النشط
ارتفاع أسعار البيض العالمية مع وصول أنفلونزا الطيور إلى الإمدادات
كيف سرقت الشركات التجارية مسيرة على البنوك الكبرى
فبعد عقود من هيمنة الخدمات المصرفية الاستثمارية، أصبح هناك الآن جيل جديد من الشركات الناشئة يهيمن على الأسواق العالمية.
هذا التحليل الذي لا بد من قراءته والذي أجراه زملائي جوشوا فرانكلين وكوستاس مورسيلاس هو الأول في سلسلة نشرتها صحيفة فايننشال تايمز حول عمالقة التداول الذين صعدوا لتحدي البنوك الاستثمارية.
وهو يستكشف كيف استحوذت شركات التداول غير المصرفية، مثل شركة كين غريفين سيتاديل سيكيوريتيز، وجين ستريت، وسسكويهانا، على حصة سوقية من البنوك في عدد من الأسواق الرئيسية، بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع والمشتقات المالية. لقد حصلوا على ميزة من خلال الاستثمارات الهائلة في التكنولوجيا.
تم إنشاء هذه السلالة الجديدة من عمالقة التجارة عمومًا في مطلع الألفية، تمامًا كما كانت منصات التداول الصاخبة في شيكاغو ونيويورك ولندن تفقد نفوذها وكان التداول الإلكتروني في صعود. أدت اللوائح التي تلت الأزمة المالية عام 2008 إلى عرقلة عمل البنوك الكبرى.
تبدو هذه الشركات التجارية الأحدث مختلفة تمامًا عن البنوك التي اغتصبتها. إنهم يوظفون جحافل من حملة الدكتوراه والمهندسين لتطوير خوارزميات تداول متطورة، والتي تقوم بشراء وبيع الأوراق المالية في أجزاء من الثانية.
وقال روب كريمر، رئيس شركة جنيفا للتجارة ومقرها شيكاغو: “إن البنوك لم تقدر كيف أن الأسواق الإلكترونية وكفاءة هذه الشركات ستجعلها في نهاية المطاف القوة المهيمنة في التداول”.
“حققت البنوك أموالاً طائلة من خلال إجراء عمليات تداول عبر الهاتف ولم تهتم بإعطاء الأولوية للأعمال ذات هامش الربح المنخفض مثل صناعة السوق الإلكترونية – ولم يكن من الصعب أن تدفع تكاليف المقر الرئيسي الجديد في مانهاتن”.
لا تزال البنوك تحتفظ بميزة، حيث تتحكم في الجدول الزمني للإصدارات الجديدة من الأوراق المالية من خلال عروض الأسهم وصفقات الديون. لكن الشركات غير المصرفية تسعى على نحو متزايد للحصول على حصة من السوق في مجالات القوة التقليدية للبنوك، بما في ذلك أسواق النقد الأجنبي والديون، التي كانت أكثر غموضا وأبطأ في تحويلها إلكترونيا.
ويتساءل المنتقدون عما إذا كانت الحصة السوقية المتزايدة لهذه الشركات الخاضعة للتنظيم الخفيف قد تسبب مشاكل للأسواق في المستقبل.
قال الرئيس: “يحتاج المنظمون إلى النظر إلى أكبر 15 لاعبًا في حجم التداول، ويجب أن يكونوا محايدين إذا كان بنكًا أو صندوق تحوط أو مجموعة تداول مملوكة، لأن هناك مخاطر متأصلة عندما يمتلك شخص ما حصة كبيرة جدًا في السوق”. من شركة تجارية خاصة. “إذا انخفضت، فقد تسحب السيولة وتتسبب في ضغوط في السوق”.
اقرأ القصة كاملة هنا
الرئيس التنفيذي لشركة Vanguard يكشف النقاب عن دفعة الدخل الثابت
لقد أحدثت شركة Vanguard ثورة مشهورة في سوق الأسهم بمنتجاتها منخفضة التكلفة التي تتبع المؤشر، مما أدى إلى انخفاض الأسعار وأصبحت ثاني أكبر مدير للأموال في العالم في هذه العملية.
والآن يأتي الأمر لسوق السندات. في حدث “مستقبل إدارة الأصول” الذي نظمته صحيفة “فاينانشيال تايمز” في نيويورك الأسبوع الماضي، أعلن الرئيس التنفيذي الجديد لشركة فانجارد، سالم رامجي، أن مدير الأصول بقيمة 9.7 تريليون دولار كان يخطط للتوجه نحو الاستثمار في الدخل الثابت.
“الدخل الثابت “سيكون أكثر أهمية مع تقاعد الناس. . . قال رامجي لزميلي بروك ماسترز في مقابلة رئيسية: “سيكون الأمر أكثر أهمية، على الأقل وجهة نظرنا، في بيئة الأسعار طويلة المدى”.
“إذا فكرت في سوق الدخل الثابت اليوم. . . إنها أقدم بكثير، وأقل شفافية بكثير، وأكثر تكلفة بكثير. حوالي 10 في المائة من أصول الشركة موجودة بالفعل في الدخل الثابت النشط. وأضاف: “أعتقد أن هناك فرصة يتعين على فانجارد تغيير تلك الديناميكية”.
وانتقد رامجي سوق الدخل الثابت بسبب الرسوم المرتفعة والافتقار إلى الشفافية، وهو ما قال إنه أفاد الشركات أكثر من عملائها. “إن مجموعة الفرص هائلة عندما تنظر إلى سوق الدخل الثابت. إنه ضعف حجم سوق الأسهم، وأوجه القصور في الدخل الثابت غير عادية.
رامجي، أول شخص من الخارج يقود شركة فانجارد منذ تأسيسها في عام 1975، تناول أيضًا الإخفاقات الفنية والخدمية التي ابتليت بها المدير في السنوات الأخيرة مع تحديث الصناعة بسرعة، واعترف بأن الشركة “خذلت” عملائها. قال المدير التنفيذي السابق لشركة بلاك روك، المنافس الرئيسي لشركة فانجارد: “لدينا بعض العمل الذي يتعين علينا القيام به”.
لقد سار أيضًا على خط رفيع حول قرار الشركة بعدم دعم أي من مقترحات المساهمين البيئية أو الاجتماعية التي نظرت فيها في موسم الوكيل لعام 2024.
وقال رامجي: “نحن لا نملي على الشركات ما ينبغي أن تكون عليه استراتيجيتها، ولا ندفع بأجندة معينة”.
الرسم البياني للأسبوع
ارتفعت أسعار البيض بسبب تفشي أنفلونزا الطيور المدمر في جميع أنحاء العالم وتغير أذواق المستهلكين مما أدى إلى الضغط على الإمدادات، كما كتبت جوزفين كومبو وسوزانا سافاج في لندن.
ارتفع متوسط الأسعار العالمية بنسبة 60 في المائة عما كان عليه في عام 2019، وفقا لمحللين في رابوبنك، وقد أدى الارتفاع السريع إلى تسجيل نقاط سياسية من قبل المرشح لمنصب نائب الرئيس جي دي فانس في الحملة الانتخابية الأمريكية. كما أدى نقص البيض إلى فرض قيود مؤقتة على خدمة إفطار ماكدونالدز في أستراليا.
وكان العامل الرئيسي في ارتفاع الأسعار هو تفشي مرض أنفلونزا الطيور المدمر في أمريكا الشمالية وأوروبا، والذي أدى إلى إعدام عشرات الملايين من الطيور الداجنة.
ووجد رابوبانك أنه تم إعدام ما يقرب من 33 مليون دجاجة بياضة وصغار دجاج في الولايات المتحدة بين نوفمبر 2023 ويوليو من هذا العام، في أعقاب تفشي آخر لأنفلونزا الطيور في عام 2022 والذي أدى إلى إعدام 40 مليون دجاجة.
وقالت كارين ريسبولي، مديرة تحرير البيض في شركة إكسبانا، وهي شركة تقدم بيانات تجارة السلع الأساسية، إن “الآثار المتبقية” لأنفلونزا الطيور تفاقمت بسبب ارتفاع الطلب.
وقالت إن المستهلكين يتحولون أيضًا إلى البيض كمصدر للبروتين بأسعار معقولة أكثر من اللحوم. وأضاف رابوبانك أن المخاوف بشأن البصمة الكربونية لاستهلاك اللحوم أدت أيضًا إلى زيادة الطلب على البيض.
وقال رابوبانك إن هذه العوامل دفعت الأميركيين إلى دفع أكثر من ثلاثة أضعاف ثمن البيض اليوم عما كان عليه قبل خمس سنوات. وبالمقارنة، تضاعفت أسعار البيض في جنوب إفريقيا فقط في نفس الفترة، بينما شهدت روسيا واليابان والبرازيل وأوروبا والهند ارتفاعات في الأسعار تراوحت بين 50 و90 في المائة.
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
قال ديفيد هانت، الرئيس التنفيذي لشركة PGIM لإدارة الأصول بقيمة 1.3 تريليون دولار، إنه يشعر بالقلق بشأن “الرفع المالي متعدد الطبقات” الذي تستخدمه شركات الأسهم الخاصة لإعادة الأموال النقدية إلى المستثمرين، وحث المنظمين على الإصرار على مزيد من الشفافية بشأن الأشكال المعقدة من الديون.
عينت شركة Legal & General إيريك أدلر من شركة التأمين الأمريكية Prudential Financial رئيسًا تنفيذيًا لقسم إدارة الأصول الذي تم إنشاؤه حديثًا، واختارت مسؤولًا تنفيذيًا أمريكيًا يتمتع بخبرة في الأصول الخاصة في إشارة إلى كيفية تخطيطها لتنمية أكبر شركة لإدارة الأصول في المملكة المتحدة.
يقول هيو فان ستينيس، نائب الرئيس في شركة أوليفر وايمان: “إن رسوم الحديد تؤثر على الاستثمار في الدخل الثابت”. هناك اتجاه طويل الأمد مرتبط بالاستثمار في الأسهم يظهر الآن في أسواق السندات.
من المقرر أن تفتتح Nuveen، الشركة التابعة المملوكة بالكامل لصندوق تقاعد المعلمين الأمريكيين TIAA مع أصول تحت الإدارة بقيمة 1.2 تريليون دولار، أول مكتب لها في الشرق الأوسط في أبو ظبي، لتصبح أحدث مدير أصول يراهن على المركز المالي الناشئ.
حذر ستيفن فاين، الرئيس التنفيذي لبنك بيل هانت الاستثماري، من “حافة الهاوية” التي تلوح في الأفق بالنسبة لأسهم الشركات الصغيرة في المملكة المتحدة إذا ألغت الحكومة الإعفاء الضريبي على الميراث على الشركات المدرجة في بورصة إيم.
وأخيراً، تحدث ويليام دالريمبل عن كتابه الأخير The Golden Road © Colin Hattersley
حضرت في نهاية الأسبوع الماضي مهرجان ويجتاون للكتاب في جنوب غرب اسكتلندا، والذي دخل الآن عامه السادس والعشرين. سمعت ويليام دالريمبل يتحدث عن الأسباب التي جعلت الهند تمثل القوة العظمى الفكرية والتكنولوجية في آسيا القديمة؛ الراهب البوذي جيلونج ثوبتن يتحدث عن إيجاد القوة في الشدائد؛ يتحدث بيب ثورنتون عن كيفية بيع Google لكلماتك؛ وأداء مبهج للشاعر والممثل الكوميدي بام أيريس، والذي أسعدنا جميعًا بالتصفيق الحار. تشمل أبرز الأحداث في Wigtown هذا الأسبوع سلسلة من فعاليات الطهي التي يستضيفها المنسق الضيف Coinneach MacLeod، المعروف أيضًا باسم Hebridean Baker. سيكون هناك أيضًا ظهور للشيف الوطني في اسكتلندا غاري ماكلين؛ سارة رانكين، التي وصلت إلى نهائيات برنامج MasterChef؛ وسانجانا مودها سانجانا، مبدعة فن الطبخ الهندي الحديث المذهل. حتى 6 أكتوبر.
في هذه الأثناء تعود ساعة جوزفين هارت الشعرية إلى المكتبة البريطانية في لندن يوم الخميس. سوف يقرأ أمثال بريان كوكس، ونيكول أنصاري كوكس، وتيم ماكينيرني، وجولي ريتشاردسون شعر العالم الطبيعي بصوت عالٍ. التذاكر متاحة هنا
شكرا على القراءة. إذا كان لديك أصدقاء أو زملاء قد يستمتعون بهذه النشرة الإخبارية، فيرجى إرسالها إليهم. قم بالتسجيل هنا
نحن نحب أن نسمع ملاحظاتك وتعليقاتك حول هذه النشرة الإخبارية. أرسل لي بريدًا إلكترونيًا على harriet.agnew@ft.com
النشرات الإخبارية الموصى بها لك
العناية الواجبة – أهم الأخبار من عالم تمويل الشركات. قم بالتسجيل هنا
العمل – كل ما تحتاجه للمضي قدماً في العمل، موجود في بريدك الوارد كل يوم أربعاء. قم بالتسجيل هنا
[ad_2]
المصدر