[ad_1]
للعام الثاني على التوالي، حصلت أوغندا على المركز الرابع في مؤشر الأسواق المالية القارية الذي أجرته مجموعة Absa Group Limited بالتعاون مع منتدى المؤسسات النقدية والمالية الرسمي (OMFIF).
غطى المؤشر هذا العام 28 دولة مع انضمام بلدين جديدين هما الرأس الأخضر وتونس بعد إضافة زيمبابوي ومدغشقر وجمهورية الكونغو الديمقراطية في عام 2022. ويستند التقرير السنوي الذي يصدره المؤشر إلى عمق السوق وشفافية السوق. والبيئة الضريبية والتنظيمية، والحصول على النقد الأجنبي، وقدرة المستثمرين المحليين، وبيئة الاقتصاد الكلي/الشفافية، والمعايير القانونية وقابلية التنفيذ.
وعلى الرغم من انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي، وضعف الأداء في قدرات المستثمرين المحليين، وعدم وجود عمق سوقي في سوق الأسهم والسندات؛ وتفوقت أوغندا في الأداء على جيرانها ذوي الاقتصادات الأكبر: كينيا وتنزانيا وإثيوبيا، ولم تتفوق عليها سوى جنوب أفريقيا وموريشيوس ونيجيريا في مؤشر التصنيف القاري.
مع تصنيف فئات المؤشر من إجمالي 100 درجة، حصلت أوغندا على الدرجات التالية في الفئات الست المرجعية: بيئة الاقتصاد الكلي والشفافية (86/100)، والمعايير القانونية وقابلية التنفيذ (85/100)، وشفافية السوق، والضرائب والتنظيم. البيئة (79/100)، الوصول إلى النقد الأجنبي (67/100)، عمق السوق (46/100)، وقدرة المستثمرين المحليين (14/100).
إن أداء أوغندا دون المستوى من حيث عمق السوق وقدرة المستثمرين المحليين يبرز كإبهام مؤلم. وتوضح الوثيقة تفاصيل عمق السوق مثل حجم وسيولة أسواق الأسهم والسندات المحلية إلى جانب تنوع الأصول المدرجة. تشير الدرجة المنخفضة التي حققتها لؤلؤة أفريقيا في عمق السوق إلى سوق أسهم أقل من المتوسط، مصحوبة بنشاط ضئيل في سوق السندات المحلية.
ويعزى ذلك إلى البيئة الاقتصادية العالمية الصعبة التي يتفشى فيها التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة في الاقتصادات المتقدمة، والتوترات الجيوسياسية التي كان لها تأثير مضاعف على الأسواق المالية في أفريقيا. وسجلت الوثيقة أيضًا انخفاضًا في القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي في أوغندا بين يونيو 2022 ويونيو 2023.
وفيما يتعلق بقدرة المستثمرين المحليين، يقوم المؤشر بتقييم قدرة المستثمرين المؤسسيين على دفع نمو سوق رأس المال بناءً على حجم أسواق صناديق التقاعد من حيث نصيب الفرد والأوراق المالية المدرجة النسبية. في كلا المعيارين، كان أداء أوغندا ضعيفًا حيث انخفض نصيب الفرد من أصول صندوق التقاعد إلى أقل من 0 (سلبي)، علاوة على عدم وجود أي تغيير في حجم صندوق التقاعد، وأصول صندوق التقاعد محليًا.
المجال الآخر الذي فشلت فيه أوغندا هو احتياطيات النقد الأجنبي. شهدت البلاد انخفاضًا في احتياطيات النقد الأجنبي من 4.2 شهرًا من تغطية الواردات في عام 2021 إلى حوالي 3.7 شهرًا من تغطية الواردات في عام 2022. ويُعزى ذلك إلى ارتفاع أسعار الفائدة في الاقتصادات المتقدمة والهروب إلى الأمان وسط الحرب الروسية الأوكرانية التي أدت إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج لجزء كبير من أفريقيا.
وعلى نحو مماثل، لم تكن أوغندا قادرة على تكرار نجاح جيرانها – كينيا وتنزانيا وجمهورية الكونغو الديمقراطية في تحسين تصنيفها الائتماني، وهو إنجاز حققته دول البحيرات العظمى بسبب ارتفاع تصنيفات الشركات الدولية. وعلى الجانب المشرق، قادت أوغندا (مع بوتسوانا) المجموعة في بيئة الاقتصاد الكلي والشفافية. ويرجع ذلك إلى قرارات السياسة المالية والنقدية الشفافة التي تتخذها أوغندا بالإضافة إلى إصدار البيانات في الوقت المناسب لمتغيرات الاقتصاد الكلي الرئيسية.
كما انخفض التضخم في أوغندا من منطقة مكونة من رقمين في عام 2022 إلى أقل من 5 في المائة وهو ضمن هدف بنك أوغندا. يعزو البنك المركزي هذا الانخفاض في التضخم إلى انخفاض تضخم أسعار الغذاء والوقود وتشديد السياسة في الآونة الأخيرة. ومن الجدير بالذكر أنه بين عامي 2017 و2022، شهدت أوغندا معدل نمو سنوي مركب في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.5 في المائة؛ ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى 6.5 بالمئة بين عامي 2022 و2027.
ويشيد التقرير بجهود أوغندا في تثقيف المستثمرين لتحسين الثقافة المالية من خلال الإشارة إلى ما يلي: “تم تنفيذ برنامج لتثقيف المستثمرين في أوغندا لتعزيز المعرفة والفهم لمنتجات وخدمات أسواق رأس المال بين الأفراد والمجتمعات”.
ويتم ذلك لتشجيع الادخار لخلق الوعي حول أسواق رأس المال، ودفع نشاط السوق من خلال خطط الاستثمار الجماعي. وحافظت أوغندا على طابعها الحصري من خلال كونها واحدة من الاقتصادات السبعة المدرجة في المؤشر التي اعتمدت تشريعات المعاوضة. وقد أنجزت ذلك من خلال إقرار مشروع قانون لوائح المؤسسات المالية لعام 2023 في أبريل. مع وجود تشريعات المعاوضة، سيتمكن المستثمر من تسوية خسارة في أداة مالية واحدة مع أداة مالية أخرى حققت مكاسب.
على سبيل المثال، إذا كان لدى المستثمر دين في ورقة مالية واحدة، فيمكنه تعويضه بالورقة المالية التي لها مكاسب. كما أنها ستجعل المدفوعات للدائنين أكثر ضمانًا في حالة التخلف عن السداد. ويشير تقرير مجموعة أبسا إلى الخطوات التي تتخذها أوغندا لوضع مبادئ توجيهية لإصدار الأوراق المالية التي سيتم استخدامها لتمويل المشاريع البيئية المعروفة باسم الأصول الخضراء والمستدامة.
حول أفضل السبل التي يمكن أن تحل بها أوغندا مشاكلها المتمثلة في الافتقار إلى عمق السوق، واستنفاد احتياطيات النقد الأجنبي، وتقلص أصول صناديق التقاعد وحجمها؛ مؤسس بورصة أوغندا للأوراق المالية والرئيس السابق لأكبر صندوق معاشات تقاعدية في شرق أفريقيا – صندوق الضمان الاجتماعي الوطني الأوغندي؛ قدم السيد جيفري أونيجي أوبل الإجابات التالية: “إن عمق القطاع المالي لا يحدث من قبيل الصدفة. بل هو وظيفة مباشرة للسياسة النقدية والمالية. لقد كنا نضغط من أجل برنامج تطوير سوق السندات الأوغندية لعقود من الزمن (ولا نزال)؛ ومع ذلك، لا يمكننا أن ننجح في ظل الفراغ السياسي الذي يسود حاليا لصالح الاقتصاد النقدي”.
وفيما يتعلق بعمق سوق الأسهم، أجاب: “لا يمكن لسوق الأسهم أيضًا أن تنمو وتتطور دون وجود سوق سندات قوية كأساس لها – وخاصة بالنسبة للتسعير القياسي”.
قم بالتسجيل للحصول على النشرات الإخبارية المجانية AllAfrica
احصل على آخر الأخبار الإفريقية التي يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك
نجاح!
تقريبا انتهيت…
نحن نحتاج إلى تأكيد عنوان بريدك الإلكتروني.
لإكمال العملية، يرجى اتباع التعليمات الواردة في البريد الإلكتروني الذي أرسلناه إليك للتو.
خطأ!
حدثت مشكلة أثناء معالجة إرسالك. الرجاء معاودة المحاولة في وقت لاحق.
وعندما طرح قضية كيفية تنمية صناديق التقاعد من حيث الحجم والأصول، قال رئيس صندوق التقاعد السابق: “علينا أن نتخلى عن المدرسة الفكرية الفاشلة لتخفيف حدة الفقر والتي لا يستطيع الأوغنديون/الأفارقة إنقاذها”.
وتابع موضحًا أن سياسة/برنامج الادخار المحلي المتكامل على مستوى الاقتصاد من شأنه أن يقطع شوطًا طويلًا في تعزيز حجم وأنواع برامج الادخار مدى الحياة. وعلى حد تعبيره: “لقد كنا ندفع من أجل ذلك منذ عقود”.
وفيما يتعلق بتناقص احتياطيات النقد الأجنبي، أقر السيد أونيجي أوبل بأنه “بالنسبة لحجم اقتصادنا وثرواتنا من الموارد الطبيعية، فإن احتياطيات النقد الأجنبي لدينا صغيرة”. “في الواقع، كنا سنواجه مشكلة لولا تحويلات المغتربين الأوغنديين. ويمكن لهذه التحويلات أن تصل إلى ثلاثة أضعاف خلال فترة زمنية قصيرة مع إطار سياسي كما هو الحال في بلدان أخرى”.
لمواجهة انخفاض أسعار الصرف الأجنبي. الاحتياطي، يوصي السيد أونيجي أوبل “أن نقوم (أوغندا) بتصميم وإنتاج سلع وخدمات عالمية المستوى من أجل تنمية احتياطياتنا الأجنبية”.
ويشير إلى أنه من خلال القيام بخطوات بسيطة مثل الانضمام إلى صفوف أنظف البلدان في العالم، “ستتضاعف إيراداتنا السياحية والإيرادات المرتبطة بها أو حتى ثلاثة أضعافها”. وهذا وحده من شأنه أن يجلب المزيد من العملات الأجنبية، وفي هذه العملية، يجدد احتياطياتنا من النقد الأجنبي.
[ad_2]
المصدر